Hedgeové fondy: Co jsou? Vyplatí se? Jak vybrat ten správný?
Hedgeové fondy jsou synonymem pro vysoké výnosy a rizika. Chcete vědět, jak fungují a zda se vyplatí do nich investovat? Jaké strategie používají a na co si dát pozor?
Zamysleli jste se někdy nad tím, jak funguje investiční stroj, který může přinést mimořádné zisky, ale zároveň vás vystavit riziku úplného propadu?
Hedgeový fond je jako luxusní sportovní vůz: Umí vystřelit z nuly na sto za pár sekund, ale špatná zatáčka vás může poslat rovnou do příkopu. Právě tato dvojsečná zbraň láká zkušené investory i zvědavé amatéry.
Potenciál zisku připomíná zlatý důl, ale riziko instantního propadu nelze opomíjet.
Pro pochopení stačí nahlédnout do historie: Alfred W. Jones už v roce 1949 zavedl princip, kterému říkal hedge neboli zajištění, a založil tak první fond, který měl chránit před většími ztrátami.
Dnes se název stal spíš maskou. Některé fondy volí opravdu opatrnou strategii, jiné připomínají jízdu na horské dráze bez zábran. A právě tato rozmanitost může zmást i zkušené investory.
Čeká vás přehled, kde zjistíte, jak se liší jednotlivé typy fondů, jaké strategie používají a na co si dát pozor.
Dozvíte se, pro koho jsou hedgeové fondy vhodné, jak vybrat správného správce a proč se výsledky minulosti nemusí opakovat. Připravte se na návod, který vám pomůže rozpoznat, zda se do světa hedgeových fondů vydat.
Hedgeové fondy stručně
Hedgeové fondy jsou investiční fondy s širokým spektrem strategií, které mohou přinést vysoké výnosy, ale také vysoké riziko. První hedgeový fond založil Alfred W. Jones v roce 1949, zaměřený na minimalizaci rizik pomocí kombinace dlouhých a krátkých pozic.
I když jsou hedge fondy často považovány za rizikové, mohou být díky zkušeným správcům a diverzifikaci investic výnosné.
Hedgeové fondy mohou investovat do akcií, komodit, měn nebo kombinace aktiv a používat různé investiční strategie, jako je merger arbitrage nebo distressed securities.
Hedge fondy v ČR: I když nejsou v ČR tolik rozšířené, některé existují, např. RSJ Investments a Vltava Fund, které se zaměřují na kvalifikované investory.
Hedgeový fond je speciální investiční fond s téměř neomezenými možnostmi investování. Hedge fondy se vyznačují rozmanitostí, širokým spektrem strategií, velice zajímavým zhodnocením ale také velkým rizikem.
V praxi to znamená, že hedgeové fondy vyhledávají investice, které mohou být z regulatorních důvodů některým investorům odepřeny, případně omezeny (typicky kvůli vyššímu riziku).
Za hedgeovým fondem stojí správce. Ten zcela nezávisle rozhoduje (na základě strategie), kam a v jaké míře fond investuje.
Motivací mu je odměna navázaná na celkový zisk fondu. Je tak i v zájmu správce dosahovat co nejvyšších zisků pro celý fond.
Nyní už víte, co je hedgeový fond. Pojďme se ve stručnosti podívat také na jejich historii.
První hedgeový fond je připisován Alfredu W. Jonesovi. Jones se v roce 1949 snažil vymyslet strategii, která by minimalizovala riziko. Základem bylo portfolio, které se dělilo na dvě skupiny.
V první skupině byly akcie, kde se očekával růst ceny – ty byly nakoupeny do dlouhých pozic. V druhé skupině byly akcie, kterým jednoduše nevěřil, trh jim už “ujel” a byly slabší než benchmark trhu – tyto akcie držel v krátké pozici.
Alfred W. Jones – Pravděpodobný otec hedge fondů
Smyslem této strategie byla minimalizace rizika. Když trh rostl, ztráta z krátkých pozic byla pokryta dlouhými pozicemi a případně opačně.
Protože se jednalo o jakési zajištění proti větším ztrátám a Jones investoval i cizí peníze, začalo se říkat těmto investicím hedgeové fondy, tedy zajištěné fondy.
