3 důvody, proč se Bitcoin nikam nehýbe. Je brzký návrat ke 100 000 USD reálný?

Nejznámější kryptoměna má za sebou dlouhý a relativně výrazný propad. Od října loňského roku se Bitcoin nachází v medvědím trendu a jeho cena klesla přibližně na polovinu historického maxima 126 tisíc dolarů.

Současná situace se přitom liší od roku 2022, kdy kryptoměnový trh zasáhl pád burzy FTX a dalších významných firem.

Dnes Wall Street uvádí nové blockchainové produkty a americká vláda se k odvětví staví vstřícněji. Příčiny poklesu proto leží především v chování investorů, ekonomickém prostředí a nadměrném využívání finanční páky.

Zde jsou 3 důvody, proč se Bitcoin prozatím nikam příliš nepohnul a proč jeho krátkodobé růsty zatím na otočení celkového trendu nestačí.

1. Historické cykly a vybírání zisků

Prvním důvodem může být tradiční čtyřletý cyklus Bitcoinu. V minulosti se opakoval scénář několika růstových let, po kterých následovalo výrazné oslabení. Investoři tento vývoj očekávají a často mu přizpůsobují své obchodování.

Podobné propady přišly například v roce 2018 po splasknutí bubliny kolem počátečních nabídek kryptoměn. V roce 2014 trh zasáhl krach tehdy největší burzy Mt. Gox. Současný pokles tak do určité míry odpovídá předchozím tržním cyklům.

Podle analytika společnosti Bitwise hraje důležitou roli také psychologie investorů. Na konci roku 2025 začali dlouhodobí držitelé prodávat část bitcoinů, které nakoupili za výrazně nižší ceny.

Vybírání zisků po dosažení historického maxima zvýšilo nabídku na trhu a přispělo k dalšímu poklesu. Klesající cena následně odradila nové investory, kteří raději vyčkávají na jasnější signál obratu.

2. Vyšší inflace a hrozba růstu sazeb

Druhým problémem je nepříznivé ekonomické prostředí. Podle analytiků společnosti Grayscale tlačí na Bitcoin především rostoucí inflace a obavy z dalšího zvyšování úrokových sazeb.

Americká inflace v červnu meziročně vzrostla na 4,1 %. K jejímu růstu přispěly zejména vyšší ceny ropy spojené s konfliktem mezi Spojenými státy a Íránem.

Zdroj: tradingeconomics.com

Vyšší inflace komplikuje snahu americké centrální banky vrátit cenový růst ke 2 %. Investoři se proto obávají, že Fed přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb. To by pro Bitcoin a další riziková aktiva představovalo další medvědí tlak.

Vyšší sazby totiž zvyšují výnosy bezpečnějších dluhopisů a zdražují financování. Část investorů proto přesouvá peníze z kryptoměn do méně rizikových aktiv, jako jsou právě dluhopisy nebo spořicí účty.

Opačný vývoj byl patrný během pandemie, kdy nulové sazby a levné peníze podpořily prudký růst Bitcoinu. A vzhledem k tomu, že Fed neplánuje poskytovat výhledovou orientaci (forward guidance), přispívá k nejistotě investorů a trhů.

3 důvody, proč rozhodně nemůžete čekat, že zlevní peníze

3. Finanční páka a nucené výprodeje

Třetím důvodem propadu je nadměrné využívání finanční páky. Během růstového trhu si obchodníci i firmy půjčovali peníze, aby mohli nakupovat další bitcoiny. Tím sice zvyšovali své možné zisky, ale zároveň podstupovali mnohem větší riziko.

Výrazným příkladem je společnost Strategy, která nakupovala bitcoiny také prostřednictvím dluhu. Postupně získala přibližně 4 % celkové nabídky a její strategie inspirovala další firmy.

Zdroj: strategy.com

Jakmile však Bitcoin začal klesat, tento model se dostal pod tlak. Akcie společnosti Strategy od října ztratily přibližně 75 % a investoři začali pochybovat o udržitelnosti jejího financování.

Trh tak nyní prochází postupným snižováním finanční páky. Klesá zájem o deriváty a firmy omezují nové nákupy. Strategy navíc musela část svých bitcoinů prodat, což zvýšilo nabídku a dále zatížilo cenu.

Očištění trhu od nadměrného dluhu však může trvat delší dobu. Zároveň by však mohlo vytvořit stabilnější podmínky pro další růst.

Může se Bitcoin vrátit ke 100 000 USD?

Někteří analytici připouštějí další pokles až k hranici 58 tisíc dolarů. Stratégové společnosti 21Shares naopak očekávají, že by se Bitcoin mohl do konce roku zotavit a znovu přiblížit hranici 100 tisíc dolarů.

Takový růst by však vyžadoval zlepšení několika podmínek. Důležité bude především uklidnění geopolitické situace, pokles inflace a mírnější politika americké centrální banky.

Vývoj ceny Bitcoinu od začátku roku

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

Pomoci by mohl také návrat institucionální poptávky a dokončení procesu, během kterého se trh zbavuje nadměrného zadlužení.

Dokud však bude inflace stále vyšší a investoři se budou obávat růstu sazeb, další vývoj bude pravděpodobně velmi kolísavý. Návrat ke 100 tisícům dolarů je možný, rozhodně však není jistý.