Finanční trhy mají za sebou týden, který na první pohled nedává úplně smysl.
Akcie v USA výrazně rostly, ropa naopak klesala a pozitivní nálada na trzích přetrvala i navzdory tomu, že Fed přišel s jestřábím výhledem a připustil možnost dalších zvýšení úrokových sazeb.
Hlavní vysvětlení je potřeba hledat v geopolitice. Trhy pozitivně reagovaly na memorandum o porozumění, které by mohlo vést ke zklidnění situace na Blízkém východě a k obnovení plynulejšího provozu v Hormuzském průlivu.
Právě to je klíčové pro ceny ropy, zemního plynu i celková inflační očekávání.
Ropa padá, akcie slaví
Pokles cen energetických komodit byl jedním z hlavních důvodů, proč investoři přijali týdenní vývoj pozitivně.
Cena ropy Brent se dostala pod hranici 80 dolarů za barel, tedy výrazně níže, než řada analytiků ještě nedávno očekávala. Spolu s ropou oslaboval i zemní plyn, což trhy čtou jako signál možného zmírnění inflačních tlaků.
Akciové indexy v USA na to reagovaly silným růstem. S&P 500 přidal necelá 3 %, Nasdaq Composite vzrostl téměř o 5 % a dařilo se i Dow Jonesu. Největší podporu trhu dodaly banky a velké technologické společnosti.
Investoři tak v tuto chvíli více slyší na uklidnění geopolitického napětí než na tvrdší rétoriku centrálních bank.
Fed varuje, ale trh zůstává v klidu
Americká centrální banka podle očekávání ponechala sazby beze změny, důležitější ale byl nový makroekonomický výhled.
Fed zhoršil prognózu inflace, počítá s vyššími cenovými tlaky i v dalších obdobích a zároveň posunul výhled úrokových sazeb směrem výše. Trh tak znovu začal pracovat se scénářem, že by letos mohlo přijít ještě jedno až dvě zvýšení sazeb.
Z makro pohledu jde o jasně jestřábí signál, který by za normálních okolností měl náladu na trzích spíše brzdit.
To se ale zatím nestalo. Trh se evidentně soustředí hlavně na to, že případné zmírnění geopolitického napětí může snížit ceny energií, a tím i část inflačních rizik.
Centrální banky zůstávají opatrné
Vedle Fedu přinesl zajímavé signály i zbytek světa.
Bank of Japan zvýšila sazby o 25 bazických bodů, Bank of England ponechala sazby beze změny a švýcarská centrální banka rovněž nezasáhla. V Česku naopak Česká národní banka zvýšila sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %.
Společným jmenovatelem zůstává obava z inflace, která se může do ekonomik dál propisovat skrze vyšší náklady, ceny energií i stále relativně odolný trh práce.
SpaceX a technologie drží optimismus při životě
Vedle makra a geopolitiky dál poutá pozornost také technologický sektor.
IPO společnosti SpaceX přineslo mimořádně silnou poptávku a po vstupu na burzu akcie prudce rostly. To jen potvrzuje, že chuť investorů riskovat zůstává velmi vysoká, zejména pokud jde o velké růstové příběhy.
Pozitivní impuls přišel i z polovodičového sektoru, kde investory potěšily zprávy o tom, že Apple bude odebírat čipy od Intelu. Právě technologie tak dál pomáhají držet akciové trhy vysoko i v prostředí, které z pohledu měnové politiky zůstává napjaté.
Současný tržní obraz tak stojí na křehké kombinaci klesajících cen ropy, optimismu kolem geopolitiky a pokračující víry v technologický růst.
Detailně rozebírám vývoj na akciových trzích, pokles cen ropy, nový výhled Fedu, kroky dalších centrálních bank i dění kolem SpaceX a technologických akcií v celém videu.
94 %
90 %
