Nejlepší pákové ETF fondy a jak fungují. Jaké mají výhody i nevýhody a jak je vybírat?

Akcie pákových ETF se obchodují na burze naprosto stejně jako akcie běžných firem. Umožňují tak drobným investorům využívat úspor z rozsahu a rozložit poplatky mezi masy.

První inverzní a pákové fondy vstoupily na trh v roce 2006 po schválení americkou Komisí pro cenné papíry (SEC).

Princip je jednoduchý:

Fond kopíruje index, ale pomocí derivátů a vypůjčeného kapitálu zajišťuje investorům několikanásobně vyšší expozici vůči tržním pohybům.

Nejčastěji se setkáte s pákovým poměrem 2:1 nebo 3:1. Cílem je, aby znásobené zhodnocení trhu převýšilo enormní náklady na vypůjčený kapitál.

V tomto článku vysvětlíme, jak páková a inverzní ETF fungují, jaká nesou rizika a kde je můžete reálně nakoupit.

Obsah článku

Co jsou pákové ETF fondy?

Běžná ETF fungují jako koš cenných papírů kopírující zvolený index. Pokud fond sledující index S&P 500 vzroste o 1 %, hodnota ETF stoupne také o 1 %.

Páková ETF ovšem zapojují finanční deriváty. Ty zajistí, že každý 1% zisk indexu se automaticky zvětší na 2% nebo 3% zisk (dle zvolené páky).

Tento mechanismus funguje nekompromisně oběma směry. Jakmile podkladový index klesne o 1 %, vaše ztráta se kvůli páce odpovídajícím způsobem znásobí.

Finanční páka je dvousečná zbraň. Nabízí vidinu obřích zisků, ale dokáže účet bleskově vymazat.

Riziko tvrdé ztráty je zde nesrovnatelně vyšší než u tradičních investic. Situaci navíc zhoršují vysoké transakční poplatky, které snižují celkovou výkonnost.

Jak fungují ETF s pákovým efektem v praxi?

Aby fond dosáhl násobného zhodnocení, musí si peníze vypůjčit nebo je investovat do derivátů. Využívá k tomu tři nástroje:

• Opční kontrakty: Opce dávají právo nakoupit či prodat akcie v budoucnu za pevnou cenu. Umožňují ovládat obrovský balík akcií s velmi malou počáteční investicí.

• Obchodování na marži: Fond si peníze jednoduše vypůjčí přímo od brokera. Tyto krátkodobé úvěry jsou ale tvrdě úročeny, což z dlouhodobého hlediska drtí výnosy.

• Kombinace opcí a marže: Většina velkých ETF nevsází na jednu kartu. Sofistikovaně kombinuje swapy, opce a úvěry, aby co nejpřesněji dosáhla denního násobku indexu.

Výhody a nevýhody pákových ETF

Tyto fondy využívají dominantně zkušení obchodníci ke krátkodobým spekulacím. Pokud trader očekává, že Nasdaq 100 prudce posílí, dává mu páka smysl.

I malá částka v pákovém ETF dokáže vygenerovat masivní zisk, pokud správně načasujete směr trhu.

Pokud ale trh nečekaně klesne, páka všechny ztráty nemilosrdně umocní.

Výhody

Páková ETF si zachovávají výhody klasických fondů – nabízejí okamžitou diverzifikaci a obchodují se flexibilně jako akcie. Kromě toho nabízejí:

• Agresivní násobení zisků: Dávají obchodníkům šanci vydělat velké peníze na relativně nepatrných tržních pohybech.
• Nástroj pro zajištění (Hedging): Inverzní ETF skvěle fungují jako rychlá pojistka proti propadům vašich dlouhodobých investic.
• Zpřístupnění derivátů: ETF dává běžnému investorovi jednoduchý přístup ke složitým swapovým a opčním kontraktům, které by sám nespravoval.

4 nejlepší dividendová ETF: zajistěte si doživotní stabilní příjem!

Nevýhody

Vedle klasických tržních rizik v sobě páková ETF skrývají specifická a velmi destruktivní rizika:

• Riziko totální ztráty: Zesílené pohyby mohou na vysoce volatilním trhu vaši investici bleskově a nenávratně srazit k nule.
• Matematická degenerace: Fond garantuje násobek pouze na denní bázi. Kvůli resetování páky fond z dlouhodobého hlediska zaručeně ztrácí hodnotu.
• Skryté poplatky fondu: Placení úroků za vypůjčený kapitál a poplatky za denní obnovu derivátů skrytě “požírá” výkonnost fondu.
• Nízká likvidita: Některá exotičtější páková ETF se málo obchodují. To může zkomplikovat bleskové uzavření ztrátové pozice.

