Meta pálí miliardy, Elon Musk útočí na mobilní operátory a drahá ropa opět straší centrální bankéře. Proč rekordní výsledky technologických obrů nestačily a kam se právě teď přesouvá kapitál?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Neradi čtete? Pusťte si tento článek v audioverzi jako podcast. Nový díl najdete každý týden na všech oblíbených streamovacích platformách.
Wall Street tento týden dala jasně najevo, že dobré výsledky už nestačí. Investoři chtějí vidět, kdy se miliardy vložené do umělé inteligence (AI) vrátí – a kdo je zaplatí.
Meta vydělala více, než se čekalo, a přesto za jediný den odepsala 7 %. K tomu ropa Brent vystoupala na nejvyšší úroveň za posledních 6 měsíců.
Co se dnes mimo jiné dozvíte:
A to samozřejmě není vše. Zajímá-li vás více, pak čtěte dále, protože rychlý týdenní přehled toho nejzajímavějšího je opět tu.
Americké akcie uzavřely 2. ztrátový týden v řadě. Index S&P 500 v týdnu odepsal 0,5 % a technologický Nasdaq 100 klesl o 0,8 %. Hlavní propad přinesl čtvrtek, kdy technologické akcie zaznamenaly nejhorší den od června.
Investory znepokojily rostoucí náklady na dluhy, kterými firmy financují výstavbu datových center. Průmyslový Dow Jones naopak připsal 0,4 % a menší firmy z indexu Russell 2000 přidaly dokonce 2 %. Kapitál se tak přesouval z drahých technologií do zbytku trhu.
Druhým tématem týdne byla ropa. Cena ropy Brent v pátek zakončila nejvýše od dubna, a energetický sektor v indexu S&P 500 vystoupal na rekord.
Pro americkou centrální banku (Fed) je to nepříjemná kombinace. Fed už v září zvýšil úrokové sazby poprvé od roku 2023 do pásma 3,75 až 4,00 % a zářijová inflace stoupla na 3,7 %.
Sázky na další zvýšení sazeb už následující středu však v průběhu týdne opadly: trh mu přisuzuje pravděpodobnost zhruba 5 %, zatímco na konci září to bylo 37 %.
Roční výnos 10letých amerických státních dluhopisů ve čtvrtek zaznamenal největší jednodenní pokles za více než 2 roky a vrátil se pod hranici 5 %.
Na papíře to vypadalo jako výborné čtvrtletí. Meta Platforms zvýšila tržby o 26 % na 64,6 miliardy dolarů a výhled na 4. čtvrtletí stanovila na 73 až 76 miliard dolarů.
Trh se ale zaměřil na jiné číslo.
Investoři si z toho odnesli jasný závěr: účet za AI bude ještě vyšší. Akcie ve čtvrtek klesly o 7 % a celý týden zakončily o téměř 10 % níže. Zisk na akcii (EPS) Mety rovněž snížila jednorázová právní rezerva ve výši 9,9 miliardy dolarů.
Ještě v létě přitom Meta investory zaujala plánem, že přebytečný výpočetní výkon bude pronajímat jako cloud. Tento týden se však ukázalo, že trh je ochotný platit za ambiciózní vizi jen do chvíle, než začne odčerpávat veškerou volnou hotovost.
Do hry vstupují také obavy z dluhového financování. Kdo drží akcie technologických gigantů, měl by sledovat nejen tržby, ale především volný peněžní tok.
Akcionáři AT&T mají za sebou náročný týden. Ve středu sice operátor zveřejnil výsledky nad odhady analytiků a zvýšil celoroční výhled zisku, akcie přesto oslabily o 6,5 %.
Investory znepokojil slabší přírůstek tarifních zákazníků a jejich častější odchody ke konkurenci.
V pátek přišla druhá nepříznivá zpráva. SpaceX údajně jedná o pronájmu nejméně 80 000 vysílačů v USA a chce vybudovat 4. celostátního mobilního operátora.
Samotné SpaceX zažilo výrazné výkyvy. Po rekordním čtvrtletí ve středu posílilo o 7,8 %, ve čtvrtek ale při technologickém výprodeji o 9,1 % kleslo. Týden nakonec uzavřelo jen o 1 % výše.
Pro investory do telekomunikací je to důležité upozornění: zdánlivá dividendová jistota naráží na limity ve chvíli, kdy na trh vstoupí silný konkurent s velkým kapitálem a vlastní satelitní sítí.
Evropské akcie uzavřely ztrátový týden. Souhrnný index STOXX Europe 600 odepsal 1,4 %, německý DAX klesl o 1,7 % a nejvíce oslabily burzy v Paříži a Miláně.
V pátek se dařilo pouze energetickému sektoru, který posílil o 2,6 % díky ropě nad 116 dolary za barel. Nejvíce naopak ztrácely telekomunikace a průmysl.
Evropa je na dovozu drahých energií závislejší než Spojené státy, a proto ji napětí kolem Hormuzského průlivu zasahuje citelněji.
