Spekulanti milují páková ETF kvůli jejich potenciálu. Jak ale ovlivňují poplatky, rebalancování a pákový efekt vaši investici?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Zajímá vás, jak tato specifická ETF fungují, jaká nesou rizika a pro koho mají smysl? Čtěte dále.
Akcie pákových ETF se obchodují na burze stejně jako akcie běžných firem. Drobní investoři díky nim mohou využívat úspor z rozsahu a rozložit poplatky.
První inverzní a pákové fondy vstoupily na trh v roce 2006 po schválení americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC).
Princip je jednoduchý:
Fond kopíruje index, ale pomocí derivátů a vypůjčeného kapitálu zajišťuje investorům několikanásobně vyšší expozici vůči tržním pohybům.
Nejčastěji se setkáte s pákovým poměrem 2:1 nebo 3:1. Cílem je, aby znásobené zhodnocení trhu převýšilo náklady na vypůjčený kapitál.
V tomto článku vysvětlíme, jak páková a inverzní ETF fungují, jaká nesou rizika a kde je můžete reálně nakoupit.
Běžná ETF fungují jako koš cenných papírů kopírující zvolený index. Pokud fond sledující index S&P 500 vzroste o 1 %, hodnota ETF stoupne také o 1 %.
Páková ETF do procesu zapojují finanční deriváty. Ty zajistí, že každý 1% zisk indexu se automaticky zvětší na 2% nebo 3% zisk (dle zvolené páky).
Pákové obchodování využívá vypůjčené peníze od makléře, čímž umocňuje dopad cenových pohybů na trhu.
K zajištění této expozice slouží opce (právo nakoupit či prodat za pevnou cenu) a futures (dohoda o budoucím obchodu).
Tento mechanismus funguje oběma směry. Jakmile podkladový index klesne o 1 %, vaše ztráta se kvůli páce odpovídajícím způsobem znásobí.
Finanční páka působí obousměrně. Zvyšuje potenciální zisk, ale zároveň prohlubuje případnou ztrátu.
Riziko ztráty je zde vyšší než u tradičních investic. Situaci navíc zhoršují transakční poplatky, které snižují celkovou výkonnost.
Inverzní ETF vydělávají ve chvíli, kdy trh padá. Jejich hodnota roste přesně v momentě, kdy podkladový index klesá.
Umožňují tak drobným investorům shortovat akciové trhy (spekulovat na jejich pokles).
Aby fond dosáhl násobného zhodnocení, musí si peníze vypůjčit, nebo je investovat do derivátů. Využívá k tomu tři základní nástroje:
Tyto fondy využívají zkušení obchodníci ke krátkodobým spekulacím. Pokud trader očekává, že Nasdaq 100 posílí, dává mu páka smysl.
I menší částka v pákovém ETF může vygenerovat zajímavý zisk, pokud správně odhadnete směr trhu.
Pokud ale trh klesne, páka tyto ztráty umocní.
Páková ETF si zachovávají výhody klasických fondů – nabízejí okamžitou diverzifikaci a obchodují se flexibilně jako akcie. Kromě toho nabízejí:
Vedle klasických tržních rizik v sobě páková ETF skrývají i další úskalí:
Cílová skupina je poměrně úzká. Tento nástroj není vhodný pro začátečníky a dlouhodobé investory.
Pokud o fondu uvažujete, měli byste splňovat následující kritéria:
Nabídka brokerů je poměrně pestrá. Před nákupem se zaměřte primárně na tyto tři aspekty:
Tento fond (ISIN: US74347X8314) patří k nejznámějším pákovým ETF. Spravuje zhruba 27 miliard dolarů.
Cílí na trojnásobek (3x páka) denních výnosů amerického indexu Nasdaq 100. V dobách technologického růstu přináší zajímavé zhodnocení.
Roční nákladovost dosahuje 0,97 %. Jelikož sídlí v USA, jeho nákup je pro většinu běžných evropských investorů zablokován.
| Stručná charakteristika ProShares UltraPro QQQ ETF | |||
| Velikost aktiv | Dividendy fondu | Roční náklady (TER) | Základní měna |
| 38,47 mld. USD | vyplácí kvartálně | 0,82 % | USD |
| Data platná k 28. 9. 2026 | |||
Tento evropský fond (ISIN: LU0411078552) je běžně dostupný. Sleduje americký index S&P 500 s dvojnásobnou pákou (2:1).
