Americké banky odstartovaly dividendovou rally. Po úspěšných stresových testech Fedu navyšují výplaty akcionářům a spouštějí masivní zpětné odkupy – včetně 50miliardového buybacku od JPMorgan.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Wall Street zažila lavinu návratů kapitálu akcionářům poté, co největší americké banky úspěšně prošly letošními stresovými testy, jež tentokrát zahrnovaly méně přísné scénáře než v předchozích letech.
Regulátor tak otevřel cestu k výraznějším dividendám i zpětným odkupům akcií.
Federální rezervní systém (Fed) minulý týden potvrdil, že 22 bank – od JPMorgan Chase a Goldman Sachs až po menší subjekty jako PNC a BNY Mellon – zvládlo svoje roční testy odolnosti vůči hypotetické recesi.
Hlavní změnou oproti předchozím obdobím bylo zmírnění negativního makroekonomického scénáře, tedy nižší předpokládaný pokles hrubého domácího produktu a kratší trvání recese.
Tyto testy určují, kolik kapitálu musí banky držet ve vztahu k rizikově upraveným aktivům, aby absorbovaly případné ztráty.
Fed letos očekává snížení konsolidované poměrové úrovně základního kapitálu Tier 1 o 1,8 procentního bodu, což znamená, že banky mohou uvolnit více vlastního kapitálu na výplaty akcionářům, aniž by ohrozily svou solventnost.
Fed navíc zvažuje, zda při výpočtu kapitálových požadavků nebude brát v úvahu průměr z výsledků posledních dvou let, což by ještě snížilo vliv volatility a umožnilo bankám plánovat výplaty dividend s větší jistotou.
Podle viceguvernérky Fedu, Michelle Bowmanové, by takový krok přinesl dlouhodobější stabilitu regulatorního rámce.
Krátce po zveřejnění výsledků testů účastnické banky oznámily štědré návrhy na rozdělení kapitálu investorům:
Tyto kroky signalizují, že největší finanční domy považují uvolněnou regulatorní politiku za trvalou a chtějí odměnit dlouhodobé investory.
Vedle zmírnění stresových testů Fed koncem června oznámil plány na snížení “Enhanced Supplementary Leverage Ratio”, tedy dodatečného požadavku na kapitál velkých institucí, který byl zaveden po finanční krizi roku 2008.
Tento krok spolu s úpravou metodiky měření expozice vůči soukromému kapitálu vedl analytiky Morgan Stanley k názoru, že nová éra bankovní regulace přináší méně přísná pravidla a umožňuje bankám lépe plánovat kapitálové strategie.
V dalších týdnech Fed poskytne upřesnění, zda bude skutečně při výpočtech využívat dvouletý průměr stresových scénářů.
To by znamenalo, že krátkodobé výkyvy méně ovlivní kapitálové požadavky, a banky budou moci udržovat vyšší vyplácený kapitál i v nestabilních obdobích.
Pokud dojde k neočekávanému zhoršení ekonomických podmínek, může dojít k dočasnému zmrazení výplat, ale zatím panuje konsensus, že regulatorní tlak zůstane nižší než za poslední dekádu.
Pro investory tak nyní možná nastal vhodný čas zvážit přidání největších bankovních akcií do portfolia, obzvláště pokud hledají stabilní dividendový příjem a příležitosti k růstu v relativně bezpečném segmentu trhu.
Na CSG se v posledních měsících snesla vlna negativních zpráv.
Nechtěli jsme ale zůstat jen u titulků, a tak jsme detailně rozebrali short report, valuaci i výhled společnosti, abychom zjistili, jak to doopravdy je.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo trh současná rizika oceňuje správně?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
