Po šesti dekádách neotřesitelného vedení oznámil Warren Buffett svůj odchod z čela Berkshire Hathaway. Akcie okamžitě zareagovaly poklesem o 8,5 %. Je to začátek hlubšího propadu, nebo vzácná příležitost k nákupu?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Warren Buffett je synonymem pro investiční genialitu a stabilitu. Po 60 letech vedení Berkshire Hathaway však přichází změna, která rozčeřila klidné vody trhu.
Po oznámení, že “Oracle z Omahy” odstoupí na konci roku, akcie Berkshire klesly o 8,5 % z historických maxim, zatímco S&P 500 za stejné období posílil o 7 %.
Investoři nyní diskutují o tzv. Buffett Premium – cenovém přirážce, kterou připisovali jedinečnému stylu vedení Warrena Buffetta.
Je ale současný pokles příležitostí ke vstupu do pozice v tomto konglomerátu? A jak si Berkshire povede pod novým šéfem Gregem Abelem?
Warren Buffett stál v čele Berkshire Hathaway neuvěřitelných 60 let, během nichž povýšil hodnotu holdingové společnosti z několika milionů na stovky miliard dolarů.
Jeho investiční filozofie – nákup kvalitních firem za rozumnou cenu a držba na dlouhé roky – se stala legendou.
I proto investoři roky přijímali prémiovou valuaci akcií, věřili v jeho schopnosti a strategické rozhodování.
Když na výročním valném shromáždění oznámil, že na konci roku předá otěže Gregu Abelovi, trh reagoval prudkým odlivem kapitálu. Jeho slova o tom, že podnik je v bezpečných rukou svého dlouholetého nástupce, nebyla pro všechny dostatečná.
Pro investory to znamená dvě věci:
Greg Abel je generální ředitel energetické divize Berkshire Hathaway Energy a Buffett jej označil za hlavního adepta na nástupce už před více než dekádou.
Abel má za sebou úspěšnou historii rozšiřování obnovitelných i tradičních energetických aktiv, řízení regulačního prostředí a integrace akvizic. Jeho nástup přináší:
Termín Buffett Premium označuje navýšení valuace, kterou trhy připisovaly akciím Berkshire Hathaway díky pověsti Warrena Buffetta.
Před oznámením jeho odchodu se P/E poměr akcií Berkshire pohyboval o několik bodů výše než u srovnatelných průmyslových konglomerátů. Nyní, po ztrátě 8,5 %, se poměr P/E dostal na atraktivnější úroveň.
Pro investory to může představovat vstupní příležitost, pokud věříte v sílu diverzifikovaného modelu a kvalitního cash flow Berkshire.
Jedním z největších aktiv Berkshire Hathaway je hotovost. Ke konci posledního vykazovaného čtvrtletí držela společnost 347,7 miliardy dolarů. To je obrovská rezerva pro:
Ze struktury posledních kvartálních pozic vyplývá, že Abel a tým manažerů navýšili expozice v spotřebním sektoru – investovali do společností, které nabízejí stabilní marže a defenzivní příjmy (např. Coca-Cola, Kraft Heinz). To odráží snahu chránit portfolio před cyklickými výkyvy.
Odchod Warrena Buffetta znamená konec jedné éry a začátek další – pod vedením Grega Abela.
Akcie Berkshire Hathaway sice ztratily část prémiového ocenění, ale otevřely dveře novým příležitostem.
S hotovostí téměř 350 miliard dolarů a silným portfoliem diverzifikovaných aktiv se společnost nachází ve výhodné pozici k expanzi a dalším akvizicím.
Pro investory, kteří věří v “hodnotový” přístup, může být současný pokles ideální vstupní moment. Buffett Premium může sice ustoupit, ale hodnota samotného byznysu Berkshire Hathaway zůstává neměnná.
Ocenění spadlo na jednu z nejnižších úrovní za poslední roky. Firma přitom expanduje nejrychlejším tempem za poslední dekádu.
Navíc více než 90 % provozního zisku pochází z úplně jiného zdroje, než si většina lidí myslí.
Je 20% propad šancí koupit špičkový byznys za cenu, která se dlouho nemusí opakovat?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