Pokud americký trh vyroste o 1 %, fond posílí o 2 %. Využívá syntetickou replikaci a roční nákladový poměr činí 0,60 %. Spravuje 450 milionů eur a sídlí v Lucembursku.
| Stručná charakteristika Xtrackers S&P 500 2x Leveraged | |||
| Velikost aktiv | Dividendy fondu | Roční náklady (TER) | Základní měna |
| 548 mil. EUR | akumuluje | 0,60 % | EUR |
| Data platná k 28. 9. 2026 | |||
Tento francouzský fond (ISIN: FR0010342592) kopíruje technologický Nasdaq 100 s dvojnásobným pákovým efektem.
Jde o regulovanou alternativu pro spekulace na technologický růst v USA. Nákladovost se drží na 0,60 % ročně a fond spravuje 960 milionů eur.
| Stručná charakteristika Amundi Nasdaq-100 Daily (2x) | |||
| Velikost aktiv | Dividendy fondu | Roční náklady (TER) | Základní měna |
| 1,37 mld. EUR | akumuluje | 0,60 % | EUR |
| Data platná k 28. 9. 2026 | |||
Tento inverzní fond (ISIN: LU1327051279) sleduje široký index MSCI USA zrcadlově obráceně.
Když trh klesne o 1 %, hodnota tohoto ETF o 1 % stoupne. Využívá se převážně jako zajišťovací short pozice. Spravuje zhruba 33 milionů eur, jelikož se obvykle drží jen v obdobích poklesu. Roční poplatek činí 0,60 %.
| Stručná charakteristika Amundi MSCI USA Daily (-1x) Inverse | |||
| Velikost aktiv | Dividendy fondu | Roční náklady (TER) | Základní měna |
| 44 mil. EUR | akumuluje | 0,60 % | EUR |
| Data platná k 28. 9. 2026 | |||
Nejširší nabídku instrumentů drží tradičně Fio banka a Lynx Broker. Jejich specifikem jsou však fixní poplatky za každý obchod.
Vzhledem k častějšímu obchodování pákových ETF mohou tyto fixní poplatky negativně ovlivnit výnosy. Alternativou jsou brokeři jako XTB, u kterých lze vybraná ETF obchodovat bez transakčních poplatků.
| Srovnání poplatků při nákupu ETF u brokerů | |||
| Název fondu / broker | Fio banka | XTB | Lynx |
| ProShares UltraPro QQQ | 7,95 $ | – | – |
| Xtrackers S&P 500 2x | 7,95 $ | Zdarma | 5 $ |
| Amundi Nasdaq-100 (2x) | 7,95 $ | Zdarma | 5 $ |
| Amundi MSCI USA (-1x) | 7,95 $ | – | 5 $ |
Ačkoliv jde formálně o stejný typ fondů, jejich chování v praxi se výrazně liší.
Klasická ETF za vaše peníze reálně nakoupí fyzické akcie. Páková ETF dosahují cílů pomocí finančních derivátů.
Fond drží hotovost pouze jako zástavu a využívá swapové a futures kontrakty. Stejně fungují i inverzní fondy cílící na short pozici.
Běžná ETF nakoupí akcie a dlouhodobě je drží. U pákových fondů se však expozice (např. 2:1) musí upravovat každý den.
Díky tomuto resetu fond zaručuje příslušný násobek výhradně pro jeden konkrétní obchodní den.