Dražší energie zvyšují inflaci a nutí centrální banky držet úrokové sazby výše. Francouzský index CAC 40 od začátku roku ztrácí 4,5 % a investoři v pátek vyčkávali také na nové úvěrové hodnocení francouzského státního dluhu.
Evropská centrální banka (ECB) zasedá již tento čtvrtek.
Luxusní skupina Kering zažila prudký páteční výprodej. Její akcie se propadly o 16,6 % a za celý týden ztratily zhruba 18 %.
Tržby klíčové značky Gucci klesly ve 3. čtvrtletí o 6 % a ve vlastních prodejnách dokonce o 9 %. V Asii a pevninské Číně se prodeje Gucci snížily o 8 %.
Kering jsme už v září ve srovnání evropských luxusních skupin označili za titul s nejvyšším rizikem při naplňování ozdravného plánu. Pátek ukázal, jak rychle se tyto pochybnosti promítají do ceny akcie.
Zajímavý je přitom kontrast s dalším titulem z pařížské burzy: L’Oréal ve stejný den po silných tržbách posílil o 5,6 %. Zákazníci tedy neutrácejí méně, pouze vybírají jiné značky.
Italská energetická skupina Eni potvrzuje, že vysoké ceny ropy mají i své vítěze. Upravený čistý zisk společnosti ve 3. čtvrtletí vzrostl o více než 100 % na 2,8 miliardy eur.
Analytici přitom očekávali 2,5 miliardy eur. Podniku pomohla především rafinace a obchodování s energiemi, zatímco samotná těžba meziročně stoupla o 7 %.
Akcionáři z těchto výsledků přímo těží.
Akcie v pátek vzrostly o 5,8 % a za týden přidaly přibližně 6,5 %. Obchodují se tak nejvýše od roku 2007. Milánský index FTSE MIB přesto za týden ztratil 2,6 %. Dolů jej táhla mimo jiné automobilka Stellantis, která jen v pátek odepsala 6,3 %.
Ropné koncerny tak v portfoliu fungují jako pojistka proti geopolitickému napětí – ovšem jen do chvíle, než se situace uklidní a ropa opět zlevní.
Pražská burza smazala většinu zisků z předchozího týdne. Index PX klesl o 2,77 % na 2 584 bodů a od začátku roku ztrácí 3,8 %. Z námi sledovaných titulů zaznamenal nepatrný zisk pouze Philip Morris ČR.
Největší pokles postihl Doosan Škoda Power, který za týden odepsal téměř 12 %. Jihokorejský majoritní vlastník prodal vybraným institucionálním investorům zhruba 5,4 milionu akcií po 405 Kč a na této úrovni titul v pátek také uzavřel.
Ještě před týdnem jsme upozorňovali, že akcie od vstupu na burzu vyrostly téměř o 100 % a podnik teprve musí prokázat, že rekordní zakázky promění ve skutečnou hotovost. Zbrojařská skupina CSG odepsala přes 9 % a Colt CZ klesá již 5. týden v řadě.
Bankovní tituly brzdí obavy z možné sektorové daně. Erste Group ztratila 6 % a Komerční banka 2,3 %.
Nejzajímavější vývoj ale zaznamenala Moneta Money Bank. Vykázala jedno z nejlepších čtvrtletí v historii, za prvních 9 měsíců vydělala zhruba 5,5 miliardy Kč a zvýšila celoroční výhled čistého zisku na 7,1 miliardy Kč.
Akcie přesto oslabily, protože vedení letos neplánuje vyplatit mimořádnou dividendu, na kterou si akcionáři v minulosti zvykli. Relativně stabilně se držel ČEZ, který odepsal jen 0,9 %.
Kryptoměnový trh tento týden přešlapoval na místě. Bitcoin za 7 dní ztratil 1,5 % a v neděli kolem 8. hodiny ranní se obchoduje za 80 500 dolarů. Za posledních 12 měsíců je tak o téměř 28 % níže.
Bitcoin se v současnosti nechová jako nezávislé aktivum, ale kopíruje celkovou opatrnost investorů. Tu přiživují právě obavy z dluhového financování infrastruktury pro AI: roční výnosy dluhopisů poskytovatele cloudového výkonu CoreWeave vystoupaly zhruba k 15 %.
Ethereum a Solana odepsaly okolo 2 %, zatímco XRP zůstalo v týdenním srovnání téměř beze změny. Výjimkou bylo BNB, které přidalo přes 3 %.
Meziroční bilance však zůstává u hlavních alternativních kryptoměn výrazně ztrátová: XRP i Solana se obchodují zhruba o 50 % níže než před rokem.
Ropa Brent za týden zdražila o 6,5 % na necelých 117 dolarů za barel a připsala si 3. růstový týden v řadě. Trhy znepokojily útoky jemenských povstalců v Saúdské Arábii, které zvyšují riziko výpadku dodávek z Blízkého východu.
