Po šesti dekádách neotřesitelného vedení oznámil Warren Buffett svůj odchod z čela Berkshire Hathaway. Akcie okamžitě zareagovaly poklesem o 8,5 %. Je to začátek hlubšího propadu, nebo vzácná příležitost k nákupu?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Warren Buffett je synonymem pro investiční genialitu a stabilitu. Po 60 letech vedení Berkshire Hathaway však přichází změna, která rozčeřila klidné vody trhu.
Po oznámení, že “Oracle z Omahy” odstoupí na konci roku, akcie Berkshire klesly o 8,5 % z historických maxim, zatímco S&P 500 za stejné období posílil o 7 %.
Investoři nyní diskutují o tzv. Buffett Premium – cenovém přirážce, kterou připisovali jedinečnému stylu vedení Warrena Buffetta.
Je ale současný pokles příležitostí ke vstupu do pozice v tomto konglomerátu? A jak si Berkshire povede pod novým šéfem Gregem Abelem?
Warren Buffett stál v čele Berkshire Hathaway neuvěřitelných 60 let, během nichž povýšil hodnotu holdingové společnosti z několika milionů na stovky miliard dolarů.
Jeho investiční filozofie – nákup kvalitních firem za rozumnou cenu a držba na dlouhé roky – se stala legendou.
I proto investoři roky přijímali prémiovou valuaci akcií, věřili v jeho schopnosti a strategické rozhodování.
Když na výročním valném shromáždění oznámil, že na konci roku předá otěže Gregu Abelovi, trh reagoval prudkým odlivem kapitálu. Jeho slova o tom, že podnik je v bezpečných rukou svého dlouholetého nástupce, nebyla pro všechny dostatečná.
Pro investory to znamená dvě věci:
Greg Abel je generální ředitel energetické divize Berkshire Hathaway Energy a Buffett jej označil za hlavního adepta na nástupce už před více než dekádou.
Abel má za sebou úspěšnou historii rozšiřování obnovitelných i tradičních energetických aktiv, řízení regulačního prostředí a integrace akvizic. Jeho nástup přináší:
Termín Buffett Premium označuje navýšení valuace, kterou trhy připisovaly akciím Berkshire Hathaway díky pověsti Warrena Buffetta.
Před oznámením jeho odchodu se P/E poměr akcií Berkshire pohyboval o několik bodů výše než u srovnatelných průmyslových konglomerátů. Nyní, po ztrátě 8,5 %, se poměr P/E dostal na atraktivnější úroveň.
Pro investory to může představovat vstupní příležitost, pokud věříte v sílu diverzifikovaného modelu a kvalitního cash flow Berkshire.
Jedním z největších aktiv Berkshire Hathaway je hotovost. Ke konci posledního vykazovaného čtvrtletí držela společnost 347,7 miliardy dolarů. To je obrovská rezerva pro:
Ze struktury posledních kvartálních pozic vyplývá, že Abel a tým manažerů navýšili expozice v spotřebním sektoru – investovali do společností, které nabízejí stabilní marže a defenzivní příjmy (např. Coca-Cola, Kraft Heinz). To odráží snahu chránit portfolio před cyklickými výkyvy.
Odchod Warrena Buffetta znamená konec jedné éry a začátek další – pod vedením Grega Abela.
Akcie Berkshire Hathaway sice ztratily část prémiového ocenění, ale otevřely dveře novým příležitostem.
S hotovostí téměř 350 miliard dolarů a silným portfoliem diverzifikovaných aktiv se společnost nachází ve výhodné pozici k expanzi a dalším akvizicím.
Pro investory, kteří věří v “hodnotový” přístup, může být současný pokles ideální vstupní moment. Buffett Premium může sice ustoupit, ale hodnota samotného byznysu Berkshire Hathaway zůstává neměnná.
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
