Celestica po výsledcích zvedla celoroční výhled tržeb na 20,5 miliardy dolarů, Shopify se sbírá z propadu kvůli obavám z AI. Kde je růst reálně zaplacený a kde investor kupuje hlavně příběh?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Trh dnes rozděluje růstové akcie na dvě hromádky.
Rozdíl v ocenění mezi oběma hromádkami bývá propastný, a ne vždy dává smysl.
Pěkně to ukazuje dvojice titulů, která se sešla na jedné burzovní seanci.
Kanadská Celestica v pondělí po zavření trhu oznámila, že jí čtvrtletní tržby vyskočily o 62 %, a už poněkolikáté zvedla celoroční výhled.
Shopify ve stejný den přidalo 11,5 %, jenže z úplně jiného důvodu – investoři se vzpamatovali z paniky, kterou spustila Meta.
Která z nich nabízí lepší poměr růstu k zaplacené ceně? Obě rostou výrazně rychleji než trh, obě vydělávají skutečné peníze a u obou platíte prémii.
Celestica dělá to, o čem se na konferencích nemluví. Montuje servery, síťové přepínače a hardwarové platformy pro provozovatele datových center.
Ještě před třemi lety to byl typický nízkomaržový byznys, kterému nikdo nevěnoval pozornost. Dnes je z něj jeden z hlavních dodavatelů firem, jako jsou největší poskytovatelé cloudu.
Čísla za druhé čtvrtletí to potvrzují. Tržby dosáhly 4,70 miliardy dolarů proti 2,89 miliardy před rokem, tedy o 62 % více. Upravený zisk na akcii stoupl z 1,39 na 2,54 dolaru, což je nárůst o 83 %.
Segment Connectivity & Cloud Solutions, kam patří síťové prvky a servery, přidal 84 % na 3,81 miliardy dolarů.
Upravená provozní marže 8,2 % je nové firemní maximum. U výrobce elektroniky, který ještě nedávno bojoval o každou desetinu procenta, je to zásadní posun.
Na základě analytiků Wall Street.
Vedení zároveň zvedlo celoroční výhled: tržby mají za rok 2026 dosáhnout 20,5 miliardy dolarů místo dřívějších 19,0 miliardy a upravený zisk na akcii 11,30 dolaru místo 10,15.
To odpovídá růstu o 65 %, respektive 87 %. A management dodává, že v roce 2027 chce růst ještě zrychlit.
Akcie v pondělí uzavřela nad 318 dolary a po zveřejnění výsledků přidávala dál. Při celoročním výhledu 11,30 dolaru na akcii se tak titul obchoduje zhruba za 28násobek letošního očekávaného zisku.
Pozor na povahu byznysu. Celestica je smluvní výrobce, ne vlastník technologie.
Marže kolem 8 % znamená, že stačí menší výpadek objednávek u jednoho velkého zákazníka a zisk se propadne mnohem rychleji než tržby.
Rizika tu jsou dvě a obě jsou vážná.
Druhý titul je pravým opakem. Akcie Shopify letos ztratily přes 20 %. Kanadská platforma pro e-shopy přitom roste dál.
V prvním čtvrtletí vzrostly tržby o 34 % na 3,2 miliardy dolarů, hodnota zboží prodaného přes platformu překonala 101 miliard dolarů a volné cash flow dosáhlo 476 milionů dolarů, tedy 15 % tržeb.
Na druhé čtvrtletí firma slibuje růst tržeb “ve vysokých dvaceti procentech”.
Proč tedy akcie padaly? Kvůli jediné obavě: že nákupy převezmou konverzační asistenti a e-shop jako samostatná stránka ztratí smysl.
Poté, co Meta představila službu, která uživateli postaví obchod na jeden příkaz, snížila analytická společnost Rothschild & Co Redburn doporučení na neutrální a cílovou cenu na 130 dolarů.
Trh reagoval tak, jak reaguje vždy, když neumí spočítat dopad – nejprve prodával a ptal se až potom.
Na základě analytiků Wall Street.
Protistrana argumentuje jinak.
Háček je v ocenění a v ziscích. Shopify se obchoduje za necelý šedesátinásobek očekávaného zisku, přestože se čistý zisk za posledních dvanáct měsíců meziročně snížil o 17 % na 1,33 miliardy dolarů.
Firma peníze utrácí za vývoj a růst, což dlouhodobě dává smysl, krátkodobě to ale znamená, že investor platí za budoucnost, kterou nikdo nemá potvrzenou. Výsledky za druhé čtvrtletí firma zveřejní 5. srpna a rozhodnou o náladě na několik měsíců dopředu.
Obě akcie patří do stejné škatulky jen podle tempa růstu. Riziko mají úplně jiné.
Pro portfolio z toho plyne praktický závěr: obě pozice patří do růstové části, ne do jádra. Beta akcií Shopify je 2,58, což znamená zhruba dvaapůlkrát prudší pohyby než u indexu. Celestica se chová podobně divoce.
Růstové investování stojí a padá s jednou otázkou: platíte za růst, který už firma prokazuje, nebo za růst, který si trh teprve představuje?
Ani jedna z akcií není klidná investice a obě mohou během jediného čtvrtletí ztratit třetinu hodnoty. Otázka pro vás zní: chcete držet firmu, která na umělé inteligenci vydělává hned teď, nebo tu, která ji musí nejprve ustát?
Na CSG se v posledních měsících snesla vlna negativních zpráv.
Nechtěli jsme ale zůstat jen u titulků, a tak jsme detailně rozebrali short report, valuaci i výhled společnosti, abychom zjistili, jak to doopravdy je.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo trh současná rizika oceňuje správně?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
