O drahé kovy není absolutně zájem, což jenom potvrzuje, že například zlato lze pořád považovat za investici aktuální dekády. Chce to jen trpělivost.
Nepropásněte důležité novinky! Přidejte si Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google
Líbí se mi, jak se na trzích rychle mění protichůdné narativy. Ještě před půl rokem chtěl “každý” zlato a stříbro.
Logicky toho byly plné feedy a novinové titulky. Nyní po drahých kovech neštěkne ani pes. Stačilo pouhých několik týdnů a o blyštivé kamení se nikdo nezajímá.
Při investování si člověk musí uvědomit jednu důležitou věc, která třeba mně osobně velmi pomohla. Lidé jsou velmi stádovití a ženou se za tím, co zrovna roste.
Strmý cenový růst totiž vzbuzuje silné emoce, i když si to mnozí ani plně neuvědomují. Příliš velká pozornost je přitom pro aktivum spíše negativní.
Momentálně emoce vzbuzují spíše technologické akcie, které stoupají do stratosféry. To by měl být pro drobného investora signál k tomu, aby se technologickým titulům raději vyhýbal, protože je chce každý.
Nezáleží na tom, jestli v následujících měsících vzrostou o dalších 100 %.
Jednoduše nehrajeme hru na posledního vola.
Myslím si proto, že je ideální čas opět zaměřit pozornost na drahé kovy. Zájem o ně je totiž naprosto minimální, což je ideální výchozí bod pro kontrariánského investora.
Inflace je největším motorem růstu drahých kovů. V dlouhodobém horizontu zlato se stříbrem znehodnocení peněz v podstatě absorbují.
Můžete si je představit jako houby, které nasávají vodu. U stříbra je to o něco složitější, ale u zlata jde téměř o jistotu.
Když ceny drahých kovů v loňském roce tolik vzrostly, bylo mi hned jasné, že nás v dohledné době čeká nárůst inflace. Pokud zlato posílí o více než 60 %, považuji to osobně za jasný inflační signál.
A to se teď skutečně děje. Zdá se, jako by trhy věděly dopředu, co přijde. Právě to mě na téhle práci baví nejvíce – číst v grafech a odhadovat, co trhy očekávají.
Někdy se předpověď logicky naplní, jindy ne. Nesmíte proto své odhady brát jako fakt, to byste si hráli na věštce.
Klíčové pro nás každopádně je, že se nacházíme ve druhé inflační vlně, která s sebou nese riziko růstu úrokových sazeb. Úroky rostou po celém světě, a tak jsme na nejvyšších úrovních za poslední dekády.
Z krátkodobého hlediska vysoké úrokové míry zlato se stříbrem stlačují dolů. Ceny sice mohou růst, ale podmínky k tomu nejsou ideální.
Investovat do zlata teď může působit nesmyslně. Čím vyšší jsou totiž úroky, tím vyšší jsou výnosy ze státních dluhopisů. Ty jsou hlavním konkurentem drahých kovů, takže když nabízejí atraktivní pravidelný výnos, blyštivé kamení ztrácí na atraktivitě.
Z pohledu na střední a dlouhé období je ale zlato ve skvělé výchozí pozici. Úrokové míry na celém světě mají totiž kam klesat.
Představte si, že se inflace za pár let dostane pod kontrolu. I když bude stále vyšší, investoři ji začnou vnímat jako problém minulosti.
Pokles úrokových sazeb je pro drahé kovy darem z nebes.
Rychlý pokles sazeb, nebo i pouhé očekávání tohoto poklesu, představuje pro zlato silný růstový impuls. Roli samozřejmě hrají i další faktory, které se musí sejít. Nikdy se nespoléháme jen na jeden faktor, jakkoli je silný.
Úrokové míry bezesporu silné jsou, fungují jako zbraň hromadného ničení.
Milton Friedman tvrdil, že inflace je primárně měnový fenomén. Jedním z hlavních motorů současného růstu ceny zlata je tedy růst peněžní zásoby.
V ekonomice koluje stále více peněz, za které lze nakupovat aktiva. Vzhledem ke zrychlujícímu se tempu přísunu nových peněz bych se o budoucnost drahých kovů vůbec nebál.
Před půl rokem jsem vážně zvažoval, že se zlata i stříbra úplně zbavím. Proč? Zděsila mě ta euforie, která kolem nich během pár měsíců vypukla.
Jakmile začala cena zlata na podzim loňského roku strmě růst, jako by to s drobnými investory zamávalo. Všichni po něm najednou šíleli a novinové titulky tomu jen přilévaly olej do ohně.
Nemám podobné emoce rád. Spíše je přímo nesnáším, a tak jsem nějakou dobu zvažoval prodej.
Nakonec jsem si ale uvědomil, že podléhám vlastním negativním emocím. Začal jsem se tedy soustředit na původní argumenty pro růst, kvůli kterým jsem do drahých kovů před lety investoval.
Zjistil jsem, že většina z nich stále platí, a navíc se k nim přidaly i další. Rozhodl jsem se tedy v trhu zůstat navzdory strmému růstu a euforii. Myslím, že jsem udělal dobře – euforie opadla a cena už měsíce stagnuje.
Odhady ohledně budoucí ceny dělám nerad. Nikdo nedokáže přesně říct, kam až se cena aktiva vyšplhá. Při pohledu do historie ale víme, že zrovna zlato dokázalo růst velmi dlouho.
Ve srovnání s předešlými býčími trhy by zlato mohlo být teprve někde v polovině své cesty.
Zdůrazňuji, že jde pouze o odhad na základě historického srovnání a současných pro-růstových faktorů. Jak ale rád říkám, mám v tomto ohledu “skin in the game”.
Na tento scénář jsem sám vsadil, takže riskuji vlastní prostředky a nejsem jen hrdina od klávesnice.
Zlato, a potažmo i stříbro, stále považuji za jednu z nejlepších investic této dekády. Osobně očekávám, že drahé kovy spíše porostou, než aby jejich cena klesala.
K investování neodmyslitelně patří i riziko, že se mé očekávání nenaplní. Právě proto se ale držíme relevantních argumentů – abychom riziko omylu minimalizovali. O tom v podstatě celé investování je.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
94 %
90 %
