Premium Zapomeňte na Spotify. Tato podhodnocená akcie se obchoduje za pouhý 9násobek zisků a píše mnohem zajímavější příběh

Na první pohled to vypadá jako učebnicový obrat. Podnik, který ještě nedávno rychle utrácel hotovost a bojoval s důvěrou investorů, se dostal do zisku, posílil marže, snížil náklady a do roku 2026 vstoupil s čistou hotovostí.

Její akcie se přitom stále obchodují za násobky, které vedle velkých technologických platforem působí až neuvěřitelně nízko.

Jenže právě tady začíná část příběhu, kterou byste neměli přeskočit. Levná akcie nemusí automaticky znamenat levnou investici. Silná marže navíc nemusí vždy znamenat tak silný byznys, jak to na první pohled z výsledkové zprávy vypadá.

U této platformy se totiž pod povrchem skrývá několik vrstev, které mohou zásadně změnit pohled na její férovou hodnotu.

Storytel má vzácnou výhodu: kombinuje streamování audioknih s vlastním nakladatelstvím.

Zní to jako pevný konkurenční příkop. Jenže vlastněný obsah tvoří jen zlomek katalogu, zatímco velká část poslechu nadále stojí na licencovaném obsahu.

Je to podobné jako u restaurace, která má sice vlastní farmu, ale většinu surovin stejně nakupuje od externích dodavatelů. Konkurenční výhoda je zde zřejmá, rozhodně však není neomezená.

Do toho navíc přichází silnější konkurence. Globální hráči postupně vstupují na sever Evropy, kde je trh s audioknihami už velmi vyspělý.

Růstu tak nepůjde dosáhnout pouhým rozšiřováním celého trhu, ale především tvrdým bojem o existující posluchače.

V tomto článku zjistíte, proč mohou být akcie Storytelu i přesto zajímavou příležitostí. Rozhodující budou nejbližší hospodářské výsledky, vývoj počtu předplatitelů a schopnost udržet si zákazníky i marže pod tlakem větších soupeřů.

Obsah článku