Obrana má vítr v zádech: Co znamená růst rozpočtů na obranu? Proč by vám neměl ujít vstup CSG do indexu AMX

Evropské země v posledních letech systematicky zvyšují výdaje na obranu a Česko není výjimkou. Sledujeme dlouhodobý strukturální trend, kdy státy reagují na geopolitické změny, což se přímo promítá do státních rozpočtů.

Zatímco zbrojní firmy na starém kontinentu zažívají historický růst, pozornost se nyní logicky upírá i na domácí trh. Tyto události zvyšují zájem investorů o české obranné tituly na burze, zejména o Czechoslovak Group (CSG) a Colt CZ Group.

Pro investory se tak otevírá klíčová otázka: jak tyto události reálně ovlivní kurzy akcií a jaká úskalí s sebou nesou?

Rostoucí výdaje na obranu v Česku a nové zakázky

Česká republika plní svůj závazek vůči NATO a směřuje nejméně 2 % hrubého domácího produktu (HDP) na obranu. Pro rok 2026 se celkové výdaje pohybují kolem 184 miliard korun.

Ministr obrany Jaromír Zůna však požaduje pro příští rok navýšení na úroveň zhruba 190 miliard korun. Cílem je přidat obraně další prostředky pro urychlení modernizace armádní techniky.

Aktuální vývoj ceny akcií CSG a Colt CZ

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Načítání

Colt CZ Group / CZG

Načítání

Načítání

Načítání

Kupte si akcie CZG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Hlavní část těchto prostředků směřuje do obnovy pozemních sil, včetně pořízení nových obrněných transportérů. Ministerstvo obrany aktuálně připravuje klíčový tendr na náhradu 120 vozidel Pandur II 8×8 CZ pro 4. brigádu rychlého nasazení.

Odhadovaná hodnota této zakázky se pohybuje v rozmezí 35 až 60 miliard korun.

CSG nabízí prostřednictvím své dceřiné firmy Tatra Defence Vehicle českou verzi vozidla Pandur 8×8 EVO, čímž si udržuje silnou výchozí pozici pro získání podílu na tomto projektu.

CSG a zařazení do indexu AMX

CSG se na burze Euronext Amsterdam obchoduje od ledna 2026.

Z pohledu tržní struktury je nyní důležitou zprávou, že amsterdamská burza v rámci své čtvrtletní revize rozhodla o zařazení akcií CSG do indexu AMX, a to s účinností od 22. června 2026.

Tento index sdružuje 25 středně velkých společností (mid-cap), které se umisťují na 26. až 50. místě podle tržní kapitalizace.

Zařazení do indexu obvykle funguje jako spouštěč nového zájmu.

Institucionální investoři a pasivní fondy, které daný index replikují, musí tyto akcie nakoupit do svých portfolií. To zpravidla vede ke zlepšení likvidity a snížení rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou (bid-ask spread).

Skupina CSG se může opřít o silná čísla – aktivně rozvíjí svůj segment Land Systems, jehož tržby v uplynulém roce dosáhly 1,07 miliardy eur, přičemž celá skupina vykázala tržby 6,74 miliardy eur.

Je však nutné podotknout, že samotné zprávy o zařazení automaticky neznamenají okamžitý růst kurzu.

Od svého uvedení na burzu akcie CSG zaznamenaly pokles, což ukazuje, že trh pečlivě zohledňuje celkovou valuaci a širší tržní náladu bezprostředně po IPO.

Jak analyzovat akcii CSG krok za krokem. Jedna stránka místo desítek záložek.

Colt CZ Group posiluje v Amsterdamu

Vedle CSG stojí za pozornost také Colt CZ, který od dubna 2026 využívá takzvaný dual listing. Jeho akcie se obchodují nejen na pražské burze, ale právě i na Euronext Amsterdam pod tickerem COLT.

Společnost vykazuje velmi solidní finanční zdraví – v prvním čtvrtletí roku 2026 oznámila růst upraveného ukazatele EBITDA o 72,1 % na 2,1 miliardy korun a meziroční růst tržeb o 32,7 % na 7,3 miliardy korun.

Colt CZ se navíc od širšího portfolia CSG odlišuje svým zaměřením především na ruční zbraně a lehké systémy. Dvojí kotace na burze pak logicky zvyšuje dostupnost pro zahraniční kapitál a přispívá k efektivnější tvorbě ceny.

Výhled analytiků na akcie CSG

Výhled aktiva

CSG

CSG

335,8 Kč

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Červen 2025

Červen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie CSG

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Rizika a vyvážený přístup k obrannému sektoru

Vývoj na těchto trzích dlouhodobě sleduji a musím zdůraznit, že pozitivní makroekonomické trendy neznamenají absenci rizik. Přestože státní rozpočty rostou, odhady hospodaření mohou narušit zpoždění tendrů nebo změny politických priorit.

Z mého pohledu je pro investory zásadní vnímat následující faktory:

• Závislost na státních zakázkách: Růst rozpočtu sice vytváří předvídatelnější prostředí, ale stát je silně specifický a byrokratický zákazník.
• Geopolitickou nejistotu: Uklidnění nebo naopak eskalace mezinárodního napětí velmi rychle mění prémie, které jsou investoři ochotni za tento sektor platit.
• Volatilitu a valuaci: Obranné akcie historicky kolísají více než širší trh. Valuace firem s kratší burzovní historií bývají citlivější na jakékoliv výkyvy v očekáváních.

Praktické implikace pro vaše portfolio

Pokud uvažujete o alokaci kapitálu do českého obranného sektoru, vyplatí se přistupovat k situaci systematicky.

Z pohledu řízení rizik dává smysl nespoléhat se pouze na jednu společnost.

Řada investorů volí cestu diverzifikace, kdy kombinují jednotlivé tituly se širšími evropskými obrannými ETF, čímž snižují riziko vázané na konkrétní zemi či management.

Sledujte proto pečlivě nejen mediální prohlášení ministerstva obrany, ale především čtvrtletní finanční reporty samotných firem, jejich reálné cash flow a vývoj provozních marží při plnění zakázek.