Zda ale investor (portfolio správce) zvolí jednu ze “zajišťujících” strategií nebo vysloveně rizikovou je čistě na něm a název je dnes tedy spíše zavádějící. Počátek hedge fondů již znáte.
I když název hedgeové fondy svádí k tomu, že je daný fond zajištěný, jde jen o pozůstatek z minulosti, jak jsme si vysvětlili výše – hedgeový fond je naopak velmi rizikovou investicí.
Na druhou stranu ale nabízí potenciál vysokého zhodnocení (výnosu, či návratnosti investice). Co pro vás jako investora má větší váhu? Riziko, respektive míra bezpečí daného fondu, nebo potenciální velké zhodnocení?
Opět se zde potkává klasický, primitivní investiční trojúhelník, který nám říká, že nemůžeme dosáhnout na maximální výnosnost, minimální riziko a maximální likviditu zároveň.
Známý investiční trojúhelník: Výnosnost, riziko, likvidita. Téměř žádná investice nesplňuje všechny 3 aspekty.
Pokud chcete například jistotu, nabízejí se například státní dluhopisy, tam ovšem nenajdete zajímavé zhodnocení. Když chcete zhodnocení, tak zase nebudete mít jistotu.
Pravděpodobně nikdy nenajdete aktivum, které by mělo všechny tři aspekty dokonalé.
Hedgeové fondy jsou rizikové, to je ale každá investice. Investice bez rizika neexistuje.
Samy o sobě nejsou hedge fondy špatné. Riziko je však třeba si uvědomit, počítat s ním a případně jej minimalizovat výběrem fondu či celkovou skladbou investičního portfolia.
Sami správci fondů obyčejně pracují s tím, co již známe i my (retailoví investoři) – akcie, komodity, konkrétně například zlato nebo ropa a další, nově i kryptoměny a některé hedgeové fondy využívají i finanční deriváty.
TIP
I vy sami můžete tato aktiva obchodovat přes zprostředkovatele – brokera – a dosáhnout větších zhodnocení, než samotný fond.
U hedgeových fondů by toto riziko mělo být teoreticky nižší a to díky zkušeným správcům fondů, analytickým týmům a vhodné diverzifikaci fondu.
Každopádně riziko zde stále je a není zanedbatelné. Ať obchodujete sami, nebo investujete skrze fond.
Druhy hedgeových fondů
Jaké vůbec existují hedge fondy, do čeho všeho můžete investovat? Jelikož hedgeové fondy nemají regulaci, tak nemají ani přesně stanovené rozdělení. Standardně se ale dělí dle stylu obchodování, případně dle zaměření investic.
Podle druhu investování můžeme dělit hedgeové fondy na
Akciové
Komoditní
Měnové
Smíšené
Někdy se můžeme setkat i s podrobnějším dělením na další podkategorie výše zmíněných. Pokud jde o styl obchodování, standardně se bavíme o hedgeových fondech založených na:
Opět i zde může být další dělení, není to nikde pevně stanoveno, ale nejčastější rozdělení je definováno výše.
Investiční strategie hedgeových fondů
Jsme stále u hedgeových fondů, regulace nulová a tak i investičních strategií je nespočet. Možná si říkáte, že znát strategii není až tak důležité. Podle nás ale je.
Chcete přeci vědět, jak a podle čeho fond, do kterého se chystáte investovat peníze, investuje.
Co se týče strategií samotných, mnoho fondů využívá strategii global macro.
Pod tímto pojmem se dozvíte jen to, že portfolio manager může investovat libovolně dle aktuální situace. Tedy fond využívá k investování kombinaci fundamentální a technické analýzy.
Existují samozřejmě i “klasičtější” strategie. Oblíbená je strategie merger arbitrage. Portfolio manažer sleduje především fúze, akvizice a nepřátelské převzetí jednotlivých firem a investuje dle současné situace.
Zajímavě se jeví i distressed securities, kdy jsou sledovány akcie po pádu po nějaké nepříznivé zprávě. Předpokládá se, že emoce byly přehnané a stlačily cenu níže, než bylo třeba.
Případně je akciová společnost natolik velká, že se z problémů časem dostane a cena akcií opět vzroste.
Reprezentativním příkladem může být Dieselgate u Volkswagenu nebo opakované aféry s problémovými Boeingy.
