Investoři stále nemají strach. Proč to může být předzvěst krachu akciového trhu

Výsledky naší nejnovější ankety ukazují překvapivě zdravou náladu v investorské komunitě. Z celkem 452 hlasujících očekává 192 čtenářů (42,5 %) mírný růst nebo mírnou korekci, ale stále pozitivní rok.

Dalších 110 čtenářů (24,3 %) věří v pokračování býčího trendu (rostoucího trhu) a nová maxima. Dohromady tak pozitivní scénář volí 302 lidí, tedy přibližně dvě třetiny hlasujících.

Nejedná se však o přehnaný optimismus. Silně pozitivní odpověď zvolil jen každý čtvrtý respondent. Většina spíše předpokládá, že trh může růst, ale cesta nebude zcela hladká.

Do této nálady dobře zapadá i stav amerických akciových trhů. Široký index S&P 500 se pohybuje poblíž historických maxim a od začátku roku přidává okolo 10 %.

Technologický index Nasdaq 100 posílil o cca 16 % a Russell 2000 (index menších amerických firem) dokonce o téměř 21 %.

Většina akcií v indexu S&P 500 ovšem od začátku roku klesla, přestože index jako celek rostl. Tento detail ukazuje, že trh sice vypadá stabilně, ale jeho síla není rozložena rovnoměrně.

Vývoj hodnoty indexu S&P 500, Nasdaq 100 a Russell 2000 od začátku roku

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Načítání

NASDAQ-100 / NDX

Načítání

Načítání

Načítání

Russell 2000 / RUT

Načítání

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Obchodovat!

Trh stojí na ziscích, ale není levný

Optimismus čtenářů má racionální základ. Firmám se stále daří zvyšovat zisky, které dlouhodobě fungují jako hlavní hnací motor akcií. Bez nich může cena chvíli stoupat setrvačností, ale trvalý růst neudrží.

Datová společnost FactSet uvádí, že analytici pro celý rok 2026 očekávají u firem z širšího amerického indexu růst zisků o 24,1 %.

Banka Goldman Sachs zároveň zvýšila svůj cíl pro stejný index na 8 000 bodů, jelikož počítá s pokračujícím růstem ziskovosti.

Stejná data ovšem připomínají i druhou stranu mince. Ukazatel forward P/E (poměr aktuální ceny akcie k očekávanému zisku v dalším roce) u širšího amerického indexu dosahuje hodnoty 20,4, což převyšuje pětiletý i desetiletý průměr.

Rizikem zůstávají také úrokové sazby. Americká centrální banka (Fed) ponechala cílové pásmo základní sazby na úrovni 3,50 až 3,75 %. Inflace měřená indexem spotřebitelských cen (CPI) zároveň v květnu zrychlila na 4,2 %.

Pokud bude inflace klesat pomalejším tempem, investoři se zřejmě nedočkají tak rychlého uvolnění měnových podmínek, jaké by dražší růstové akcie potřebovaly k dalšímu posílení.

Krach trhu je za rohem! Jak přežít další masivní propad trhu?

Co z toho plyne pro portfolio

Výsledky ankety neslouží jako přesná předpověď, ale spíše jako ukazatel aktuální nálady. Z něj vyplývá, že investoři nejsou vyděšení, ale ani přehnaně optimističtí.

Variantu bočního pohybu (stagnace) s vyšší volatilitou (kolísáním cen) zvolilo 18,8 % hlasujících a výraznější korekci nebo medvědí (klesající) trh pouze 14,4 %. Tento nízký podíl pesimistů představuje důležitý signál.

Za úvahu stojí i 85 hlasů pro boční cenový vývoj. Tito čtenáři v podstatě očekávají, že si trh vybere pauzu.

Po rychlém růstu nutně nemusí přijít propad, ale několik měsíců stagnace, kdy indexy nevykazují výrazné změny a skutečné investiční příležitosti se přesouvají k jednotlivým titulům.

V takovém prostředí často rozhoduje pečlivý výběr firem, rozumné ocenění a trpělivost.

Z těchto dat neplyne doporučení opouštět trh. Slouží spíše jako připomínka k revizi vlastního portfolia. Kdo investuje přes ETF kopírující S&P 500, získává širokou expozici, ale zároveň udržuje výraznou váhu v největších technologických firmách.

Kdo navíc drží jednotlivé akcie z oblasti umělé inteligence nebo fondy zaměřené na Nasdaq 100 (index 100 velkých nefinančních podniků), může mít portfolio silně navázané na jediný sektor.

Celkový výsledek ankety tak naznačuje, že základní scénář může zůstat nadále pozitivní, ale prostor pro chyby se zmenšuje.

Obvykle se vyplácí držet kvalitní firmy, pravidelně investovat, část kapitálu alokovat mimo nejdražší růstové tituly a u nových nákupů pečlivěji zvažovat vstupní cenu.

Trh má stále prostor k růstu, pravděpodobně se to však již neobejde bez občasných výkyvů.

Panické prodeje vás připraví o peníze. Jak odhalit akciovou bublinu dřív, než splaskne.