V minulosti, když na trhu dluhopisů došlo k významnému výprodeji, se takový jev dal považovat za pozitivní znamení pro akciové trhy a hospodářský růst.
Tentokrát tomu tak ale není – za současnou situací stojí komplexní směsice faktorů, které mnoho investorů zneklidňují.
Katalyzátorem nedávného výprodeje bondů bylo rozhodnutí agentury Moody’s, která snížila úvěrový rating USA.
Tento krok zvýšil obavy investorů o fiskální zdraví silně zadlužených zemí, jako jsou USA a Japonsko, třebaže v režimu vysokého zadlužení fungují už desítky let.
Obavy se týkají zejména rozporu mezi reálnými výnosy a očekáváními kolem ekonomiky, které mnozí prognózují stagnaci či pokles.
Mezi investory roste nespokojenost s politikou USA
Aktuální trend poukazuje na rostoucí nespokojenost investorů s fiskální situací USA a vlažným přístupem současné prezidentské administrativy.
- Nedávný nárůst výnosů státních dluhopisů následoval po schválení republikánského návrhu zákona o rozpočtu.
- Později se však výnosy propadly, protože investoři nakupovali dluhopisy a akcie, což dokládá inverzní vztah mezi výnosy dluhopisů a jejich cenami.
V současné době se výnos desetiletých státních dluhopisů snížil o 3 bazické body na 4,550 %, zatímco výnos 30letého státního dluhopisu zůstává nad 5 %.
Čísla jsou o to významnější, jelikož se současně očekává pokles hospodářského růstu a Federální rezervní systém aktuálně hraje až druhé housle (za vládou).
Situace je pro akcie neradostná
Randy Flowers, portfolio manažer z Intelligent Wealth Solutions, má za to, že by současná dynamika dluhopisového trhu mohla potlačit výkonnost akcií.
- Domnívá se, že pokud se situace dramaticky nezmění, burzovní indexy se do konce letošního roku budou pohybovat v úzkém pásmu.
- Dluhopisoví investoři nyní dle jeho názoru ovládají trh, což má být špatná zpráva pro všechny ostatní třídy aktiv.
Řešení se pro tuto chvíli zdá být v nedohlednu.
Objevili jsme akcii, kterou většina investorů už dávno odepsala
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
94 %
90 %
