Index S&P 500 hlásí vysoké riziko fatálního propadu. Jak se ochráníte

Americký index S&P 500 za poslední čtyři roky vzrostl přibližně o 110 %. Tomuto růstu výrazně pomohly technologické firmy v čele s Nvidií.

Akcie spojené s umělou inteligencí tak přinesly investorům vysoké zhodnocení. S pokračujícím býčím trhem (obdobím rostoucích cen) však přichází logická otázka, zda nejsou očekávání trhu příliš vysoká.

Dobrým příkladem jsou Amazon a Alphabet. Tyto firmy investují do AI infrastruktury značné prostředky, což se logicky projevuje v jejich výsledcích:

• Alphabet ve druhém čtvrtletí vykázal záporný volný peněžní tok (FCF – hotovost, která firmě zůstane po úhradě provozu a investic),
• Amazon jej vykázal za celých uplynulých dvanáct měsíců.

Investice v těchto obdobích tak převýšily hotovost vytvořenou běžným provozem.

Zmíněné firmy počítají s tím, že se jim dnešní výdaje v budoucnu vrátí. Podle některých analytiků ale roste riziko, že budoucí výsledky vysoká očekávání investorů nenaplní. Tuto tezi podporuje i Buffettův indikátor.

Výhled analytiků na cílovou cenu Alphabetu za 12 měsíců

Výhled aktiva

Alphabet

GOOGL

$321,1

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Říjen 2025

Říjen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie GOOGL!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Vysoké hodnoty Buffettova indikátoru

Buffettův indikátor porovnává celkovou tržní hodnotu amerických akcií s velikostí americké ekonomiky, obvykle měřenou hrubým domácím produktem (HDP). Pomáhá tak posoudit historické ocenění akcií.

Warren Buffett v minulosti označil hodnoty kolem 70 až 80 % za příznivé pro nákup. Přibližování k hranici 200 % naopak považuje za vysoce rizikové. Tyto hodnoty je ale nutné chápat v kontextu tehdejšího trhu a metodiky výpočtu.

Zdroj: longtermtrends.com

Dnes se Buffettův indikátor pohybuje kolem 235 %. Celková hodnota amerických akcií tak odpovídá 2,35násobku ročního výkonu tamní ekonomiky. Takto vysoký poměr vybízí k opatrnosti.

Pro srovnání, na vrcholu internetové horečky kolem roku 2000 se pohyboval na úrovni 130 %. Současné ocenění proto některým investorům připomíná situaci z přelomu tisíciletí.

Vývoj hodnoty indexu S&P 500 od roku 1990

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

US500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Samotný indikátor ovšem neukazuje, kdy přesně přijde propad. Drahý trh může pokračovat v růstu ještě dlouhou dobu. V takové situaci se ukazuje jako praktické připravit portfolio na možnost obratu tržní nálady a poklesu cen.

Hotovost jako strategická rezerva

Tržní korekce (dočasný pokles cen) nepředstavuje pouze hrozbu pro koncentrovaná portfolia. Často přináší příležitost nakoupit kvalitní podniky levněji. K využití takové situace ovšem investor potřebuje volný kapitál.

Pokud drží všechny prostředky v akciích, může být nucen prodávat část pozic ve ztrátě, aby získal prostředky na nové nákupy. Hotovostní rezerva naopak poskytuje větší prostor pro rozhodování.

Držení velké hotovosti se přirozeně nevyplatí v obdobích vysoké inflace nebo dlouhodobého hospodářského růstu, kdy nepřiřazený kapitál ztrácí svou hodnotu.

Pokud se ale akcie obchodují za vysoké násobky zisků (ukazatel P/E, tedy poměr ceny akcie k zisku), jako je tomu dnes, význam volné hotovosti roste.

Příklady AI akcií a jejich P/E ve vztahu k posledním 12 měsícům

Při výběru konkrétních titulů je vhodné sledovat jejich aktuální ocenění, protože i mezi předními AI podniky dnes existují v násobcích zisků výrazné rozdíly.

Jak rozumně vyvážit portfolio

Základ portfolia by měly tvořit kvalitní podniky s předpokladem dlouhodobého držení. Zásadní je ovšem pravidelné rebalancování portfolia, tedy obnovování původních vah jednotlivých aktiv podle stanovené strategie.

Dobrým příkladem je Nvidia. Její prudký růst mohl dříve zanedbatelnou pozici proměnit v dominantní složku majetku. Výsledné portfolio se pak stává příliš závislým na jediné firmě.

Přesně odhadnout tržní vrchol nebo dno je prakticky nemožné. Jako obezřetný přístup se proto jeví dodržování zvolené strategie, průběžné vyvažování pozic a udržování finanční rezervy na příležitosti, které případný pokles nabídne.

Nvidia už dnes hraje druhé housle. Zatímco technologické akcie padají, jiný sektor láme rekordy. Těchto 7 akcií může překvapit!