Premium Tohle může být investice století. Nikdo o ní přitom nemluví

Investice do mědi je populární už i mimo okruh klasických komoditních investorů. Může za to jako vždy umělá inteligence. Měď se totiž používá při výstavbě datových center a ještě více kovu vyžaduje jejich připojení k elektrické síti.

Poptávka po ní by ale rostla i bez datových center, a to především kvůli elektrifikaci rozvojových zemí a potřebě obnovovat přenosové soustavy v západních ekonomikách.

Elektrická infrastruktura je na starém kontinentě i v Americe obecně podfinancovaná.

V tom se tyto regiony mimochodem výrazně liší od Asie, kde se do přenosových soustav naopak investuje masivně.

Investice do mědi tak na papíře vypadá skoro jako sázka na jistotu. Když se podíváme na dlouhodobý vývoj ceny mědi, zjistíme, že kov za poslední tři roky posílil o více než 80 %. Tento růst investorské předpoklady jen potvrzuje.

Vývoj ceny mědi za poslední rok

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Měď / COPPER

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Když se ovšem podíváme na letošní výkonnost mědi, zjistíme, že dosáhla 14 %. To je sice stále slušné číslo, nicméně hlavní síla trendu už může být vyčerpaná. Nabízejí se tak dvě hypotézy.

První je negativní. Investoři, kteří do mědi naskakují dnes, naskakují do již zpomalujícího vlaku.

Druhá je o poznání pozitivnější. Aktuální zpomalení růstu, nebo dokonce případný pokles ceny, vytváří příležitost ke vstupu do pozice.

Zvláště v dlouhodobém horizontu by totiž měla cena kovu růst. Abychom zjistili, která varianta je pravděpodobnější, musíme se podívat na dění přímo na trhu s mědí.

Zásoby mědi: Vyčerpání se zatím nekoná

Podle americké geologické služby USGS dosahují světové zásoby mědi přibližně 980 milionů tun. Ročně se přitom vytěží zhruba 23 milionů tun.

Pokud bychom současné zásoby jednoduše vydělili roční těžbou, zjistili bychom, že měď vydrží ještě 43 let.

Takový výpočet ale sám o sobě příliš velkou vypovídací hodnotu nemá. Množství ekonomicky vytěžitelných zásob totiž není dané jednou provždy, závisí mimo jiné na ceně kovu. Čím je vyšší, tím více ložisek se vyplatí těžit. Stále se navíc objevují nová.

Mnohem větším problémem než samotné množství mědi v zemské kůře je její dostupnost. Jinými slovy to, zda ji těžaři dokážou dostat na trh včas a za rozumnou cenu.

Blíží se vrchol těžby mědi?

V lednu letošního roku zveřejnila agentura S&P Global studii, podle které by světová těžba mědi mohla kolem roku 2030 dosáhnout svého vrcholu a následně začít klesat.

To by nastalo v případě, že se nepodaří dostatečně rozšířit současné doly a otevřít nové.

A právě zde narážíme na problém.

Od objevení ložiska do zahájení těžby uplyne podle S&P Global v průměru přibližně 17 let.

Investor si tak nemůže jednoduše říct, že je měď drahá, a za dva roky otevřít nový důl. Než začne prodávat první tuny, podmínky na trhu se mohou ještě několikrát změnit.

K tomu se přidává ještě jeden problém – kvalita některých velkých ložisek postupně klesá. Těžaři proto musí zpracovávat stále větší množství horniny, aby získali stejný objem kovu.

Zároveň rostou náklady na energie, pracovní sílu a vodu. Právě nedostatek vody představuje obrovskou překážku pro chilské doly, které obstarávají velkou část světové produkce.

Výstavba odsolovacích zařízení a potrubí tam stojí miliardy dolarů.

Vysoké ceny mědi sice motivují těžaře k novým investicím, jenže stále větší část peněz “spolkne” jen samotné udržení současné produkce.

Cena kovu tak může růst, aniž by stejným tempem rostly i zisky těžařů. Rozhodující bude to, kolik bude nová produkce reálně stát.

Jenže krátkodobě může být mědi přebytek

Zatímco dlouhodobé prognózy počítají s nedostatkem mědi, krátkodobý výhled hovoří přesně opačně. Mezinárodní skupina pro studium mědi ICSG očekává pro letošní rok přebytek rafinované mědi ve výši 104 tisíc tun.

V roce 2027 by měl tento přebytek vzrůst dokonce na 368 tisíc tun.

Výstavba datových center sice svižně pokračuje, měď se však spotřebovává také ve stavebnictví a běžném průmyslu. A fenomén umělé inteligence zkrátka nedokáže zachránit stavební sektor před drtivým tlakem vysokých úrokových sazeb.

Navíc nelze zcela vyloučit ani splasknutí investiční bubliny kolem AI. Pokud by technologické giganty začaly své investice omezovat, měď by přišla o jeden z hlavních motorů poptávky.

Příští rok tak může být pro celý těžařský sektor velmi komplikovaný.

Zvláště pokud se k přebytku kovu přidají ještě výprodeje na akciových trzích. Pro dlouhodobého investora by však takový vývoj znamenal jedinečnou příležitost.

Místo nákupů za současné ceny by mohl pozice budovat postupně ve chvíli, kdy trh začne o budoucnosti mědi pochybovat.

Jaké tituly se vyplatí sledovat?

Francie si půjčuje dráž než Řecko! Které akcie koupit a kterým se vyhnout.