Lídři AI volají po zpomalení. Čipové akcie prudce padají

Technologickým sektorem proběhla překvapivá zpráva. Vůdčí osobnosti největších firem v oblasti umělé inteligence vyzvaly ke zpomalení tempa jejího vývoje. Investoři na to zareagovali rychlým plošným výprodejem.

Nešlo přitom o varování zvenčí. Ředitel Anthropicu Dario Amodei vyzval k obezřetnosti při vývoji nejpokročilejších modelů. Podpořili ho Sam Altman z OpenAI i Elon Musk. Právě tato neobvyklá shoda vyvolala na trzích výraznou reakci.

Propad čipových akcií

Nejcitlivěji reagovaly akcie výrobců čipů, tedy podniků, které na rozmachu umělé inteligence profitují nejvíce. Index PHLX Semiconductor klesl o 5,9 %, čímž korigoval svůj letošní růst na 57 %.

Tlak pocítili všichni velcí hráči. Nvidia oslabila o 3,4 %, výrobce pamětí Micron ztratil přes 5 % a tituly Broadcom i AMD odepsaly přes 4 %.

Vývoj ceny akcií Nvidie za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Nvidia / NVDA

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena NVDA

Co to je?

XXX

Koupit akcie Nvidia! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Proč zpomalení zasahuje celý řetězec

Jediná zpráva vyvolala volatilitu z logického důvodu. Kolem umělé inteligence totiž funguje úzce provázaný dodavatelský řetězec.

Zpomalení takzvaných kapitálových výdajů (peněz investovaných do dlouhodobého majetku a firemního rozvoje) by se postupně propsalo do celého sektoru:

• Výrobci čipů jako Nvidia, kteří dodávají výpočetní výkon.
• Výrobci pamětí typu Micron, bez nichž se čipy neobejdou.
• Síťová infrastruktura, například Broadcom nebo Arista Networks, která propojuje servery a akcelerátory v datových centrech.
• Dodavatelé pro datová centra, tedy firmy stavějící potřebné fyzické zázemí.
• Energetické podniky, které dodávají elektřinu pro samotný provoz.

Zatím nejde o oficiální oznámení, že největší provozovatelé cloudových služeb omezují rozpočty.

Trh spíše začal zohledňovat scénář, ve kterém pomalejší vývoj nejpokročilejších modelů mění tempo a strukturu budoucích investic do infrastruktury.

Dvojitý zásah pro růstové tituly

Situaci zkomplikoval další faktor. Do hry vstoupil vývoj na dluhopisovém trhu.

Výnos amerického desetiletého dluhopisu krátce překonal 5 %. Vyšší úroky na dluhopisech zvyšují takzvanou diskontní sazbu, která slouží při oceňování budoucích firemních zisků.

Tento mechanismus pak typicky tlačí dolů hodnotu růstových akcií. Technologické tituly tak zasáhly obavy ze zpomalení vývoje i dražší cena kapitálu.

Předčasná reakce, nebo tržní realita?

Výprodej nelze automaticky vnímat jako konec investic do umělé inteligence. Výzva k opatrnějšímu vývoji nepředstavuje závaznou dohodu o seškrtání rozpočtů.

Část kapitálu se navíc může přesunout z trénování nových modelů k jejich běžnému provozu (inferenci).

Dopad na jednotlivé části dodavatelského řetězce se proto bude lišit. Grafické procesory (GPU) a paměti s vysokou propustností (HBM) jsou silně navázané na samotné trénování modelů.

Síťová infrastruktura, datová centra a energetika naopak těží především z jejich reálného nasazování. Softwarové tituly jako ServiceNow, Adobe nebo Workday si v pondělí naopak připsaly zisky mezi 4 a 7,4 %.

Nvidia do těchto akcií investovala miliardu dolarů. Tržby podniku z AI rostou o 105 % a sleva láká ke koupi

Mohlo by vás zajímat

Křehká rovnováha technologického sektoru

Krátkodobý výprodej dobře ilustruje aktuální citlivost celého technologického trhu. Pouhé prohlášení několika oborových lídrů přimělo investory přehodnotit vyhlídky rozsáhlého dodavatelského řetězce, od výroby čipů až po energetiku.

Vysoké tržní ocenění podniků navázaných na umělou inteligenci do značné míry počítá s bezproblémovým pokračováním růstu.

Tituly proto silně reagují na jakýkoliv náznak zpomalení. Až vývoj v nadcházejících týdnech ukáže, zda šlo pouze o krátkodobý otřes, nebo o počátek širšího ochlazení tržní nálady.