Americké akcie dál rostou, ale jejich výkon stále více stojí na investicích do umělé inteligence. Výsledková sezona ukáže, zda tento hlavní motor trhu vydrží i další měsíce. Co se stane, pokud firmy zklamou?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Pozornost investorů se přesouvá od ropy a napětí kolem konfliktu v Íránu k nadcházejícím firemním výsledkům. Trh nyní zajímá hlavně to, zda obří výdaje na umělou inteligenci podpoří zisky a ospravedlní současné vysoké ceny akcií.
Jako první představí čísla velké banky, později přijdou na řadu výsledky velkých technologických firem.
Právě ty napoví, zda vysoké valuace (finanční ohodnocení podniku) amerických akcií stále odpovídají skutečnému růstu tržeb a marží (poměru zisku k tržbám).
Investiční cyklus kolem umělé inteligence patří k těm vůbec největším v moderní historii. Výdaje velkých společností nyní míří především do těchto oblastí:
Index výrobců polovodičů a zařízení v rámci S&P 500 přinesl od konce roku 2024 do května 2026 celkový výnos přes 100 %. Právě tento raketový růst následně výrazně podpořil celý americký trh.
Náklady na výstavbu infrastruktury jsou však vyšší, než firmy původně čekaly. Podle analytika Roba Almeidy ze společnosti MFS mohou tyto výdaje brzy zpochybnit dosavadní odhady budoucích zisků i celkové návratnosti vloženého kapitálu.
Na rostoucí nároky investorů jasně upozornily nedávné výsledky jihokorejského Samsungu.
Tržby se meziročně více než zdvojnásobily a zisk vzrostl více než devatenáctkrát. Akcie přesto za týden klesly o 7,9 %, protože tržní odhady byly nastaveny ještě výše.
Ano, AI zásadně změní ekonomiku a růst bude pokračovat ještě několik let
Částečně – některé firmy mají reálný potenciál, ale čekám výraznější korekci v přehřátých titulech
Spíš ne – jde převážně o spekulaci a valuace jsou už příliš vysoké
Rozhodně ne – očekávám brzkou a výraznou korekci technologického sektoru
Investoři totiž mají stále vyšší očekávání. Dobré hospodářské výsledky bez silného výhledu do budoucna mohou vyvolat výprodej, a to zejména u drahých technologických titulů přímo navázaných na AI infrastrukturu.
Během posledního měsíce už část kapitálu zamířila do průmyslu, financí, zdravotnictví a menších podniků. Tato rotace aktiv zatím potvrzuje širší býčí trend (období dlouhodobě rostoucích cen) na Wall Street.
Ropa mezitím ustoupila do pozadí. Americká ropa WTI se po březnovém růstu nad 119 dolarů za barel vrátila ke hranici 71 dolarů. Trh geopolitické napětí poměrně rychle vstřebal.
Od začátku letošního roku index Dow Jones přidal 8,5 %, Nasdaq 13,1 % a S&P 500 12,4 %. Ani březnový pokles o 9,1 % nepřiblížil širší index k hranici medvědího trhu (období dlouhodobě klesajících cen).
Co se stane, pokud velké technologické firmy zklamou? Americký trh pak může velmi rychle zjistit, že jeho růst stojí na příliš úzkém tržním základu a na mimořádně vysokých očekáváních investorů.
Největší hrozbu tak patrně nepředstavuje samotné zpomalení výdajů. Horší scénář by nastal ve chvíli, kdyby podniky nedokázaly proměnit dosavadní investice do umělé inteligence ve vyšší produktivitu, tržby a marže.
Takový vývoj by následně velmi rychle zasáhl širší akciové indexy. Z toho důvodu na trhu postupně získává na významu vyváženější rozložení portfolia.
Umělá inteligence sice může zůstat hlavním motorem růstu, ale současné valuace ponechávají jen velmi malý prostor pro slabší výsledky nebo opatrnější výhledy managementu. Celý sektor se tak dostává pod znatelný prodejní tlak.
Na CSG se v posledních měsících snesla vlna negativních zpráv.
Nechtěli jsme ale zůstat jen u titulků, a tak jsme detailně rozebrali short report, valuaci i výhled společnosti, abychom zjistili, jak to doopravdy je.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo trh současná rizika oceňuje správně?
Redaktor zaměřující se na kryptoměny, akciové trhy a komodity. Dlouhodobě sleduje dění na finančních trzích a ve svých článcích se zaměřuje na aktuální zprávy, tržní vývoj a investiční trendy.
94 %
90 %
