Kolik kapitálu potřebuje Bitcoin na další růst? Částka je astronomická

Analytická firma CryptoQuant porovnala, kolik nového kapitálu Bitcoin v jednotlivých býčích cyklech nasál a jaký růst ceny z toho vznikl. Výsledek je pro investory nepříjemný a mění hru pro všechny.

Každý další cyklus potřeboval výrazně více peněz, ale přinesl menší procentuální zhodnocení. Nejde o konec Bitcoinu. Spíše o důkaz, že aktivum s hodnotou kolem 1,2 bilionu dolarů se už nechová jako ten malý trh z roku 2011.

Růst Bitcoinu je čím dál dražší

V cyklu z roku 2011 stačilo podle CryptoQuant zhruba 2,8 miliardy dolarů čistých přílivů k růstu o přibližně 55 000 %. V roce 2015 už trh potřeboval asi 69 miliard dolarů a odměnou byl růst téměř o 10 000 %.

V cyklu od roku 2018 přiteklo kolem 365 miliard dolarů, což stačilo na zhruba 2 000% růst. Současný cyklus, počítaný od roku 2022, už podle dat spolkl asi 697 miliard dolarů a přinesl růst 689 %.

Letošní vývoj ceny Bitcoinu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

CryptoQuant pracuje s realizovanou kapitalizací. Ta oceňuje každý Bitcoin podle ceny, za kterou se naposledy přesunul, nikoliv podle aktuální tržní ceny. Je to hrubý ukazatel skutečně vložených peněz.

Rozdíl je vidět i na jednoduchém příkladu. V roce 2011 stačilo asi 5 milionů dolarů nového kapitálu ke zdvojnásobení ceny Bitcoinu. V tomto cyklu už bylo na stejný pohyb potřeba zhruba 101 miliard dolarů.

Bitcoin čeká na instituce

Zakladatel CryptoQuant Ki Young Ju proto mluví spíše o trpělivosti než o vrcholu trhu. Podle něj se Bitcoin musí stát klíčovým makro aktivem, a nikoliv jen obchodem taženým retailovým zájmem o ETF.

Další parabolický růst je podle něj možný jen tehdy, pokud Bitcoin dokáže absorbovat více než 1 bilion dolarů čerstvého kapitálu. To by znamenalo institucionální adopci výrazně nad dnešní úrovní.

Zdroj: bitbo.io

Načasování není ideální. Americká spotová bitcoinová ETF v posledním měsíci zaznamenala rekordní odlivy a Bitcoin uzavřel ztrátové první pololetí. Peníze, které by měly tezi podpořit, zatím spíše odtékají.

Bez velkých peněz to nepůjde

Vrátí se tedy parabolický růst? Domnívám se, že ano, ale už ne stejným způsobem jako dříve. Bitcoin může růst prudce, k tomu však bude potřebovat hlubší institucionální poptávku, ne pouze další vlnu drobných investorů.

Skeptický pohled je přesto důležitý. Čím větší aktivum je, tím hůře se procentuálně hýbe. Otázkou tak zůstává, zda Bitcoin dokáže přilákat více než bilion dolarů nového kapitálu.

Právě proto dnes nejde ani tak o víru v další cenovou explozi, jako spíše o test, zda BTC obstojí jako velké globální aktivum.