Finanční páka: Jak ji správně používat? Jaká nese brutální rizika?

Pro koho jsou páková ETF určena?

Okruh vhodných investorů je extrémně úzký. Tento nástroj je striktně nevhodný pro začátečníky a měl by se mu vyhnout i běžný dlouhodobý investor.

Pokud o fondu uvažujete, musíte splňovat následující kritéria:

• Extrémní tolerance k riziku: Musíte být psychicky i finančně smířeni s tím, že o peníze můžete během pár dnů jednoduše přijít.
• Krátkodobý horizont: Páková ETF jsou nástrojem pro daytrading a swing trading. Vyžadují vaši každodenní pozornost a aktivní řízení.
• Železná disciplína: Musíte mít předem jasná pravidla pro výběr zisku a nemilosrdné utnutí ztráty (stop-loss). Emoce musí stranou.

Investování vs. spekulace: Zásadní rozdíly v přístupu k penězům.

Kritéria pro výběr pákových ETF

Nabídka brokerů je poměrně pestrá. Před nákupem se zaměřte primárně na tyto tři aspekty:

• Evropská legislativa: Od roku 2018 je nákup levných amerických ETF pro běžné Čechy zablokovaný. Musíte hledat adekvátní evropské alternativy (tzv. UCITS ETF), případně využít brokera jako Fio, který ty americké stále nabízí (ale velmi draze).
• Transakční poplatky: Samotná správa fondu je drahá. Poplatky u brokera proto musí být co nejnižší, jinak vás transakční náklady zničí dřív, než vůbec něco vyděláte.
• Sledovaný index a páka: Musíte mít poctivou analýzu trhu. K ní teprve vybíráte ETF s pákou (obvykle 2x až 3x), kterou dokážete ustát. Čím vyšší páka, tím rychlejší hrozí ztráta.

Recenze brokera Fio e-Broker

Favorit redakce

Fio broker

78 %

Recenze Otevřít účet

Investování zahrnuje rizika ztrát.‎

Výhody

• Americké i české dividendy jsou daněny výhodnou 15% sazbou
• Možnost investovat do téměř všech myslitelných českých, německých a amerických akcií a ETF

Nevýhody

• Vysoké poplatky za obchodování i dlouhodobé investování
• Absence populárních instrumentů, jako jsou forex, CFD, kryptoměny a další spekulativní nástroje

4 nejlepší páková a inverzní ETF v ČR

A) ProShares UltraPro QQQ ETF

Tento americký gigant (ISIN: US74347X8314) je neohroženým králem pákových ETF. Spravuje neskutečných 27 miliard dolarů.

Cílí na drtivých 300 % (3x páka) denních výnosů amerického indexu Nasdaq 100. V dobách technologického boomu generuje extrémní zisky.

Roční nákladovost je vysoká (0,97 %). Jelikož sídlí v USA, jeho nákup je pro většinu běžných evropských investorů zablokován.

B) Xtrackers S&P 500 2x Leveraged Daily Swap UCITS ETF

Tento evropský fond (ISIN: LU0411078552) bez problému nakoupíte i u nás. Sleduje americký index S&P 500 s dvojnásobnou pákou (2:1).

Pokud Amerika vyroste o 1 %, váš fond posílí o 2 %. Využívá syntetickou replikaci a roční nákladový poměr činí snesitelných 0,60 %. Spravuje velmi solidních 450 milionů eur a sídlí v Lucembursku.

C) Amundi Nasdaq-100 Daily (2x) Leveraged UCITS ETF

Tento francouzský fond (ISIN: FR0010342592) kopíruje divoký technologický Nasdaq 100, rovněž s dvojnásobným pákovým efektem (cílí na 200 %).

Jde o vynikající, plně regulovanou alternativu pro spekulace na technologický růst v USA. Nákladovost se drží na 0,60 % ročně a fond spravuje mohutných 960 milionů eur.

D) Amundi MSCI USA Daily (-1x) Inverse UCITS ETF

Tento inverzní fond (ISIN: LU1327051279) sleduje obří index MSCI USA přesně naruby, zrcadlově obráceně.

Když celý americký trh klesne o 1 %, hodnota tohoto ETF o 1 % stoupne. Využívá se jako klasická zajišťovací short pozice. Spravuje cíleně jen 33 milionů eur, neboť se obvykle drží jen v dobách paniky. Roční poplatek je 0,60 %.

