PepsiCo právě oznámila 54. zvýšení dividendy v řadě, McDonald's letos míří na titul dividendového krále. Obě akcie se přesto obchodují jen kousek nad ročními minimy. Vzácná šance pro lovce pasivního příjmu?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Na trhu se odehrává tichý paradox. PepsiCo letos v únoru oznámila 54. zvýšení dividendy v řadě a McDonald’s zvedá výplaty nepřetržitě od roku 1976.
Dohromady tedy 103 let rostoucích dividend. A přesto obě akcie najdete jen kousek nad ročními minimy – PepsiCo necelá tři procenta a McDonald’s necelá čtyři procenta nad dnem.
Kapitál dnes teče především do růstových příběhů a stabilní byznysy zůstávají stranou zájmu. Pro investora, který hledá pravidelný příjem s nízkou kolísavostí, tím ale vzniká zajímavá výchozí pozice.
Kvalita se totiž se slevou neprodává často – a u firem s půlstoletou dividendovou historií už vůbec ne.
U obou titulů proto stojí za to projít čerstvá čísla, udržitelnost dividendy i rizika, o kterých se v marketingových prezentacích nedočtete.
Nízké riziko u akcií neznamená žádné riziko. V praxi ho měří ukazatel beta – kolísavost akcie vůči trhu, který má hodnotu 1.
Beta akcií PepsiCo vychází kolem 0,37, u McDonald’s kolem 0,42. Obě se tedy historicky hýbou méně než z poloviny tak divoce jako celý trh.
Druhým pilířem je historie výplat. Firmy zvyšující dividendu 25 a více let v řadě si vysloužily označení dividendoví aristokraté, elita s 50 a více lety pak patří mezi dividendové krále.
Tak dlouhou sérii nepřeruší kdejaká recese – a management si ji hlídá jako rodinné stříbro, protože její konec by trh tvrdě potrestal.
Třetí podmínkou je rozumný výplatní poměr neboli payout ratio – podíl zisku, který firma posílá akcionářům.
Když se blíží ke 100 %, na další růst dividendy prostor nezbývá. Obě dnešní firmy se do bezpečného pásma vejdou, i když každá s jinou rezervou.
Akcie PepsiCo prožívají nejslabší období za poslední roky.
Firma na začátku července oznámila výsledky za druhé čtvrtletí: tržby vzrostly o 6,4 % na 24,18 miliardy USD a překonaly odhady Wall Street, upravený zisk 2,20 USD na akcii ovšem o cent zaostal za očekáváním.
Problémem zůstává domácí trh – objem prodaných nápojů v Severní Americe klesl o 4 % a vedení přiznává, že americký spotřebitel kvůli inflačním tlakům šetří.
Na základě analytiků Wall Street.
Firma nezůstala sedět s rukama v klíně. Část snacků Lay’s, Doritos či Cheetos zlevnila až o 15 procent a do akcionářské struktury vstoupil aktivistický fond Elliott Investment Management, který tlačí na štíhlejší provoz.
Celoroční výhled zůstal beze změny: organický růst tržeb o 2 až 4 % a růst zisku o 4 až 6 %.
Dividenda mezitím roste dál. PepsiCo v únoru oznámila už 54. zvýšení v řadě – od červnové výplaty o 4 % na zhruba 5,92 USD ročně. Při ceně kolem 137 USD to znamená dividendový výnos přibližně 4,3 %, tedy výrazně více, než je u této akcie obvyklé.
Výplatní poměr kolem 75 % zisku je vyšší, než by byl ideál, sérii ale zatím neohrožuje – akcie se navíc obchoduje jen kolem 18násobku zisku.
Analytici vidí prostor pro zotavení. Konsensuální cílová cena se pohybuje kolem 155 USD, zhruba 13 % nad tržní cenou, s odhady v rozpětí od 134 do 183 USD.
Akcie McDonald’s trh potrestal navzdory solidním číslům. Podle výsledků za první čtvrtletí 2026 vzrostly srovnatelné tržby o 3,8 % a rostly ve všech segmentech, americký trh přidal 3,9 %.
Celkové tržby stouply o 9 % na zhruba 6,5 miliardy USD, provozní zisk o 12 % a zisk na akcii se zvýšil o 7 % na 2,78 USD.
Na základě analytiků Wall Street.
Skutečnou sílu byznysu ukazuje jiné číslo: tržby celého systému včetně franšízových restaurací překonaly za jediné čtvrtletí 34 miliard USD.
Rozdíl mezi nimi a vlastními tržbami prozrazuje podstatu modelu – McDonald’s inkasuje poplatky a nájemné od franšízantů, takže mu do pokladny teče předvídatelný proud hotovosti i ve chvílích, kdy zbytek odvětví počítá rostoucí náklady.
Dividendu firma loni v říjnu zvýšila o 5 % na 1,86 USD čtvrtletně, tedy 7,44 USD ročně. Výplaty rostou 49 let v řadě, nepřetržitě od první dividendy v roce 1976.
Pokud letos na podzim přijde další zvýšení, McDonald’s se oficiálně zařadí mezi dividendové krále. Při aktuální ceně vychází výnos kolem 2,7 % a na dividendu jde zhruba dvě třetiny čtvrtletního zisku.
Ani stoletá dividendová historie z akcie nedělá bezrizikové aktivum. U obou titulů je třeba počítat s konkrétními hrozbami:
Beta, kterou zmiňuji v úvodu, popisuje chování akcie v minulosti. Nízká hodnota neznamená, že akcie nemůže výrazně klesnout – jen že historicky kolísala méně než trh jako celek.
Jako investor, který dividendové strategie dlouhodobě sleduje, musím zdůraznit jednu věc: samotná nízká cena není důvod k nákupu.
U firem s půlstoletou historií výplat je ale pravděpodobnost trvalého poškození byznysu podstatně nižší než u módních růstových titulů. V praxi se nabízejí tři scénáře rozhodování:
Trh dnes odměňuje především růstové příběhy a dvě “nudné” stálice nechal klesnout k ročním minimům.
Obě firmy mezitím dělají přesně to, co posledních padesát let: prodávají nápoje, snacky a hamburgery a každý rok pošlou akcionářům více peněz než v roce předchozím.
Cena akcií kolísá, dividendová série pokračuje. Kdo hledá do portfolia stabilní příjmovou složku a unese pomalejší tempo růstu, najde u této dvojice vzácnou kombinaci – prověřenou kvalitu za cenu, jakou trh nabízí jen párkrát za dekádu.
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
