PepsiCo právě oznámila 54. zvýšení dividendy v řadě, McDonald's letos míří na titul dividendového krále. Obě akcie se přesto obchodují jen kousek nad ročními minimy. Vzácná šance pro lovce pasivního příjmu?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Na trhu se odehrává tichý paradox. PepsiCo letos v únoru oznámila 54. zvýšení dividendy v řadě a McDonald’s zvedá výplaty nepřetržitě od roku 1976.
Dohromady tedy 103 let rostoucích dividend. A přesto obě akcie najdete jen kousek nad ročními minimy – PepsiCo necelá tři procenta a McDonald’s necelá čtyři procenta nad dnem.
Kapitál dnes teče především do růstových příběhů a stabilní byznysy zůstávají stranou zájmu. Pro investora, který hledá pravidelný příjem s nízkou kolísavostí, tím ale vzniká zajímavá výchozí pozice.
Kvalita se totiž se slevou neprodává často – a u firem s půlstoletou dividendovou historií už vůbec ne.
U obou titulů proto stojí za to projít čerstvá čísla, udržitelnost dividendy i rizika, o kterých se v marketingových prezentacích nedočtete.
Nízké riziko u akcií neznamená žádné riziko. V praxi ho měří ukazatel beta – kolísavost akcie vůči trhu, který má hodnotu 1.
Beta akcií PepsiCo vychází kolem 0,37, u McDonald’s kolem 0,42. Obě se tedy historicky hýbou méně než z poloviny tak divoce jako celý trh.
Druhým pilířem je historie výplat. Firmy zvyšující dividendu 25 a více let v řadě si vysloužily označení dividendoví aristokraté, elita s 50 a více lety pak patří mezi dividendové krále.
Tak dlouhou sérii nepřeruší kdejaká recese – a management si ji hlídá jako rodinné stříbro, protože její konec by trh tvrdě potrestal.
Třetí podmínkou je rozumný výplatní poměr neboli payout ratio – podíl zisku, který firma posílá akcionářům.
Když se blíží ke 100 %, na další růst dividendy prostor nezbývá. Obě dnešní firmy se do bezpečného pásma vejdou, i když každá s jinou rezervou.
Akcie PepsiCo prožívají nejslabší období za poslední roky.
Firma na začátku července oznámila výsledky za druhé čtvrtletí: tržby vzrostly o 6,4 % na 24,18 miliardy USD a překonaly odhady Wall Street, upravený zisk 2,20 USD na akcii ovšem o cent zaostal za očekáváním.
Problémem zůstává domácí trh – objem prodaných nápojů v Severní Americe klesl o 4 % a vedení přiznává, že americký spotřebitel kvůli inflačním tlakům šetří.
Na základě analytiků Wall Street.
Firma nezůstala sedět s rukama v klíně. Část snacků Lay’s, Doritos či Cheetos zlevnila až o 15 procent a do akcionářské struktury vstoupil aktivistický fond Elliott Investment Management, který tlačí na štíhlejší provoz.
Celoroční výhled zůstal beze změny: organický růst tržeb o 2 až 4 % a růst zisku o 4 až 6 %.
Dividenda mezitím roste dál. PepsiCo v únoru oznámila už 54. zvýšení v řadě – od červnové výplaty o 4 % na zhruba 5,92 USD ročně. Při ceně kolem 137 USD to znamená dividendový výnos přibližně 4,3 %, tedy výrazně více, než je u této akcie obvyklé.
Výplatní poměr kolem 75 % zisku je vyšší, než by byl ideál, sérii ale zatím neohrožuje – akcie se navíc obchoduje jen kolem 18násobku zisku.
Analytici vidí prostor pro zotavení. Konsensuální cílová cena se pohybuje kolem 155 USD, zhruba 13 % nad tržní cenou, s odhady v rozpětí od 134 do 183 USD.
Akcie McDonald’s trh potrestal navzdory solidním číslům. Podle výsledků za první čtvrtletí 2026 vzrostly srovnatelné tržby o 3,8 % a rostly ve všech segmentech, americký trh přidal 3,9 %.
Celkové tržby stouply o 9 % na zhruba 6,5 miliardy USD, provozní zisk o 12 % a zisk na akcii se zvýšil o 7 % na 2,78 USD.
Na základě analytiků Wall Street.
Skutečnou sílu byznysu ukazuje jiné číslo: tržby celého systému včetně franšízových restaurací překonaly za jediné čtvrtletí 34 miliard USD.
Rozdíl mezi nimi a vlastními tržbami prozrazuje podstatu modelu – McDonald’s inkasuje poplatky a nájemné od franšízantů, takže mu do pokladny teče předvídatelný proud hotovosti i ve chvílích, kdy zbytek odvětví počítá rostoucí náklady.
Dividendu firma loni v říjnu zvýšila o 5 % na 1,86 USD čtvrtletně, tedy 7,44 USD ročně. Výplaty rostou 49 let v řadě, nepřetržitě od první dividendy v roce 1976.
Pokud letos na podzim přijde další zvýšení, McDonald’s se oficiálně zařadí mezi dividendové krále. Při aktuální ceně vychází výnos kolem 2,7 % a na dividendu jde zhruba dvě třetiny čtvrtletního zisku.
Ani stoletá dividendová historie z akcie nedělá bezrizikové aktivum. U obou titulů je třeba počítat s konkrétními hrozbami:
Beta, kterou zmiňuji v úvodu, popisuje chování akcie v minulosti. Nízká hodnota neznamená, že akcie nemůže výrazně klesnout – jen že historicky kolísala méně než trh jako celek.
Jako investor, který dividendové strategie dlouhodobě sleduje, musím zdůraznit jednu věc: samotná nízká cena není důvod k nákupu.
U firem s půlstoletou historií výplat je ale pravděpodobnost trvalého poškození byznysu podstatně nižší než u módních růstových titulů. V praxi se nabízejí tři scénáře rozhodování:
Trh dnes odměňuje především růstové příběhy a dvě “nudné” stálice nechal klesnout k ročním minimům.
Obě firmy mezitím dělají přesně to, co posledních padesát let: prodávají nápoje, snacky a hamburgery a každý rok pošlou akcionářům více peněz než v roce předchozím.
Cena akcií kolísá, dividendová série pokračuje. Kdo hledá do portfolia stabilní příjmovou složku a unese pomalejší tempo růstu, najde u této dvojice vzácnou kombinaci – prověřenou kvalitu za cenu, jakou trh nabízí jen párkrát za dekádu.
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás stručný návod, jak ho používat.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