Americká lehká ropa WTI uzavřela nad 103 dolary za barel, což představuje týdenní růst o 1,5 %. V březnu jsme psali o tom, jak ropa za 119 dolarů brzdí Wall Street. K této hranici se nyní Brent znovu přibližuje.
Drahé kovy zamířily opačným směrem. Zlato za týden ztratilo 4,1 % a kleslo těsně pod hranici 4 000 dolarů za unci, zatímco stříbro odepsalo 5,5 %.
Trh nadále počítá s tím, že drahá ropa udrží inflaci na vyšších úrovních a Fed v prosinci znovu zvýší úrokové sazby. Pro drahé kovy, které samy o sobě nenesou žádný úrok, jde o nepříznivé prostředí.
Vesmírná firma, která nejvíce vydělává na umělé inteligenci. Zní to překvapivě, ale přesně to ukázaly výsledky SpaceX za 3. čtvrtletí.
Divize Super Intelligence přinesla tržby 7,6 miliardy dolarů. To je více než satelitní síť Starlink a vesmírné lety dohromady.
Před rokem tato divize utržila pouze 0,8 miliardy dolarů z celkových 5,6 miliardy dolarů, tedy zhruba 14 % obratu. Nyní jde o 7,6 miliardy z celkových 14,6 miliardy dolarů, takže AI tvoří 52 % tržeb celé firmy. Právě proto je naším číslem týdne 52.
Pro investory z toho plyne jasný závěr: kdo dnes kupuje akcie SpaceX, neinvestuje jen do raket a satelitního internetu, ale především do rozvoje AI.
Do této divize směřovalo ve 3. čtvrtletí 16,4 miliardy dolarů z celkových 19,6 miliardy dolarů kapitálových výdajů a podnik plánuje do konce roku 2027 zvýšit kapacitu svých datových center z 1,7 na 20 gigawattů.
Příklad Mety však ukazuje, že trh dokáže podobně nákladné plány velmi rychle ocenit i potrestat.
Uplynulý týden přinesl na akciových trzích výrazné rozdíly mezi jednotlivými tituly. Mezi nejúspěšnější patřila skupina EssilorLuxottica se ziskem 20,88 %. Výrobce brýlí Ray-Ban těžil ze čtvrtletních tržeb, které překonaly odhady analytiků.
Výrazně posílil také výrobce hraček Hasbro (+18,18 %), jemuž pomohly silné hospodářské výsledky a rostoucí prodeje karetní hry Magic: The Gathering.
Dařilo se rovněž vývojářům kybernetické bezpečnosti. Akcie Zscaler vzrostly o 15,28 % a Check Point Software si připsal 14,79 %. Mezi vítězi týdne figurovaly také Ryder System a Roper Technologies s více než 12% zhodnocením.
Na opačném konci žebříčku skončil průmyslový výrobce Carpenter Technology, jehož akcie odepsaly 25,03 %.
Výrazný propad zaznamenala také internetová skupina Sea Limited (−24,08 %) a biotechnologická firma Corcept Therapeutics (−23,34 %). Více než 18 % ztratily rovněž Comfort Systems USA, Graco a výrobce čipů pro AI Cerebras Systems.
Takto prudké pohyby kurzů připomínají, jak rozdílně mohou investoři reagovat na výsledky jednotlivých firem během jediného týdne.
Mimochodem, aktuální vítěze a poražené, podhodnocené akcie, nákupy insiderů a mnoho dalších informací, které jsou pro vás jako investory naprosto nezbytné, najdete na naší “investiční základně” – uživatelské nástěnce.
Co podle našich čtenářů rozhodne o dalším růstu amerických akcií? Výsledky nejnovější ankety Finexu, do níž se zapojilo 274 investorů, ukázaly jednoznačného favorita.
Celých 44,5 % hlasujících očekává, že hlavním impulsem pro akciové trhy bude uklidnění geopolitické situace. To by mohlo přispět k poklesu cen energií, zmírnění inflace a následně i k nižším úrokovým sazbám.
Investoři tak přikládají větší váhu uklidnění světových konfliktů než samotným hospodářským výsledkům amerických firem.
Případné uvolnění napětí však růst burz automaticky nezaručuje, zvláště pokud už trhy příznivější scénář částečně započítaly do cen.
Nadcházející týden bude patřit zasedáním centrálních bank a výsledkům největších technologických firem. Většina ekonomů předpokládá, že Fed ve středu ponechá úrokové sazby v pásmu 3,75 až 4,00 %.
Investoři však budou pozorně sledovat, kolik členů bankovní rady zvedne ruku pro jejich okamžité zvýšení. Na prosincovém zasedání již trh s dalším růstem sazeb počítá.
Víte už o našem Finex.cz Discord serveru? Jde o místo pro diskuzi v rámci členů naší komunity, kam nejenom my, ale i naši redaktoři přispívají. Přidejte se do naší komunity a přijďte diskutovat o vašich investicích a nápadech.
Chladná hlava je základ. Nenechte se ovlivnit emocemi a krátkodobými propady. Držte se svého plánu. Děkujeme za přečtení! Přejeme hezký zbytek dne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
