Největší nepřítel drahých akcií znovu sílí. Vyšplhal se na nejvyšší úrovně od roku 2008

Globální trh s dluhopisy zaznamenává výrazný a poměrně rychlý výprodej. Tento trend tlačí výnosy na nejvyšší úrovně za poslední roky. Ukazatel vládního dluhu agentury Bloomberg vzrostl na 3,72 %, což je nejvyšší hodnota od poloviny roku 2008.

Americký desetiletý státní dluhopis, klíčové měřítko pro určování ceny peněz v ekonomice, překonal hranici 4,75 %. Jde o nejvyšší úroveň od loňského ledna. Tento posun přitahuje zvýšenou pozornost celého finančního světa.

Geopolitické napětí a kroky centrálních bank

Za pohybem vzhůru stojí primárně obavy z inflace (znehodnocování peněz a plošného růstu cen).

Konflikt mezi USA a Íránem vyvolává nejistotu ohledně dodávek ropy. Cena severomořského Brentu se poměrně rychle vrátila nad 90 USD za jeden barel.

Aktuální vývoj ceny ropy Brent

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ropa (Brent) / OIL

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Klíčovým faktorem byl nedávný projev šéfa americké centrální banky (Fed) Kevina Warshe. Ten v Jackson Hole potvrdil odhodlání dlouhodobě bojovat s inflací vyššími úrokovými sazbami.

Podle Idanny Appio z First Eagle Investments trhy přehodnocují neutrální sazby (úroveň úroků, která ekonomiku ani nebrzdí, ani nestimuluje). Analytik Andrew Lilley z Barrenjoey očekává, že centrální banka přistoupí ke zvýšení sazeb již v září.

Domnívá se, že půjde o začátek cyklu minimálně tří po sobě jdoucích zvýšení základních úrokových sazeb.

Tento vývoj se netýká pouze Spojených států. Výnos desetiletého japonského dluhopisu dosáhl 3 %, poprvé od roku 1996. Rostou také výnosy v Austrálii či Evropě. Podle japonského stratéga Ryutara Kimury trh pociťuje bezmoc z rostoucích úroků.

Akcioví investoři sledují nová tržní rizika

Vyšší výnosy bezpečných dluhopisů představují konkurenci pro rizikovější akcie. Zvyšují se náklady na financování firem a rostou také úroky klasických hypoték.

Analytici situaci na trhu bedlivě sledují. Robert Pavlik z Dakota Wealth Management upozorňuje, že překonání úrovně 4,75 % u desetiletého dluhopisu nutí trh zbystřit. Výnos třicetiletého dluhopisu mezitím vystoupal na 5,248 %.

Pokud by se výnosy přiblížily k 5 %, mohlo by to vyvolat korekci trhu (pokles cen akcií). Známé indexy jako Dow Jones nebo technologický Nasdaq zaznamenaly v pondělí pokles, ačkoliv za minulý měsíc zůstaly bezpečně v plusu.

Aktuální cenový vývoj indexů Dow Jones a Nasdaq

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Aktuální cena

Změna

Dow Jones Industrial Average / DJIA

Načítání

Načítání

Načítání

NASDAQ-100 / NDX

Načítání

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Stratég Garrett Melson z Natixis doplňuje, že letos hrají roli i americké volby. Úrokové sazby jsou středobodem pozornosti. Případný další růst výnosů by trhům mohl přinést komplikace, přestože akcie zatím prokazují odolnost.

Shrnutí aktuální situace

Zastaví současný vývoj dosavadní růst akciových trhů? Z analytického pohledu aktuální růst výnosů akciový trh testuje, ale nemusí nutně znamenat okamžitý konec růstového trendu.

Klíčové bude sledovat stabilitu globálního trhu práce a ekonomickou odolnost.

Vyšší sazby s námi pravděpodobně zůstanou delší dobu. Investoři by se měli preventivně připravit na volatilitu (kolísavost cen).

Postupné přeskupování kapitálu směrem k bezpečnějším aktivům nesoucím stabilní výnos představuje pravděpodobný scénář.

Další kroky centrálních bank mohou v příštích měsících přinést nové tržní reakce, které bude nutné při správě vlastních investic velmi pečlivě vyhodnocovat.

Koupit akcie, nebo dluhopisy? Přečtěte si základní rozdíly.