Premium Kupuji akcie, které se obchodují s historickou slevou. Hodnotová příležitost nemusí trvat dlouho

Mám rád levné akcie, které za sebou mají roky mizerné výkonnosti. Právě takové tituly totiž v dlouhodobém horizontu přinášejí investorům ty největší zisky.

Ceny, které za akcie platíte, nejsou jen náhodná čísla. Představují určitou hodnotu dané firmy. Samy o sobě sice neznamenají nic, ale v kontextu cash flow snadno zjistíte, zda platíte příliš mnoho, nebo naopak málo.

Logicky chceme platit co nejméně. Pouze bláhoví gambleři neřeší, kolik za získanou hodnotu ve skutečnosti zaplatí.

Plaťte za své akcie co nejméně

Přiložený graf zachycuje samotnou podstatu hodnotového investování. Diagonála představuje vnitřní hodnotu firmy, zatímco tržní cenu určují proměnlivé nálady takzvaného pana Trhu.

Vnitřní hodnota roste relativně konzistentně, protože odráží skutečný fundamentální vývoj byznysu, nikoliv náladu na burze.

Výjimkou mohou být extrémně rychle rostoucí startupy, ale u kvalitního byznysu vidíme stabilní růst i po desítky let.

Cenová křivka se kolem této diagonály houpe nahoru a dolů, často velmi dramaticky. Tržní cena je zkrátka vysoce volatilní veličina. Klíčové je ovšem pochopit, že tyto výkyvy nemají se skutečnou hodnotou firmy nic společného.

Odrážejí pouze emoce a očekávání ostatních účastníků trhu. Právě toto chování ale vytváří ty nejlepší investiční příležitosti. Někdy tak můžete předraženou akcii výhodně prodat, jindy naopak velmi levně nakoupit.

Zdroj: arborinvestmentplanner.com

Často se bohužel setkávám s názorem, že na valuacích nezáleží, protože burza je vlastně jen jedno velké kasino. Podobné nesmysly nezřídka šíří i profily s velkým dosahem na sociálních sítích.

Před těmito bludy vás důrazně varuji. V dlouhodobém horizontu totiž cena akcie vždy stoprocentně koreluje s fundamentem. Jakmile přijmete teze těchto gamblerů, skončíte jako oni.

Tím vůbec nejdůležitějším prvkem je takzvaný margin of safety (bezpečnostní polštář). Vzniká přesně v momentě, kdy cena klesne pod vnitřní hodnotu.

Tehdy nakupujete byznys se slevou oproti jeho skutečné hodnotě. V červené zóně naopak platíte prémii za vlastní hloupost. Nadšení na trzích totiž bývá velmi drahé.