Tento mechanismus (tzv. volatility decay) znamená, že na rozkolísaném trhu fond často ztrácí hodnotu, i když se index po čase vrátí na výchozí úroveň.
| Den | Otevírací cena indexu | Denní změna | Zavírací cena indexu | Otevírací cena ETF (2x) | Vaše reálná návratnost | Zavírací cena ETF (2x) |
| Pondělí | 100,00 | – 1,00 % | 99,00 | 100,00 | – 2,00 % | 98,00 |
| Úterý | 99,00 | – 1,00 % | 98,10 | 98,00 | – 2,00 % | 96,04 |
| Středa | 98,10 | – 1,00 % | 97,03 | 96,04 | – 2,00 % | 94,12 |
| Čtvrtek | 97,03 | – 1,00 % | 96,06 | 94,12 | – 2,00 % | 92,24 |
| Pátek | 96,06 | + 4,10 % | 100,00 | 92,24 | + 8,20 % | 99,80 |
Zatímco podkladový index se v pátek vrátil na 100 bodů, pákové ETF ztrácí. To je přímý důsledek volatility. Při dlouhodobém držení je tento efekt velmi nevýhodný.
Náklady na chod pákového fondu netvoří jen viditelný poplatek za správu (TER).
Fond hradí úroky za vypůjčený kapitál a poplatky za obnovování swapů. Tyto průběžné výdaje postupně snižují čistý výnos, takže konečné zhodnocení fondu bývá nižší než čistý matematický násobek indexu.
Běžné poklesy trhu lze u tradičních ETF ustát. U pákových fondů vede dlouhodobé držení k výraznému poklesu hodnoty.
Příkladem je Direxion Daily Gold Miners (NUGT), cílící na dvojnásobnou páku zlatých těžařů.
Volatilita sektoru a denní rebalancování způsobily, že dlouhodobí držitelé fondu v letech 2012–2013 přišli o téměř celou investici.
Zajímá vás tradiční forma investování? Přečtěte si o klasických indexových fondech:
Páková ETF mohou lákat na vyšší zisky. Ve skutečnosti však vyžadují časté nákupy derivátů a úvěrů. Jsou tak spojena s vyššími náklady a rizikem ztráty hodnoty vlivem tržních výkyvů (volatility decay).
Žádné pákové ETF nedokáže dlouhodobě doručit přesný násobek svého podkladového indexu. Pro většinu investorů představují jednoznačně bezpečnější volbu klasická nepáková ETF, která lze bez obav držet řadu let.
Pákové fondy jsou nástrojem především pro zkušené obchodníky, kteří pozici uzavřou po několika málo dnech.
Jedná se o agresivnější fondy. Cílí na násobný denní zisk (typicky 200 % nebo 300 %) oproti běžnému pohybu vybraného indexu. Využívají k tomu vypůjčený kapitál a finanční deriváty.
Běžné ETF reálně nakoupí fyzické akcie firem. Páková ETF tyto akcie nedrží, jejich strukturu tvoří hotovost a smluvní deriváty. Zatímco běžné ETF můžete držet desítky let, držení pákového fondu na kolísavém trhu vede k poklesu hodnoty vlivem rebalancování a poplatků.
Inverzní ETF fungují jako zrcadlo trhu. Když trh padá do mínusu, hodnota tohoto fondu stoupá. Zkušení investoři je využívají jako rychlé zajištění svých portfolií v obdobích propadu.
Tato strategie se nedoporučuje. Kvůli matematickému efektu denního rebalancování fond na kolísavém trhu ztrácí hodnotu. Po čase tak můžete skončit ve ztrátě, ačkoliv podkladový index mírně vyrostl.
Kromě viditelného poplatku za správu fond hradí úroky za půjčky a poplatky za deriváty. Tyto náklady postupně snižují celkový výnos investice.
Lze je doporučit zkušeným obchodníkům, kteří se věnují daytradingu a swing tradingu. Vyžadují pečlivé sledování trhu, včasné uzavírání pozic (stop-loss) a slouží primárně k využití krátkodobých trendů.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
Zakladatel Finexu a aktivní investor s více než desetiletou praxí na finančních trzích. Dlouhodobě se zaměřuje na akcie, kryptoměny a pasivní investování a věří, že kvalitní finanční vzdělávání je základem úspěšného budování majetku.
Jeho cílem je pomáhat lidem lépe se orientovat ve světě investic, zpřístupňovat kvalitní informace a přispívat ke zvyšování finanční gramotnosti v Česku a na Slovensku.
94 %
90 %