Zotavení akcií Volkswagen po Dieselgate trvalo téměř 6 let
Další strategie se snaží investovat dle vnitřní hodnoty akcií, dle fundamentální analýzy, využívat finanční páku, případně investovat dle poměru short a long pozic.
Tyto strategie jsou ale často upravovány a vždy je tak potřeba hledat konkrétní informace u daného hedgeového fondu. Strategií je samozřejmě daleko více, tyto ale patří mezi ty nejvíce využívané.
Hedge fondy v ČR nejsou tak rozšířené jako v zemích s dlouhou tradicí finančního trhu, ale přesto zde existují.
Tyto fondy se zaměřují především na kvalifikované investory, kteří splňují určitá finanční kritéria.
Právní úprava hedgeových fondů v ČR spadá pod fondy kvalifikovaných investorů (FKI), které jsou regulovány dle zákona o investičních společnostech a investičních fondech.
Mezi nejznámější české hedgeové fondy patří RSJ Investments, Vltava Fund a Metatron Capital.
RSJ Investments
RSJ Investments je česká investiční skupina založená v roce 2010, která vznikla z obchodování s cizími financemi na derivátových trzích.
Skupina se zaměřuje na realitní projekty, logistiku, průmyslové zóny a finanční trhy. V rámci hedgeových strategií využívá algoritmické obchodování a kvantitativní modely.
Vltava Fund
Vltava Fund je globální akciový fond určený pro kvalifikované investory, založený Danielem Gladišem v roce 2004.
Daniel Gladiš, absolvent Masarykovy univerzity a MBA z Rushmore University, vede fond od jeho vzniku a podílí se významně na jeho dlouhodobé výkonnosti.
Zakladatel Aleš Vávra je průkopníkem shortových strategií na české burze, jeho Metatron Short Equity Fund však na konci roku 2024 uzavřel.
Info
I když hedgeové fondy představují rizikovější investiční nástroj, jejich popularita mezi českými investory roste, především díky možnosti vysokého výnosu a využití pokročilých investičních technik.
Tyto fondy se snaží využít příležitostí jak na rostoucích, tak na klesajících trzích, což je lákavé pro investory s vyšší tolerancí k riziku.
Jak si vybrat hedgeový fond?
Základní informace o tom, co je hedgeový fond, zda najdete nějaké hedge fondy v ČR, jaké se používají strategie a jaké je zde riziko, už znáte.
Jak si ale vybrat ten správný hedge fond, v případě, že se rozhodnete do nich investovat?
Správce a historie fondu
Pokud bych si osobně vybíral hedgeový fond, začal bych samotným správcem fondu, respektive portfolio manažerem.
Právě on rozhodne o tom, zda fond uspěje či nikoliv. Právě tento člověk rozhoduje o tom, do čeho fond jako takový investuje peníze.
Je tedy určitě vhodné si prověřit, zda a jakou má daná osoba historii, co se fondů týče.
TIP
Je potřeba ptát se na spoustu otázek. Já bych se ptal třeba na to, zda spravoval tento člověk již nějaký fond? Uspěl tento fond? Případně, proč fond neuspěl?
Historie fondu
Samozřejmě nejde jen o známé jméno portfolio manažera, to na začátek nemá nikdo. Hodně vám na začátek může napovědět i dlouhodobá historie fondu.
Daří se fondu již dlouhé roky? Čím je to? Mají “štěstí”, nebo dobrého manažera? Jaké jsou názory na tento fond?
Varování
Pozor! Úspěšnost (výnosnost) fondu v minulosti nezaručuje jeho výnosnost v budoucnosti. Pozor na to, že vše může být najednou jinak.
Strategie fondu
Do čeho bude fond investovat a jakou použije strategii? Je tato strategie “bezpečná”, nebo se jedná spíše o jízdu na horské dráze? To jsou další parametry, s nimiž byste se měli ztotožnit. Neměli byste investovat do něčeho, čemu nevěříte a sami nerozumíte.
Zajímavý pohled na strategii fondu můžete dostat ve chvíli, kdy trhy padají. Pokud je totiž fond úspěšný (generuje zisky) ve chvíli, kdy trhy padají, jeho strategie má potenciál.
