Česko navyšuje výdaje na obranu a akcie CSG vstupují do prestižního nizozemského indexu. Jaké příležitosti a rizika tyto katalyzátory přinášejí pro vaše portfolio.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Evropské země v posledních letech systematicky zvyšují výdaje na obranu a Česko není výjimkou. Sledujeme dlouhodobý strukturální trend, kdy státy reagují na geopolitické změny, což se přímo promítá do státních rozpočtů.
Zatímco zbrojní firmy na starém kontinentu zažívají historický růst, pozornost se nyní logicky upírá i na domácí trh. Tyto události zvyšují zájem investorů o české obranné tituly na burze, zejména o Czechoslovak Group (CSG) a Colt CZ Group.
Pro investory se tak otevírá klíčová otázka: jak tyto události reálně ovlivní kurzy akcií a jaká úskalí s sebou nesou?
Česká republika plní svůj závazek vůči NATO a směřuje nejméně 2 % hrubého domácího produktu (HDP) na obranu. Pro rok 2026 se celkové výdaje pohybují kolem 184 miliard korun.
Ministr obrany Jaromír Zůna však požaduje pro příští rok navýšení na úroveň zhruba 190 miliard korun. Cílem je přidat obraně další prostředky pro urychlení modernizace armádní techniky.
Hlavní část těchto prostředků směřuje do obnovy pozemních sil, včetně pořízení nových obrněných transportérů. Ministerstvo obrany aktuálně připravuje klíčový tendr na náhradu 120 vozidel Pandur II 8×8 CZ pro 4. brigádu rychlého nasazení.
Odhadovaná hodnota této zakázky se pohybuje v rozmezí 35 až 60 miliard korun.
CSG nabízí prostřednictvím své dceřiné firmy Tatra Defence Vehicle českou verzi vozidla Pandur 8×8 EVO, čímž si udržuje silnou výchozí pozici pro získání podílu na tomto projektu.
CSG se na burze Euronext Amsterdam obchoduje od ledna 2026.
Z pohledu tržní struktury je nyní důležitou zprávou, že amsterdamská burza v rámci své čtvrtletní revize rozhodla o zařazení akcií CSG do indexu AMX, a to s účinností od 22. června 2026.
Tento index sdružuje 25 středně velkých společností (mid-cap), které se umisťují na 26. až 50. místě podle tržní kapitalizace.
Zařazení do indexu obvykle funguje jako spouštěč nového zájmu.
Institucionální investoři a pasivní fondy, které daný index replikují, musí tyto akcie nakoupit do svých portfolií. To zpravidla vede ke zlepšení likvidity a snížení rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou (bid-ask spread).
Skupina CSG se může opřít o silná čísla – aktivně rozvíjí svůj segment Land Systems, jehož tržby v uplynulém roce dosáhly 1,07 miliardy eur, přičemž celá skupina vykázala tržby 6,74 miliardy eur.
Je však nutné podotknout, že samotné zprávy o zařazení automaticky neznamenají okamžitý růst kurzu.
Od svého uvedení na burzu akcie CSG zaznamenaly pokles, což ukazuje, že trh pečlivě zohledňuje celkovou valuaci a širší tržní náladu bezprostředně po IPO.
Vedle CSG stojí za pozornost také Colt CZ, který od dubna 2026 využívá takzvaný dual listing. Jeho akcie se obchodují nejen na pražské burze, ale právě i na Euronext Amsterdam pod tickerem COLT.
Společnost vykazuje velmi solidní finanční zdraví – v prvním čtvrtletí roku 2026 oznámila růst upraveného ukazatele EBITDA o 72,1 % na 2,1 miliardy korun a meziroční růst tržeb o 32,7 % na 7,3 miliardy korun.
Colt CZ se navíc od širšího portfolia CSG odlišuje svým zaměřením především na ruční zbraně a lehké systémy. Dvojí kotace na burze pak logicky zvyšuje dostupnost pro zahraniční kapitál a přispívá k efektivnější tvorbě ceny.
Na základě analytiků Wall Street.
Vývoj na těchto trzích dlouhodobě sleduji a musím zdůraznit, že pozitivní makroekonomické trendy neznamenají absenci rizik. Přestože státní rozpočty rostou, odhady hospodaření mohou narušit zpoždění tendrů nebo změny politických priorit.
Z mého pohledu je pro investory zásadní vnímat následující faktory:
Pokud uvažujete o alokaci kapitálu do českého obranného sektoru, vyplatí se přistupovat k situaci systematicky.
Z pohledu řízení rizik dává smysl nespoléhat se pouze na jednu společnost.
Řada investorů volí cestu diverzifikace, kdy kombinují jednotlivé tituly se širšími evropskými obrannými ETF, čímž snižují riziko vázané na konkrétní zemi či management.
Sledujte proto pečlivě nejen mediální prohlášení ministerstva obrany, ale především čtvrtletní finanční reporty samotných firem, jejich reálné cash flow a vývoj provozních marží při plnění zakázek.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
