Banka Goldman Sachs v prvním kvartále významně upravila své krypto portfolio. Odprodala ETF na XRP a Solanu či snížila expozici vůči Ethereu. Na kterou kryptoměnu nově sází?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Významná investiční banka Goldman Sachs v prvním čtvrtletí tohoto roku nenápadně upravila svou strategii v oblasti kryptoměn.
Z regulatorních dokumentů vyplývá, že banka zcela uzavřela své pozice v ETF na XRP a Solanu, jejichž hodnota ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 přesahovala 250 milionů dolarů.
Společnost Goldman Sachs snížila svou expozici vůči ETF na Ethereum přibližně o 70 % na zhruba 114 milionů dolarů a rovněž pokrátila pozici v Bitcoinu na přibližně 700 milionů dolarů.
Pozoruhodné je, že se tato investiční banka rozhodla otevřít pozici ve společnosti Hyperliquid Strategies. Jedná se o tzv. DAT (digital asset treasury) firmu, jež hromadí kryptoměnu Hyperliquid.
Hyperliquid je nativní token platformy Hyperliquid, decentralizované burzy specializující se na kryptoměnové deriváty.
Právě token HYPE se těší masivní poptávce ze strany investorů v posledních týdnech a v úterý vystřelil na nová historická maxima. Z hlediska tržní kapitalizace se jedná o 10. největší kryptoměnu světa.
Banka nakoupila 654 630 akcií Hyperliquid Strategies, což představuje podíl v hodnotě přibližně 3,3 milionu dolarů. Koncem dubna držela tato firma přibližně 20 milionů mincí HYPE.
Pozice je však ve srovnání s podíly Goldman Sachs v bitcoinech a dalších aktivech nepatrná.
Bude zajímavé sledovat, zda v tomto kvartálu Goldman Sachs vymění akcie v Hyperliquid Strategies za podíl v Hyperliquid ETF, které bylo na trh uvedeno teprve v polovině května.
Tímto krokem by si banka rovněž zajistila expozici vůči tokenu HYPE, ale jednalo by se o bezpečnější a konzervativnější sázku odpovídající rizikovému apetitu instituce.
DAT firmy získávají prostředky k nákupu držených kryptoměn kombinací emise akcií nebo dluhových instrumentů a často slouží jako napákovaná varianta drženého aktiva.
Nicméně jejich valuace se primárně odvíjí od prémie, kterou investoři těmto firmám typicky přisuzují. Tím se rozumí rozdíl mezi hodnotou firmy a podkladovými aktivy, jež společnost v rozvaze reálně má.
V poslední době došlo k poklesu této prémie napříč DAT sektorem, přičemž akcie Hyperliquid Strategies se obchodují za 1,12x upraveného NAV (čisté hodnoty aktiv).
Investor tedy prakticky platí 1,12 dolaru za 1 dolar tokenu HYPE, což z mého pohledu nadále nedává smysl, neboť si lze vytvořit expozici vůči této kryptoměně právě pomocí ETF.
To, co odlišuje token Hyperliquid a pravděpodobně přilákalo zájem Goldman Sachs, je design jeho tokenomiky, který je vytvořený pro přinášení hodnoty svým držitelům.
Přibližně 99 % obchodních poplatků burzy se používá k odkupu tokenů HYPE z trhu. To vytváří mechanismus, kdy vyšší objemy obchodů generují více poplatků, které zase financují větší zpětné odkupy tokenu.
K dnešnímu dni Hyperliquid vynaložil na tyto zpětné odkupy více než 1,2 miliardy dolarů. Pro instituce zvyklé oceňovat aktiva generující peněžní toky tak token HYPE dává větší smysl.
Drtivá většina projektů z krypto světa naproti tomu bojuje s velkou inflací tokenů, kdy přibývající tokeny v oběhu snižují tržní cenu aktiva.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
98 %
88 %
