Dolar je blízko 13měsíčního maxima. Táhne ho historicky slabý jen, očekávání vyšších sazeb v USA a příliv peněz do AI akcií. Co může růst ve 2. půli roku zlomit?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Americký dolar se vyšplhal do blízkosti 13měsíčního maxima. Za tímto růstem stojí zejména historický propad japonského jenu. Ten vůči americké měně klesl na nejnižší úroveň od roku 1986.
Významnou roli hrají také očekávání spojená s budoucím vývojem úrokových sazeb v USA.
Nový předseda Fedu Kevin Warsh sice na svém prvním zasedání ponechal sazby beze změny. Finanční trhy však kvůli přetrvávající inflaci počítají do konce roku s jejich růstem.
V dnešní analýze se podrobně podívám na aktuální dění na devizovém trhu. Rozeberu hlavní příčiny současné síly dolaru a zhodnotím rizika, která by mohla tento růstový trend ve druhé polovině roku zastavit.
Hlavním spouštěčem současného dění na devizovém trhu je prolomení dlouhodobé hranice 161,95 jenu za dolar.
Tento vývoj posunul dolarový index (DXY) do blízkosti několika měsíčních maxim. DXY přitom měří sílu dolaru vůči koši hlavních světových měn.
Většinu letošních zisků dolar nasbíral až během posledních týdnů. Naplno se v nich totiž projevila slabost jenu a vyhlídky na delší období vysokých úrokových sazeb v USA.
Japonská měna oslabuje i přesto, že tamní centrální banka v červnu udělala neobvyklý krok a zvýšila základní úrokovou sazbu z 0,75 % na 1 %. I po tomto zpřísnění však japonské sazby výrazně zaostávají za zbytkem vyspělého světa.
Obrovský úrokový rozdíl tak nadále motivuje investory k takzvaným carry trades.
Tento mechanismus je jednoduchý. Hráči na trhu si půjčí levné jeny a obratem je prodají. Následně nakoupí dolary a uloží je za podstatně vyšší výnos. Právě tento odliv kapitálu je hlavní příčinou masivního posilování americké měny.
Silný americký dolar představuje pro české investory výzvu především kvůli zdražování nových nákupů .
Hlavní zádrhel spočívá v tom, že pokud nakoupíte právě v době silného dolaru a ten později vůči koruně oslabí, kurzový pohyb při přepočtu zpět do české měny může smazat velkou část investičních zisků.
Zároveň se prodražuje i případné měnové zajištění a celosvětově silný dolar často brzdí globální ekonomiku, což může zasáhnout i trhy mimo USA.
Zatímco Japonsko drží sazby nízko, americký Fed se vydal opačným směrem.
Základní úroky v USA sice momentálně zůstávají v rozmezí 3,5 až 3,75 %, trh však už vyhlíží jejich další zvýšení.
Hlavním důvodem je inflace. Ta totiž neklesá tak rychle, jak se původně doufalo. Klíčový ukazatel pro Fed, kterým je index osobních spotřebních výdajů očištěný o ceny potravin a energií, navíc vystoupal na více než dvouletá maxima.
Dokud tato čísla spolehlivě neklesnou k dvouprocentnímu cíli, úroky v USA se nesníží. Vyhlídka na přísnější přístup Fedu tak dál zvyšuje výnosy z amerických aktiv. Pro zahraniční investory to představuje hlavní důvod k nákupu dolarů.
K vysokým úrokovým výnosům se v USA přidává další významný faktor, a to poptávka po amerických technologických akciích.
Zájem o odvětví umělé inteligence neustále přitahuje do zámoří zahraniční kapitál. Když chtějí globální investoři tyto akcie nakoupit, musí nejprve vyměnit své domácí měny za dolary. To samozřejmě poptávku po dolarech dál zvyšuje.
Analytička Lexi Kanterová z Goldman Sachs označuje tento zájem o technologie za “třetí pilíř” současné síly dolaru.
Podle ní by samotný příliv peněz do AI mohl americkou měnu posunout na ještě vyšší úrovně. Trh totiž tento vliv zatím dost možná nemá zcela započítaný v kurzech.
Tato kombinace faktorů dál přiživuje silný trend. Díky němu americká měna posiluje vůči euru nebo britské libře už půl roku v kuse.
Výhled na zbytek roku ale přesto přináší několik rizik.
Mezi hlavní hrozby patří možné zpomalení americké ekonomiky, případně situace, kdy by inflace začala klesat rychleji.
V takovém případě by tlak na zvyšování sazeb opadl a dolar by rychle přišel o svou úrokovou výhodu.
Stále je však ve hře i scénář dalšího posilování. Pokud Fed dojde k závěru, že stávající úroky růst cen netlumí dostatečně, může svou měnovou politiku ještě přitvrdit.
V následujících měsících tak bude klíčové sledovat především celkovou kondici americké ekonomiky.
Dokud si USA udrží před zbytkem světa náskok a tamní trh bude lákat kapitál do technologií, dolar si svou silnou pozici na globální scéně bez problémů obhájí.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Student Vysoké školy ekonomické v Praze, který se již na střední škole začal aktivně zajímat o finanční trhy. Právě tehdy poprvé zakoupil Bitcoin a objevil tak vášeň pro kryptoměny a alternativní investice.
Na Finexu publikuje denní zprávy a komentáře k aktuálnímu dění na trhu.
„Kupujte jen to, co byste s radostí drželi, i kdyby se trh na deset let zastavil.“ – Warren Buffett
94 %
90 %
