Propad akcií o 30 %. Korejská AI horečka, která spustila lavinu nucených prodejů, se přelévá do USA

Korejský index KOSPI během jediného měsíce spadl o více než 30 % z červnového maxima. V úterý 21. července se sice díky oživení asijských technologických akcií odrazil téměř o 5 %, prudké pohyby však pokračují.

Třicetidenní realizovaná volatilita indexu vystoupala nejvýše od roku 1998.

Za výprodejem nestojí jen horší nálada kolem umělé inteligence. Jihokorejští drobní investoři nahromadili rekordní objem úvěrů a pákových fondů zaměřených na Samsung Electronics a SK Hynix.

Podle údajů Goldman Sachs dostalo do 13. července výzvu k doplnění zajištění přes 1,2 milionu účtů a 320 000 až 360 000 z nich bylo nuceně uzavřeno.

Dvě akcie ovládly index a páka znásobila každý pohyb

Samsung Electronics a SK Hynix společně tvoří více než polovinu indexu KOSPI. Jejich růst táhla poptávka po pamětech pro servery umělé inteligence a příliv peněz do pákových ETF, které násobí denní pohyb podkladové akcie.

Na vrcholu euforie měl hongkongský fond s dvojnásobnou pákou na SK Hynix aktiva za 7,78 miliardy dolarů. Jeho majetek se od začátku roku zvětšil více než dvacetkrát a objemy některých pákových fondů dosahovaly čtyřnásobku obchodů v samotné akcii.

Toky při každodenním přenastavení pozic tak dokázaly rozhýbat celý trh.

“Největší tajná páka burzy”: Co funguje jako zrychlovač zisků i ztrát, který většina retailu přehlíží.

Jihokorejské úřady proto zastavily nové emise pákových ETF navázaných na jednotlivé akcie. Od 5. srpna se má také ztrojnásobit minimální hotovostní zůstatek potřebný k obchodování těchto nástrojů na 30 milionů wonů, přibližně 20 300 dolarů.

Opatření mohou omezit nové spekulace, ale sama neodstraní již otevřené pozice.

Vývoj ceny akcií Samsung za poslední tři měsíce

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Samsung Electronics Co / SMSN

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena SMSN

Co to je?

XXX

Koupit akcie SMSN! Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Koupit!

Ne každá prudká korekce znamená prasklou podnikatelskou bublinu

KOSPI zůstal i po propadu k 20. červenci přibližně o 55 % výše od začátku roku. Poměry ceny k zisku u Samsungu a SK Hynix podle výpočtu Reuters klesly pod hodnotu pět.

To je podstatný rozdíl proti dotcom bublině, kdy řada firem neměla zisk ani životaschopný obchodní model.

Korejský výprodej už zasáhl Wall Street

Jižní Korea přestala být jen ukazatelem světové poptávky po čipech. Kvůli koncentraci na dva výrobce a objemu pákových obchodů začaly její výkyvy ovlivňovat také americké trhy.

K 20. červenci byl polovodičový index SOX o 25 % pod nedávným maximem, zatímco Nasdaq ztrácel od červnového vrcholu 7 % a index S&P 500 pouze 2 %.

Podobná páka existuje také ve Spojených státech. Majetek amerických pákových ETF dosáhl rekordních 218 miliard dolarů a technologie s polovodiči tvořily 67 % této částky.

Tyto fondy představují méně než jedno procento majetku všech fondů, což omezuje riziko systémové krize. Mohou však zesílit krátkodobý výprodej v již koncentrovaném trhu.

Vývoj ze 16. července ukázal cestu případného přenosu. KOSPI tehdy odepsal 6,4 %, Nasdaq 1,5 % a polovodičové tituly patřily mezi hlavní brzdy amerického trhu. Nvidia klesla o 2,4 %, Micron o 5,6 % a Sandisk o 12,6 %.

Jako investor bych korejský propad nečetl jako automatický pokyn k nákupu ani jako důkaz konce celého AI cyklu. Je to varování před kombinací koncentrace, dluhu a produktů, které musí při poklesu mechanicky prodávat.

Silné hospodářské výsledky mohou dlouhodobý příběh čipů udržet, pákové pozice však mohou cenu mezitím poslat podstatně níže.