FinexAnalýzy20 let zvyšuje dividendu a banky se bez ní neobejdou. Akcie, která láká na nezvykle nízké ocenění
20 let zvyšuje dividendu a banky se bez ní neobejdou. Akcie, která láká na nezvykle nízké ocenění
Finanční společnost, jejíž služby využívají banky i akcionáři, zvýšila dividendu o 12 %. Akcie se přitom obchodují pod historickým oceněním. Je to příležitost, nebo trh vidí rizika, která nejsou na první pohled patrná?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Když investor hlasuje na valné hromadě nebo broker vypořádává obchod, v pozadí často pracuje Broadridge Financial Solutions. Její systémy ročně zpracují přes sedm miliard zpráv a dokumentů pro finanční trh.
V srpnu společnost schválila 12% zvýšení roční dividendy na 4,36 USD na akcii. Jde tak o dvacáté každoroční zvýšení v řadě.
Proč ji banky obtížně nahrazují?
Broadridge zajišťuje komunikaci s akcionáři, distribuci dokumentů a zpracování hlasování. Bankám a brokerům zároveň dodává technologie pro vypořádání obchodů a další provozní úkony.
Její konkurenční výhodou (tzv. moat) jsou vysoké náklady na změnu dodavatele. Přechod na jiný systém vyžaduje náročnou technickou integraci, testování a plnění regulatorních požadavků.
Zavedené procesy tak pomáhají udržet klienty dlouhé roky. Tato výhoda však není neomezená a nezaručuje firmě automaticky vyšší cenotvorbu.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Ve fiskálním roce 2026, který skončil v červnu, vzrostly opakující se tržby o 8 % na 4,88 miliardy USD. Část tohoto růstu přitom přinesly dřívější akvizice.
Kde vzniká hotovost?
Celkové tržby stouply o 9 % na 7,48 miliardy USD. Z toho 2,25 miliardy tvořily distribuční příjmy, převážně spojené s doručováním dokumentů a poštovným.
Volné cash flow (hotovost, která firmě zbude po úhradě provozu a investic) dosáhlo 1,23 miliardy USD. To představovalo 110 % upraveného čistého zisku.
Firma zároveň schválila nový program zpětného odkupu akcií (nákup vlastních akcií firmou na burze) až za 1,5 miliardy USD.
Proč může digitalizace zvýšit marže?
Část příjmů Broadridge tvoří přeúčtované náklady na tisk a doručování dokumentů.
Pokud bude schválen návrh amerického regulátora SEC na širší elektronické doručování, distribuční tržby mohou klesnout. Současně však ubudou i související výdaje.
Společnost proto očekává, že digitalizace zvýší vykazovanou provozní marži, přestože sníží část tržeb. Podle vedení se dopad v roce 2027 zatím neočekává.
Při současném počtu akcií by zvýšená dividenda znamenala roční výdaj 492 milionů USD. To odpovídá 40 % loňského volného cash flow a ponechává dostatek prostředků na další potřeby podniku.
Anketa
Již hlasovalo 256 čtenářů
Jak velký pokles jedné akcie jste ochotni tolerovat, pokud se její příběh nezměnil?
Akcie 23. října uzavřely na hodnotě 183,28 USD. Poměr ceny k vykázanému zisku za posledních dvanáct měsíců (P/E) činil 19,1×, zatímco jeho pětiletý medián dosahoval 34×.
Při hodnocení ziskovosti je však klíčové rozlišovat účetní a upravené výsledky. Vykázaný zisk za rok 2026 totiž obsahoval nehotovostní výnos z digitálních aktiv ve výši 227 milionů USD. Ten mohl zkreslit pohled na běžnou výkonnost podniku.
Vývoj ceny akcií Broadridge za posledních 12 měsíců
Následující přehled kombinuje výsledky za fiskální rok 2026 a tržní ocenění z posledního obchodního dne. Výhledové ukazatele vycházejí z očekávaného růstu upraveného zisku.
Při současné tržní kapitalizaci (hodnotě všech akcií) odpovídá loňské volné cash flow výnosu kolem 6 %. To je užitečné doplnění samotného P/E, nikoli však záruka budoucího růstu akcie.
Co podnik očekává v roce 2027?
Vedení předpokládá růst opakujících se tržeb o 6 až 8 % při stálých měnových kurzech. Upravený zisk na akcii má vzrůst o 8 až 12 %. Rozhodující však bude, nakolik dokážou tento růst podpořit stávající klienti bez nutnosti dalších akvizic.
To odpovídá očekávanému upravenému EPS (zisku na akcii) ve výši 10,37 až 10,75 USD. Při nezměněné ceně by P/E na základě očekávaného zisku dosahovalo 17,0 až 17,7×. Vyšší zisk by tak mohl podpořit růst ceny i bez zvýšení oceňovacího násobku.
Regulace: Navrhované elektronické doručování může snížit příjmy z distribuce. Podnik však následně očekává úspory a vyšší marže.
Akvizice: Čtyři nákupy v roce 2026 stály celkem 283 milionů USD. Samotná integrace může dočasně zvýšit provozní náklady.
Konkurence: Velké banky mohou začít některé systémy vyvíjet interně. Slabší obchodní aktivita klientů navíc může ohrozit jednorázové zakázky.
Vyplatí se sledovat tuto dividendovou akcii?
Broadridge na trhu nabízí zajímavou kombinaci: dlouhodobé vztahy s klienty, rostoucí dividendu a silnou tvorbu hotovosti. Akcie se aktuálně obchodují pod historickými průměry, historický násobek ale není garantovaným cílem.
Z dlouhodobého hlediska bude rozhodovat růst opakujících se tržeb bez nadměrné podpory akvizic. Nejbližším testem budou listopadové výsledky hospodaření a schopnost udržet marže i při postupující digitalizaci.
Jak uděláte z 1 milionu 10: přesný postup i s modelovým portfoliem
Zdesetinásobení kapitálu není otázkou geniálního tipu. Ukazujeme tři způsoby, jak nechat peníze pracovat současně.
Popisujeme přesnou matematiku, modelové portfolio i místa, kde se plán nejčastěji láme.
Jak může vypadat portfolio, které vás k 10 milionům postupně dovede?
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
98 %
90 %
