Akcie Oracle a Microsoftu dostaly tvrdý zásah. Investoři začínají pochybovat, zda se obří výdaje na AI vůbec vrátí, nebo jen spálí cash flow. Jde o běžnou korekci, nebo začíná praskat velká sázka?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Technologický sektor má za sebou týden, který mnohým připomněl staré tržní rány. Oracle odepsal 19 %, což pro něj znamenalo nejhorší týden od srpna 2001, tedy od dob splasknutí dot-com bubliny.
Microsoft na tom nebyl o mnoho lépe. Jeho akcie v červnu klesly o více než 20 % a směřují k nejhoršímu měsíci od prosince 2000. Za oběma propady přitom stojí stejný problém: enormní kapitálové výdaje na AI infrastrukturu.
Oracle za posledních devět měsíců smazal zhruba 55 % své hodnoty od zářijového vrcholu, kdy jeho tržní kapitalizace vystoupala na 900 miliard dolarů.
Původní nadšení kolem umělé inteligence tak vystřídaly střízlivé otázky ohledně toho, kolik vlastně bude celá výstavba potřebné infrastruktury stát.
Pokračování býčího trendu a další růst na nová maxima
Mírný růst nebo mírná korekce, ale celkově pozitivní rok
Boční pohyb s vyšší volatilitou a bez jasného směru
Výraznější korekce nebo medvědí trh
Firma měla na konci května dluh kolem 130 miliard dolarů. Kapitálové výdaje ve fiskálním roce 2026 vzrostly o 162 % na téměř 56 miliard dolarů, zatímco volný peněžní tok skončil v minusu o téměř 24 miliard dolarů.
Oracle navíc letos oznámil, že ve fiskálním roce 2027 plánuje získat dalších 40 miliard dolarů prostřednictvím dluhu a emise akcií. Navazuje tím na loňských 43 miliard dolarů z prodeje dluhopisů a 5 miliard dolarů z vydání nových akcií.
Analytici společnosti Evercore upozornili, že hlavním tématem pro investory i nadále zůstane financování, míra zadlužení a tempo ředění akcií.
Přesto podle dat agentury FactSet doporučuje nákup akcií Oracle 71 % analytiků, což je nejvíce za posledních 15 let.
Tržby Microsoftu rostly osm čtvrtletí v řadě stabilním tempem mezi 16 a 18 %. Zisky opakovaně překonávaly tržní odhady. Akcie přesto od začátku roku spadly o více než 35 %.
Hlavním důvodem jsou právě nákladná datová centra pro umělou inteligenci. Microsoft jen v posledním kvartálu reportoval kapitálové výdaje ve výši 38 miliard dolarů.
Bank of America odhaduje, že za celý rok 2026 se tato částka může přiblížit až k hranici 190 miliard dolarů.
Pětice technologických gigantů – Oracle, Microsoft, Amazon, Alphabet a Meta – má letos dohromady utratit přes 700 miliard dolarů.
Tyto masivní výdaje přirozeně vyvíjejí tlak na marže i volný cash flow. Konkrétně u Microsoftu vzrostly kapitálové výdaje (capex) meziročně o 63 %, zatímco volný cash flow naopak o 10 % klesl.
Podle Bank of America se capex těchto takzvaných hyperscalerů posunul ze 70 % provozního cash flow v roce 2025 na téměř 100 % v roce 2026.
Pro akcionáře tak logicky zůstává mnohem méně prostoru na štědré dividendy nebo programy zpětných odkupů.
Na základě analytiků Wall Street.
Jde pouze o běžnou korekci, nebo nám tu praská velká AI sázka? Z mého pohledu to alespoň prozatím vypadá spíše na první možnost.
Poptávka po umělé inteligenci nikam nezmizela. Trh však začal nekompromisně počítat, kdo na této revoluci dokáže reálně vydělat už nyní.
Producenti paměťových čipů, systémů chlazení, optických sítí a energetické infrastruktury teď působí mnohem silněji než část softwarových firem.
Zářným příkladem změny nálady je i fakt, že akcie společností z takzvané Magnificent Seven v červnu smazaly ze své tržní hodnoty téměř 2,8 bilionu dolarů.
Pro investory z toho plyne zásadní ponaučení: samotný růst tržeb už zkrátka nestačí. U Microsoftu ani u Oraclu dnes trh neřeší jen generované výnosy, ale i účet za budoucí infrastrukturu. A ten začíná být skutečně astronomický.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Fanoušek kryptoměn a Bitcoinu především. Na Finex.cz publikuje od roku 2025. Čtenářům přináší novinky ze světa kryptoměn, akciových trhů a komodit (zejména pak drahých kovů).
94 %
90 %
