FinexAkcieVšichni nakupují. Michael Burry dělá pravý opak. Jeho nejnovější sázka budí pozornost
Všichni nakupují. Michael Burry dělá pravý opak. Jeho nejnovější sázka budí pozornost
Muž, který vydělal na krizi 2008, znovu varuje. Polovodiče jsou podle něj nadhodnocené. Shortuje ETF SOXX, i když čísla vypadají skvěle. Přijde další boom nebo bolestivý zlom?
V dnešním článku se podíváme na složení fondu SOXX, hlavní společnosti, které obsahuje, i na důvody, proč Michael Burry sází právě proti tomuto segmentu trhu. Zároveň se zaměříme na to, zda jeho obavy mohou mít reálný základ.
Složení a význam ETF iShares Semiconductor
ETF iShares Semiconductor zahrnuje společnosti, které navrhují, vyrábějí a distribuují čipy a související komponenty. Fond je relativně koncentrovaný, obsahuje pouze 30 akcií.
Více než třetina veškerého kapitálu (36,5 %) je přitom investována do pěti největších pozic:
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Otevřením krátké pozice v tomto ETF tak Burry nesází na plošný propad trhu, ale míří přímo na úzkou skupinu lídrů.
Ti doposud nejvíce těžili z budování datových center a pro většinu trhu představují nepostradatelný hardwarový základ celého technologického sektoru.
Role klíčových polovodičových firem
Aktuální finanční výsledky největších firem ve fondu ukazují, jak silnou vlnu poptávky se Michael Burry rozhodl shortovat.
Micron dodává paměti s vysokou propustností (HBM), které jsou pro chod umělé inteligence nezbytné. V posledním čtvrtletí firma zvýšila meziroční tržby o 345 % a optimistický výhled drží i pro další období.
Nvidia spolu s AMD zase dominují trhu s grafickými procesory (GPU). Tržby Nvidie se za poslední tři roky zvýšily sedmkrát, což z ní udělalo nejhodnotnější společnost světa.
Významnou pozici má ve fondu také Broadcom, který dodává síťová zařízení pro datová centra a zakázkové procesory. Objednávky od firem jako Alphabet či Anthropic u něj už dosáhly desítek miliard dolarů.
Mimo ně obsahuje fond SOXX i další klíčové hráče z dodavatelského řetězce, včetně výrobce čipů TSMC nebo dodavatelů výrobních technologií Applied Materials a Marvell Technology.
Burryho sázka na pokles tak zasahuje celý globální polovodičový ekosystém.
Vývoj cen akcií Micron, AMD a Nvidia za posledních 12 měsíců
Polovodičový sektor investorům dlouhodobě přinášel nadstandardní výnosy.
Od svého založení v roce 2001 dosáhl fond SOXX průměrného ročního zhodnocení 14,9 %, zatímco index S&P 500 za stejné období generoval přibližně 9 % ročně.
Růst akceleroval zejména v posledních třech letech s masivním nástupem umělé inteligence, kdy roční výnos ETF vyskočil na více než 54 % v důsledku prudkého přeceňování celého odvětví.
Právě předchozí prudký růst však vyhnal ocenění fondu do extrémů, což vysvětluje Burryho motivaci k shortu.
Ukazatel P/E fondu se dlouhodobě pohybuje nad úrovní 70. To je více než dvojnásobek oproti technologickému indexu Nasdaq-100. Ocenění polovodičových firem tak z hlediska valuací výrazně předběhlo zbytek technologického trhu.
Omezení firemních výdajů a návrat cykličnosti
Vysoké ceny akcií však nejsou jediným problémem; hlavní riziko spočívá v samotné udržitelnosti firemních investic do umělé inteligence.
Zatímco výrobci polovodičů hlásí rekordní příjmy, jejich největší zákazníci z řad cloudových poskytovatelů zatím u svých vlastních AI služeb srovnatelnou ziskovost nezaznamenávají.
Vývoj cen akcií Broadcom a Intel za posledních 12 měsíců
Pokud se tyto obrovské výdaje nezačnou firmám vracet, hrozí rychlé přiškrcení rozpočtů na nákup hardwaru. Že nejde o teoretickou hrozbu, potvrzuje průzkum banky UBS, podle kterého již přibližně 60 % podniků své výdaje na AI omezuje.
Jakékoliv zpomalení objednávek přitom může mít na fond SOXX tvrdý dopad.
Polovodičový průmysl je historicky vysoce cyklický a po vlnách prudkého růstu pravidelně přicházejí hluboké propady.
Vzhledem k napjatým cenám celého sektoru stačí k vyvolání korekce i drobná změna nálady na trhu.
Výrobci čipů momentálně těží ze silného růstového trendu a skvělých finančních výsledků. Vysoké ceny akcií spolu s prvními náznaky škrtání rozpočtů u zákazníků však ukazují, že tento krok má své opodstatnění.
Úspěch celé spekulace bude zcela záviset na tom, kdy přehnaná očekávání investorů definitivně dožene ekonomická realita.
Akcie CSG se od IPO propadly o více než 50 %. Příležitost desetiletí, nebo varování?
Na CSG se v posledních měsících snesla vlna negativních zpráv.
Nechtěli jsme ale zůstat jen u titulků, a tak jsme detailně rozebrali short report, valuaci i výhled společnosti, abychom zjistili, jak to doopravdy je.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo trh současná rizika oceňuje správně?
Student Vysoké školy ekonomické v Praze se zaměřením na finance a investování. O finanční trhy a kryptoměny se dlouhodobě zajímá a sleduje jejich každodenní vývoj.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
