Totální masakr na benzinkách? Ropa může stát až 190 dolarů!

Válečný konflikt v Íránu výrazně narušil globální dodávky ropy. Hormuzský průliv, kudy běžně proudí zhruba 20 % světové ropné produkce, je v současnosti fakticky paralyzován.

To okamžitě a zcela zásadně změnilo chování celého trhu. Investoři začali řešit primárně fyzickou dostupnost barelů, a nikoliv jen jejich původ. A právě tento faktor nyní hraje obrovsky do karet americké ropě.

Chcete obchodovat ropu a další komodity? Zvažte brokera XTB!

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

Promo akce: Chcete získat akcie zdarma za registraci? Otevřete si účet u XTB prostřednictvím promo odkazu níže a zadejte referenční kód FINEX!

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 000 akcií a 1 600+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování opcí a futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

WTI získává nečekanou výhodu

Americká ropa WTI se během posledních týdnů dostala do velmi neobvyklé pozice. Na začátku dubna se její nejbližší kontrakt obchodoval nad severomořským Brentem, a to vůbec poprvé za téměř čtyři roky.

Důvod je zcela prostý: WTI se těží i přepravuje výhradně v rámci USA, a nemusí tak procházet vysoce rizikovými oblastmi.

Tankery proplouvající Perským zálivem naopak čelí astronomicky drahému pojištění a značná část dodávek se z tohoto regionu úplně zastavila.

Totální masakr v energetice! Aerolinky a travel akcie naopak letí vzhůru.

Ropa navázaná na index Brent tak s sebou logicky nese mnohem vyšší geopolitické riziko. Trh na to reagoval prakticky okamžitě a kupující začali silně preferovat fyzicky dostupné a bezpečné barely ze Spojených států.

Z WTI se tak podle analytiků stala strategicky mnohem významnější surovina. Nejde už jen o papírový benchmark, ale o fyzickou komoditu, kterou lze zákazníkovi skutečně a spolehlivě dodat.

Extrémní backwardation a tlak na ceny

Na futures trhu je momentálně patrné velmi výrazné backwardation. To v praxi znamená, že nejbližší kontrakty jsou cenově mnohem dražší než ty vzdálenější.

Například ropa WTI s dodáním v květnu se obchodovala kolem 99 dolarů za barel. Prosincový kontrakt se přitom pohybuje zhruba o 25 dolarů níže, okolo hranice 77 dolarů za barel.

Vývoj ceny ropy WTI od začátku konfliktu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ropa (WTI) / OIL.WTI

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Tento masivní cenový rozdíl jasně naznačuje tržní očekávání, že geopolitické napětí časem poleví. Krátkodobě ovšem trh počítá s akutním nedostatkem suroviny.

Brent na spotovém trhu mezitím strmě vyskočil nad 140 dolarů za barel. Ty nejčernější odhady navíc hovoří o možném růstu až k pásmu 160 až 190 dolarů.

Kapacity USA nestačí pokrýt výpadek

Exporty americké ropy sice utěšeně rostou a dosahují historických rekordů, přesto však nedovedou plně nahradit masivní výpadek způsobený uzavřením Hormuzského průlivu.

Hlavním problémem je zde složitá logistika a především extrémní náklady na dopravu do Asie. Právě ta je totiž současnou krizí zasažena zdaleka nejvíce.

Cenový vývoj Brentu od začátku války v Íránu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ropa (Brent) / OIL

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Americká WTI tak sice výrazně získala na globálním významu, ale celosvětový deficit tím ani zdaleka neřeší.

Ropný trh tak zůstává i nadále extrémně napjatý.

Jakmile by se však průliv znovu bezpečně otevřel, současná cenová dynamika by se mohla velmi rychle otočit zpět.

Silný dolar jako vedlejší efekt

Raketový růst cen ropy se pochopitelně propsal i do celého měnového trhu. Americký dolar letos posílil zhruba o 0,3 % (měřeno podle indexu DXY).

Nejde ale jen o klasický efekt útěku investorů do bezpečného přístavu. Podle analytiků stojí za razantním posílením dolaru zejména samotná dražší ropa.

USA jsou totiž v současnosti energeticky naprosto soběstačné. Naproti tomu ostatní země musí z mezinárodních trhů nakupovat dražší ropu výhradně v dolarech, což zcela přirozeně a masivně zvyšuje poptávku po této americké měně.

Přímá korelace mezi dolarem a cenou severomořského Brentu tak výrazně vzrostla právě po vypuknutí otevřeného konfliktu na konci února.

Zdroj: bloomberg.com

Co rozhodne o dalším vývoji trhu?

Aktuální napjatá situace naprosto jasně ukazuje, jak rychle se může změnit globální vnímání hodnoty ropy. Fyzická dostupnost najednou na plné čáře převažuje nad původním globálním dosahem.

Klíčová otázka nyní samozřejmě zní, jak dlouho tento nestandardní stav vydrží. Odpověď úzce závisí hlavně na dalším vojenském i diplomatickém vývoji kolem Hormuzu.

Pokud by ceny Brentu skutečně zamířily až ke hrozivým 190 dolarům, může s největší pravděpodobností dojít k výraznému poklesu globální poptávky (tzv. demand destruction). To by paradoxně tlak na trh částečně zmírnilo.

Bez rychlé a pevné dohody mezi USA a Íránem však zůstává tržní riziko extrémně vysoké. A americká WTI může zůstat v centru celosvětového dění mnohem déle, než se původně vůbec čekalo.

Dukovany dostanou druhý život! Jak na zprávu reagují akcie ČEZ?