Poplatky u hedge fondů
Neméně důležité jsou poplatky, které jsou u hedge fondů daleko vyšší, než u klasických fondů.
Především pokud se rozhodujete mezi dvěma podobnými fondy a jeden má nižší poplatky, máte vybráno. Jaké poplatky se u fondu typicky vyskytují:
Vstupní poplatek
Výstupní poplatek (mimo předem stanovené dny, kdy je zdarma)
Roční poplatek
Poplatek ze zisku
Případně další
Roční poplatek za správu se pohybuje obvykle od jednoho do tří procent. Výrazně vyšší je následný poplatek ze zisku, ten může být 10, 20 i více procent. Poplatky si tedy hlídejte, u hedge fondů rozhodně nejsou zanedbatelné.
Kolik peněz je potřeba na investici do hedgeových fondů?
Není hedgeový fond jako hedgeový fond. Některé fondy vyžadují investice v řádech milionů korun, mezi takovéto fondy se řadí tzv. fondy kvalifikovaných investorů.
Jiné fondy se specializují i na retailové investory a nabídnou investice již od stovek, respektive nižších tisíc korun – tyto hedge fondy v ČR nehledejte, bude se jednat o zahraniční záležitost.
Pokud vás však hedgeové fondy zaujaly, určitě najdete fond, kam můžete vstoupit i s minimem. Například hedgeové fondy od Deutsche Bank začínají na 50 eurech.
U většiny fondů pro drobné investory se nejedná o žádné závratné sumy, čímž je investování relativně dostupné.
Jak investovat do hedgeového fondu?
Investice do hedgeového fondu probíhá přímo. Tedy investování neprobíhá tak, že byste šli například k XTB nebo k jinému brokerovi na webové stránky a tam začali do fondu posílat peníze.
V mnoha případech to bude nějaká instituce, například J&T nebo Deutsche Bank, ale nemusí to být pravidlem. Fondy nabízejí i různí přeprodejci a další subjekty.
TIP
Hedgeové fondy jsou nezávislé a plně toho využívají. V každém případě se u každého hedgeového fondu dozvíte, jak do něj investovat (je i v zájmu fondu aby tato informace byla na prvním místě).
Příklady hedgeových fondů
Bridgewater
Největší hedgeový fond, za kterým stojí Ray Dalio. Právě toto jméno je jedním z pojmů hedgeového světa, a i kdybyste se rozhodli do hedgeových fondů neinvestovat, jméno Ray Dalio se vyplatí sledovat.
Zdroj: Markovprocesses.com
Ukázka výkonnosti Bridgewater na zhodnocení 100 dolarů, porovnání s indexem S&P 500
Fond se dlouhodobě řadí mezi nejúspěšnější a daří se mu dlouhodobě překonávat i index S&P 500. Právě s indexy jsou fondy typicky porovnávané. Úspěšný je takový fond, který dopadl lépe, než index.
Tento fond patří spíše do historie, i když stále funguje. Fond byl založen už v roce 1969 Georgem Sorosem a pravidelně vykazoval skvělé výsledky.
Fond se může pochlubit i několika husarskými kousky, například riskantním shortování britské libry kompenzované nákupem německých marek – před černou středou v roce 1992.
Zdroj: Gurufocus.com
Sorosův fond v letech 2012 až 2018 kopíroval ostatní hedgeové fondy, ale zaostával za indexem
Sorosův fond vydělal přes 32 miliard USD, George Soros ale již z vedení odešel a fond tak ztratil svoji klíčovou osobu.
Vltava fund
V ČR patří Vltava fond mezi nejznámější hedgeové fondy. Klíčovou osobou je zde Daniel Gladiš. Fondu Vltava se daří a velmi dobře se umístil i v mezinárodním porovnání.
V roce 2014 byl dokonce fond vyhlášen nejlepším (nejvýnosnějším) fondem roku, což je skvělý výsledek.
Posuďte sami výkonnost fondu v letech 2019 až 2023 v porovnání s MSCI World indexem.
Zdroj: vltavafund.com
Porovnání dlouhodobé výkonnosti Vltava Fund a indexu MSCI World
Opět platí, že fond i Daniela Gladiše se vyplatí sledovat. Jedná se skutečně o to nejlepší, co můžete udělat, získáte skvělé informace a neotřelé pohledy na trh.
