Známý investor vytáhl v boji proti AI miliardy. Terčem je fond, který málokdo čekal

Michael Burry, investor známý ze snímku Sázka na nejistotu (The Big Short), na sebe znovu upozorňuje. Proslavil se přesnou predikcí pádu amerického hypotečního trhu před finanční krizí. Nyní se zaměřuje na jiný sektor.

Podle jeho posledních kroků nevěří udržitelnosti současného rozmachu umělé inteligence.

V průběhu minulého týdne nevstoupil na trh nákupem klasických dlouhých pozic (sázek na růst ceny). Naopak začal sázet na pokles hodnoty podniků, které budují infrastrukturu pro umělou inteligenci.

Své pochybnosti vyjadřoval na sociálních sítích již delší dobu. Nyní přešel od slov k činům a vložil kapitál do takzvaných krátkých pozic, které vydělávají na poklesu.

Proč je v ohrožení zrovna iShares Semiconductor ETF?

Hlavním cílem se stal fond iShares Semiconductor ETF. Toto ETF (burzovně obchodovaný fond) se zaměřuje na výrobce čipů a komponent, kteří pohánějí současný rozvoj umělé inteligence.

Zdroj: tradingview.com

Burryho sázka na pokles vysílá jasný signál. Celý polovodičový sektor považuje za silně nadhodnocený.

Fond spravuje aktiva za desítky miliard dolarů. Jeho portfolio je však značně koncentrované. Drží pouze 30 akciových titulů, přičemž téměř 40 % prostředků leží v pěti dominantních podnicích.

Největší váhu tvoří Micron Technology a AMD. Hned za nimi následuje Nvidia nebo Broadcom.

Burry tedy sází přímo proti lídrům trhu. Micron přitom dodává klíčové paměťové moduly pro datová centra a nedávno vykázal vysoký růst tržeb přesahující 300 %.

Zdroj: finex.cz

Podobně si vede Nvidia. Její tržby se za poslední tři roky sedminásobně zvýšily díky vysokým prodejům grafických čipů.

Napjaté ocenění a vysoké zisky čipových lídrů

Zmíněný fond sice historicky překonává index S&P 500, ale jeho aktuální valuace (finanční ohodnocení vůči ziskům) vzbuzuje mezi analytiky obavy.

Od svého založení přinášel solidní zhodnocení. V posledních letech však jeho cena díky zájmu o umělou inteligenci prudce stoupla.

Tento rychlý růst vytváří mezeru mezi reálným byznysem firem a jejich cenami na burze.

Burryho argumenty dávají smysl. Upozorňuje především na fakt, že samotný fond je zkrátka příliš drahý.

Ukazatel P/E (poměr tržní ceny akcie k čistému zisku) dosahuje hodnoty kolem 70. To představuje více než dvojnásobek oproti technologickému indexu Nasdaq 100. Akcie výrobců čipů tak svým oceněním dalece předběhly zbytek technologického sektoru.

Zdroj: ishares.com

Zatímco výrobci hardwaru vykazují vysoké zisky, jejich hlavní zákazníci zaostávají. Například vývoj akcií takzvané Velké sedmičky (největších amerických technologických firem) v tomto roce nevykazuje srovnatelnou dynamiku.

Trh tedy táhnou vysoké výdaje na infrastrukturu. Koncové produkty poháněné umělou inteligencí však zatím nepřinášejí adekvátní návratnost.

Tato nerovnováha představuje riziko pro budoucí firemní investice. Z části také vysvětluje, proč se akciím Microsoftu v tomto roce příliš nedaří.

Akcie Microsoftu letos ztratily 20 %. Je teď správný čas nakupovat?

Konec vysokých výdajů na vývoj umělé inteligence

Udržitelnost vysokých výdajů na IT infrastrukturu budí stále větší pochybnosti. Jakmile technologičtí zákazníci zjistí, že jim umělá inteligence negeneruje očekávané zisky, své nákupy hardwaru pravděpodobně omezí.

Případné škrty by následně dopadly na podniky jako Nvidia či AMD. Právě ty jsou na rozsáhlých objednávkách silně závislé.

Zdroj: statista.com

Nedávný průzkum od UBS Group ukazuje varovná data z trhu. Přibližně 60 % firem již začíná omezovat své výdaje na umělou inteligenci. To představuje špatnou zprávu pro poskytovatele cloudových služeb i vývojáře.

Snižování nákladů se dříve či později promítne do výsledků dodavatelského řetězce.

Zda Burrymu vyjde i tato sázka proti trhu, ukáže až čas. Pokud ale dojde k poklesu poptávky, nadhodnocený sektor polovodičů čeká znatelná cenová korekce.