Místo bezpečného přístavu se zlato chová překvapivě jako rizikové aktivum. Drží se kolem 5 000 USD, zatímco trhy řeší Írán a ropa roste. Jaká je jeho korelace s indexem S&P 500 v posledních letech?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Zlato sice během posledních tří let předvedlo neuvěřitelný růst, ale toto cenové posilování může být již u konce. V posledním týdnu se totiž i přes šoky na trzích téměř nehýbe.
Cenově téměř nereagovalo ani na zprávy o možném útoku americké armády na Írán, přestože mají Spojené státy v regionu největší koncentraci vojenské techniky a vojáků za poslední desetiletí.
Tato komodita je nyní zaseknutá kolem úrovně 5 000 dolarů a nachází se tak přibližně 7 % pod svým historickým maximem z 29. ledna.
Podobně je na tom i stříbro, které se obchoduje přibližně 27 % pod svým historickým maximem, jehož dosáhlo rovněž 29. ledna.
Někteří investoři si již delší dobu myslí, že se tento drahý kov už nechová jako bezpečný přístav, ale spíše jako rizikové aktivum.
Býčí trh na zlatě by tak mohl být u konce, a to zejména s ohledem na to, jak se v současnosti vyvíjejí další riziková aktiva v podobě Bitcoinu nebo akcií.
Zlato má nicméně za sebou pořádný růst. Posilovat totiž začalo už v říjnu 2022, kdy se obchodovalo kolem 1 640 dolarů za unci. Od té doby jeho cena vystřelila o téměř 200 %.
Raketový růst zlata v posledních letech bývá přisuzován faktorům, jako jsou masivní nákupy centrálních bank, rostoucí fiskální deficit Spojených států a odklon zahraničních investorů od aktiv denominovaných v dolarech.
Když se minulý týden ve středu začaly objevovat spekulace, že by USA mohly zaútočit na Írán, ropné futures na to prudce reagovaly, zatímco zlato paradoxně nedokázalo udržet ani hranici 5 000 dolarů.
O den později se objevily náznaky, že by americký úder mohl přijít již o víkendu, což futures na ropu katapultovalo až na 70 dolarů za barel. Zlato však zůstalo opět téměř bez reakce.
Na budoucnost zlata pohlíží spíše negativně Michael Reynolds, viceprezident pro investiční strategie ve firmě Glenmede, která má pod správou aktiva ve výši 50 miliard dolarů.
Podle něj je nyní býčí trh se zlatem extrémně křehký. Dodává navíc, že aktiva tradičně citlivá na geopolitická rizika mohou v případě výrazného nadhodnocení rychle ztratit svou hodnotu.
Na základě našich fundamentálních modelů je zlato na úrovni 5 000 dolarů podstatně nadhodnoceno. Jeho férová cena se pohybuje spíše kolem 3 000 dolarů. – Michael Reynolds
Zlato začalo mírně posilovat až v pátek a v pondělí, kdy se naopak začaly objevovat zprávy o možném pozastavení útoku Spojených států na Írán.
Prezident Trump totiž své rozhodnutí ohledně vojenského úderu oddálil a zmínil, že by měl být rozsahem pouze omezený.
Naproti tomu analytik David Morrison z Trade Nation přisuzuje páteční posílení zlata primárně oslabujícímu dolaru. Pozoruhodná je v posledních letech také korelace zlata s indexem S&P 500.
Třicetidenní klouzavá korelace mezi zlatem a indexem S&P 500 se totiž často pohybuje v pozitivním pásmu, což jasně indikuje, že se ceny těchto aktiv vyvíjejí stejným směrem.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