Burzovně obchodovatelné fondy (ETF): Jsou tyto instrumenty pro vás to pravé?

Srovnání poplatků u brokerů

Nejširší nabídku instrumentů drží tradičně Fio e-Broker a Lynx Broker. Jejich nevýhodou jsou ale vysoké fixní poplatky za každý obchod (5 až 8 dolarů/eur).

Jelikož páková ETF slouží k neustálému krátkodobému tradingu, vysoké poplatky vaši strategii spolehlivě zničí. Mnohem bezpečnější volbou je tak moderní broker XTB, který většinu ETF obchoduje zcela bez transakčních poplatků.

Hlavní rozdíly mezi klasickými a pákovými ETF

Ačkoliv jde formálně o stejný typ fondů, jejich chování v praxi se diametrálně liší. Podobnost končí u toho, že je koupíte na burze.

A) Způsob zajištění expozice (Fyzika vs. Deriváty)

Klasická ETF za vaše peníze reálně nakoupí fyzické akcie. Páková ETF naopak dosahují cílů uměle přes finanční deriváty.

Fond drží hotovost pouze jako zástavu. Skutečnou práci odvádí vysoce volatilní balík swapových a futures kontraktů. Stejně fungují i inverzní fondy cílící na “short” pozici.

Shortování: Co znamená vsadit na pokles trhu a jaká to nese rizika?

B) Nutnost denního rebalancování

Běžná ETF nakoupí akcie a dlouhodobě je drží. U pákových fondů se však expozice vůči trhu (např. 2:1) musí složitě obnovovat a dorovnávat každý den.

Díky tomuto resetu fond zaručuje svůj přesný násobek výhradně na ten jeden konkrétní obchodní den. Fatální problém nastává na rozkolísaných trzích. Kvůli matematickému skládání procent fond zaručeně zkončí ve ztrátě, i když se samotný index po týdnu vrátí na nulu.

Zatímco podkladový index se v pátek vrátil na 100 bodů, vaše pákové ETF ztrácí. To je přímý a nevyhnutelný důsledek volatility (tzv. volatility decay). Při dlouhodobém držení je tento efekt naprosto zničující.

C) Skryté úrokové a transakční náklady

Náklady na chod pákového fondu netvoří jen viditelný poplatek za správu (TER cca 1 %).

Fond musí platit bankám masivní úroky za vypůjčený kapitál a další skryté poplatky za každodenní obnovování derivátových swapů. Tyto gigantické výdaje neviditelně, ale jistě požírají váš hrubý zisk zevnitř. Z teoretického 20% růstu tak na konci roku zbyde kvůli nákladům investorům často jen zlomek.

D) Dlouhodobé držení garantuje destrukci kapitálu

Běžné poklesy trhu lze u tradičních ETF s klidem “vysedět”. U pákových fondů ale dlouhodobé držení prakticky garantuje masivní znehodnocení.

Odstrašujícím příkladem je Direxion Daily Gold Miners (NUGT) cílící na 2x páku zlatých těžařů.

Zdroj: finance.yahoo.com

Extrémní volatilita těžařského sektoru a denní rebalancování srazily fond na kolena. V letech 2012–2013 se hodnota nenávratně zhroutila. Dlouhodobí věrní držitelé zde definitivně přišli o drsných 99,9 % své celkové investice.

Přehled nejlépe hodnocených brokerů pro obchodování ETF

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 000 akcií a 1 600+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování opcí a futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

eToro

90 %

Recenze Otevřít účet

U 50 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.

Promo akce: Chcete-li získat zdarma akcie v hodnotě až 500 USD? Otevřete si účet u eToro prostřednictvím promo odkazu níže.

RoboMarkets

89 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

Slovo závěrem před nákupem

Páková ETF vypadají na první pohled jako snadná zkratka k obřím ziskům. Ve skutečnosti však jde o továrnu na denní nákupy drahých derivátů a úvěrů. Zcela nevyhnutelně tak trpí na drastické skryté poplatky a matematickou destrukci zvanou volatility decay.

Žádné pákové ETF nedokáže dlouhodobě doručit přesný násobek svého podkladového indexu. Pro 99 % běžných investorů jsou tak jednoznačně bezpečnější volbou klasická nepáková ETF, která levně koupíte a držíte dlouhá léta.

Pákové fondy představují legitimní nástroj pouze pro hrstku zkušených daytraderů, kteří pozici uzavřou po několika málo dnech.

FAQs: Často kladené otázky k pákovým ETF