A právě v případě Daniela Gladiše si můžete být jisti, že to bude stát za to. Tento člověk dokázal přežít globální krizi 2008, která mnoho fondů položila, ostatně i fond Vltava měl namále a udržel jej právě Gladiš.
Pro nás samotné je zde (i u ostatních fondů) dobrým ukazatelem to, že samotný správce, v tomto případě Daniel Gladiš, má ve fondu velké množství vlastního majetku. Spravuje si tak i vlastní peníze a podle toho k fondu také přistupuje.
Pojďme si ještě na závěr článku říci, zda se vlastně investice do hedge fondů vyplatí.
Pokud se vám líbí strategie hedgeového fondu, stojí za ním ta správná osoba, máte již nějaké zkušenosti a máte volné finance, tak ano.
Hedgeový fond může vyplnit mezeru, kterou máte v investičním repertoáru.
Na druhou stranu se jedná o poměrně rizikovou investici, kterou ovlivníte jen výběrem hedgeového fondu. Minimálně je však můžete využít k osobnímu rozvoji a jako cenný zdroj informací.
Pokud s fondy teprve začínáte, tak hedge fondy nebudou asi úplně ideální. Ty bychom spíše doporučili kvalifikovaným investorům, kteří již zkušenosti mají.
FAQs – Na co se nejčastěji ptáte
Co je hedgeový fond?
Hedgeový fond je investiční fond, který spravuje peníze od různých investorů s cílem dosáhnout vysokých výnosů. Využívá různé investiční strategie, včetně obchodování s akciemi, dluhopisy, deriváty a měnami.
Na rozdíl od tradičních fondů mohou hedgeové fondy využívat rizikovější postupy, jako je pákové financování nebo krátký prodej, což jim umožňuje dosahovat zisků i na klesajících trzích.
Tyto fondy jsou často dostupné pouze pro bohatší investory kvůli jejich vyšší rizikovosti a regulačním omezením.
Existují nějaké hedge fondy v ČR?
Ano, v České republice existují hedgeové fondy, i když jejich počet je poměrně omezený ve srovnání s velkými finančními trhy jako USA nebo Velká Británie.
Tyto fondy obvykle spravují mezinárodní nebo domácí investiční společnosti a jsou zaměřeny na kvalifikované investory, kteří splňují určité finanční podmínky.
Mezi známé investiční společnosti, které v ČR působí a spravují hedgeové fondy nebo podobné produkty, patří například RSJ Investments nebo některé fondy v rámci J&T Banky či Vltava Fund.
Jaké jsou hlavní výhody hedgeových fondů?
Hlavní výhodou je potenciál vysokých výnosů díky agresivním investičním strategiím a odborné správě fondů.
Jaké jsou největší rizika hedgeových fondů?
Největší riziko je vysoká volatilita a ztráta investovaných peněz, zejména kvůli agresivním investičním strategiím.
Může běžný investor investovat do hedgeového fondu?
Hedge fondy v ČR jsou dostupné většinou pouze kvalifikovaným investorům, kteří splňují určitá finanční kritéria. Drobné částky však lze investovat do zahraničních hedgeových fondů, které nabízí například Deutsche Bank.
Jaké typy hedgeových fondů existují?
Hedgeové fondy mohou být akciové, komoditní, měnové nebo smíšené, s různými investičními strategiemi, jako je merger arbitrage nebo distressed securities.
S tradingem jsem aktivně začal v roce 2011, kdy jsem si otevřel první reálný obchodní účet. Po cca ročních zkušenostech s krátkodobými obchody na forexu jsem se přesunul na opce, později zamířil na akcie a komodity.
Dnes mám trading jako koníček a i z těchto důvodů vyhledávám dlouhodobé investice napříč instrumenty. Obchodování je mým dlouhodobým zájmem, o čemž svědčí i moje bakalářská a diplomová práce věnovaná forexu a tvorbě fundamentální a technické analýzy pro co nejpřesnější predikci. Mé studium jsem zakončil na VŠE v Praze, fakulta Financí a účetnictví – Finance. I když se obchodování nevěnuji na plný úvazek, působím ve financích a s chutí publikuji i na těchto webových stránkách.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
