FinexAkcieChcete přijít o peníze? 400 let historie ukazuje proč SpaceX není přelomová investiční příležitost
Chcete přijít o peníze? 400 let historie ukazuje proč SpaceX není přelomová investiční příležitost
SpaceX může změnit vesmírný průmysl, ale historie učí, že skvělý příběh nestačí. VOC, Ford i Coinbase ukazují, proč se růst často rodí i po třicetiletém čekání.
SpaceX je vnímána jako jedna z nejvzrušivějších investičních příležitostí současnosti – společnost, která svými inovacemi fundamentálně transformuje kosmický průmysl, buduje síť Starlink a připravuje infrastrukturu budoucnosti.
Z mé dlouholeté investiční praxe však vím, že i ty nejslibnější růstové příběhy se po IPO nemusí rychle promítnout do tržních cen.
Jak upozorňuje aktuální analýza historických tržních dat, tou nejlepší historickou analogií není další technologické IPO z posledních let, ale Nizozemská východoindická společnost (Vereenigde Oostindische Compagnie – VOC), založená v roce 1602.
Šlo o první skutečně moderní akciovou společnost s reálnými aktivy (lodě, obchodní cesty, vojenská síla a vládní podpora). Přesto trvalo přibližně třicet let, než její akcie zdvojnásobily svou hodnotu.
Tato 400 let stará lekce je překvapivě aktuální i pro dnešní investory.
Paralela s VOC: Reálný byznys, nejenom příběh
VOC nebyla jen spekulativní bublinou. Byla to skutečná firma, která otevírala nové obchodní cesty a rozšiřovala ekonomické hranice tehdejšího světa – podobně jako SpaceX dnes rozšiřuje hranice vesmírné ekonomiky (rakety, satelity, obrana a orbitální infrastruktura).
Přesto i taková firma potřebovala desítky let, než se její fundamentální hodnota plně promítla do ceny akcií. Investoři, kteří očekávali rychlé zisky, byli často zklamáni.
Stejný vzorec se opakuje u mnoha velkých IPO v moderní historii: US Steel (1901), RCA (1919), Ford (1956), Blackstone (2007), Coinbase (2021) nebo Rivian (2021).
Velké firmy s ambiciózními příběhy nezřídka vstupovaly na burzu v období euforie a následně podávaly podprůměrné výkony – někdy i po celé dekády.
60 % IPO skončilo po třech letech na stejné nebo nižší úrovni než při vstupu na burzu.
Pouze 16 % IPO více než zdvojnásobilo hodnotu během tří let.
Další studie a tržní pozorování potvrzují, že většina nově upsaných akcií podstřelí své první denní minimum do tří týdnů a většina klesne o 10 % nebo více do deseti týdnů. Velké zisky přicházejí až později – pokud vůbec.
Info
Tyto statistiky samozřejmě neznamenají, že SpaceX nemůže být finančně úspěšné. Znamenají však, že očekávat snadné zhodnocení ihned po vstupu na burzu je historicky spíše výjimkou než pravidlem.
Proč velké růstové příběhy trvají dlouho
Důvody tohoto jevu jsou jak fundamentální, tak behaviorální:
Realizace vize trvá desítky let: Stavba globální vesmírné infrastruktury, dlouhodobá rentabilita Starlinku nebo vládní vojenské zakázky nejsou otázkou několika čtvrtletí. Stejně jako VOC potřebovala desítky let na rozvoj asijských obchodních cest.
Počáteční euforie a vysoké valuace: Mnoho IPO vstupuje na trh v období masivního optimismu, kdy jsou ceny akcií příliš vysoké vzhledem k aktuálně dosahovaným ziskům.
Chování investorů: Po úvodním nadšení často přichází vystřízlivění a s ním výprodeje. Dlouhodobý růst ceny přichází až v následujících fázích, kdy firma trvale prokazuje reálné byznysové výsledky.
Tržní cykly: Obří úpisy akcií často přicházejí na vrcholu ekonomického cyklu a následně čelí nevyhnutelné tržní korekci.
Příběh VOC z roku 1602 i moderní data z amerických burz ukazují ten samý vzorec: i ty nejsilnější firmy s reálnými aktivy a dlouhodobou vizí potřebují často desítky let, než se jejich byznysový potenciál plně promítne do cen akcií.
Pro běžného investora z toho plyne jasný závěr – méně spěchat, chytře diverzifikovat a soustředit se na dlouhodobou kvalitu podkladového aktiva spíše než na krátkodobý informační šum.
Jaký je váš přístup k růstovým příběhům a IPO? Máte tendenci naskočit hned na začátku, nebo raději čekáte na ověření byznys modelu v praxi?
A jak jste přistoupili k IPO SpaceX – s nadšením, opatrností, nebo jste ho úplně vynechali? Podělte se o své názory v komentářích.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
