Stát chce získat plnou kontrolu nad výrobou elektřiny a část ČEZ Energy nabídnout investorům. Jak má celý plán fungovat v praxi?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Skupina ČEZ rozjíždí restrukturalizaci, která podle analytiků směřuje k jejímu plnému zestátnění do roku 2029.
Vznikne dceřiná firma ČEZ Energy, do níž přejde distribuce a zákaznický byznys, zatímco elektrárny zůstanou ze 100 % v rukou státu.
Stát si v nové společnosti ponechá většinu a až 49 % prodá investorům. Výnosem pak profinancuje odkup akcií od minoritářů v mateřském ČEZu, a to podle odhadů s prémií v řádu desítek procent.
Tento krok vyvolává kvůli státní kontrole nad energiemi silné emoce. Celý plán jsem proto podrobně prostudoval a v dnešním článku rozeberu jeho harmonogram i reálné dopady na investory.
Transformace spočívá v přesném oddělení výroby od distribuce a obchodu. Do nově vzniklé ČEZ Energy zamíří dceřiné společnosti jako ČEZ Distribuce, ČEZ Prodej, ČEZ ESCO, Telco Pro Services a GasNet.
Celý přesun těchto nevýrobních aktivit bude probíhat postupně, přičemž nejvíce času zabere vyčlenění velkoobchodu s energiemi.
V mateřském ČEZu naopak zůstanou výhradně elektrárny – od uhelných zdrojů na konci životnosti až po nové jaderné projekty.
V této výrobní části si stát udrží stoprocentní vlastnictví, zatímco v ČEZ Energy si ponechá většinu a zbývající podíl nabídne soukromým investorům.
Na základě analytiků Wall Street.
Příprava na příchod nových investorů má skončit nejpozději v prvním čtvrtletí roku 2027.
Vedení ČEZu aktuálně zvažuje dvě hlavní cesty, jak menšinový podíl zpeněžit: buď veřejnou nabídku akcií na burze (IPO), nebo přímý prodej velkým infrastrukturním fondům.
Rozhodovat bude čistě finanční výhodnost pro mateřskou společnost. Případná dobrovolná směna akcií pro stávající akcionáře přichází v úvahu až jako doplňkový krok po úspěšném vstupu na burzu.
Zásadním bodem celé operace bude ocenění nové společnosti, které by mělo být známo na přelomu let 2026 a 2027.
Analytici hodnotu prodávaného podílu předběžně odhadují na 150 miliard korun i více.
Právě od výsledné ceny se bude odvíjet jak konečné rozhodnutí vedení, tak finální zájem trhu.
Získaný kapitál stát plánuje využít k plnému ovládnutí mateřské společnosti ČEZ.
V té momentálně vlastní přibližně 70% podíl, zatímco zbývajících 30 % je rozděleno mezi institucionální a drobné investory.
Vykoupením minoritních akcionářů chce vláda zjednodušit schvalování a financování strategických projektů, které by u polostátní firmy mohly narážet na odlišné zájmy soukromého kapitálu.
Celá restrukturalizace má jasný cíl: stát získá plnou kontrolu nad výrobou elektřiny, zatímco do distribuce a obchodu zapojí soukromé investory.
Úspěšný prodej ČEZ Energy je pro spuštění výkupu minoritářů zásadní.
Scénář odkupu již v roce 2027 je však méně pravděpodobný; přesné načasování bude záviset na rychlosti dohod s investory.
ČEZ přitom zůstává vysoce ziskový – za loňský rok vykázal čistý zisk 27,4 miliardy korun.
Kombinace solidních výsledků a plánovaného odkupu s prémií tak dává drobným investorům jasný důvod, proč dění kolem ČEZu dál podrobně sledovat.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Student Vysoké školy ekonomické v Praze, který se již na střední škole začal aktivně zajímat o finanční trhy. Právě tehdy poprvé zakoupil Bitcoin a objevil tak vášeň pro kryptoměny a alternativní investice.
Na Finexu publikuje denní zprávy a komentáře k aktuálnímu dění na trhu.
„Kupujte jen to, co byste s radostí drželi, i kdyby se trh na deset let zastavil.“ – Warren Buffett
94 %
90 %
