4 pádné důvody, proč se možná vyplatí vyhnout dividendovým akciím

Dividendové akcie jsou pravděpodobně důležitou součástí vašeho investičního portfolia, ale nemusí být tím nejlepším aktivem pro vaše cíle. Každý různý typ cenných papírů má vlastnosti, které z nich činí skvělé nástroje pro konkrétní účely, ale žádná investice není ideální za všech okolností.

Vezměte v úvahu tyto vlastnosti dividendových akcií, díky kterým mohou být jiná aktiva vhodnější pro určité role v investičním plánu. Dividendové akcie zkrátka nejsou ideální pro každého za všech okolností.

1. Pomalý růst

Dividendové akcie se těší oblibě, protože mohou poskytovat vyvážené výnosy jak z růstu ceny, tak z výplaty hotovosti akcionářům. Tato rovnováha je pro mnoho investorů atraktivní, ale také to znamená, že dividendové akcie nejsou optimalizovány pro vysoký růst.

Podniky obvykle potřebují k dosažení vysokého tempa růstu využívat hotovost. Aby mohly zvýšit tržby, musí přijímat klíčové zaměstnance, vyvíjet vylepšení produktů a udržovat rostoucí marketingový rozpočet. V důsledku toho společnosti s vysokým růstem obvykle nemají přebytečnou hotovost, kterou by mohly rozdělit akcionářům ve formě dividend. Místo toho reinvestují peněžní toky do expanze.

Dividendové akcie nejsou pro růstové investory optimální. Pokud hledáte vysokou návratnost investice, je lepší se zaměřit na akcie technologických společností v rané fázi vývoje, které mají větší prostor pro expanzi.

2. Investiční riziko

Co se týče akcií, dividendové akcie jsou relativně málo rizikové. Jedná se zpravidla o zavedené, stabilní podniky s předvídatelnými peněžními toky. Obvykle se jedná o lídry v oboru s diverzifikovanou činností. To lze postavit do kontrastu s nerentabilními disruptory, kteří svádějí těžký boj o vytlačení zavedených společností z trhu.

Přesto jsou dividendové akcie stále považovány za volatilní aktiva zejména ve srovnání s dluhopisy. Jejich ceny na akciovém trhu kolísají. Pokud jsou finanční výsledky společnosti špatné, cena akcií může výrazně utrpět. Stejně tak platí, že i když společnost dosahuje dobrých výsledků, může medvědí trh srazit cenu jejích akcií dolů.

Investoři s krátkým investičním horizontem musí volatilitu pečlivě řídit. Nemusí mít dostatek času na zotavení z neočekávaných ztrát nebo obtížných tržních podmínek. V rámci boje proti volatilitě tito investoři obvykle zvyšují alokaci svých investičních prostředků do dluhopisů, hotovosti, případně spoření a zároveň snižují váhu akcií ve svém portfoliu.

Dividendové akcie mohou být samozřejmě spolu s dluhopisy a hotovostí zdravým doplňkem vyváženého portfolia. Je však důležité se ujistit, že je zastoupení akcií ve vašem portfoliu v souladu s vašimi investičními cíli.

3. Nižší výnosy než u některých investic s pevným výnosem

Dividendové akcie jsou skvělým zdrojem pasivního příjmu, ale investoři očekávající od svých investic výnosy mohou najít vyšší i jinde. Dividendové výnosy a výnosy dluhopisů kolísají v závislosti na podmínkách na kapitálovém trhu v průběhu ekonomického cyklu, takže tyto vztahy nejsou vždy pevně dané. Mohou se měnit. Nicméně je poměrně běžné, že relativně nízkorizikové podnikové dluhopisy generují vyšší výnosy než dividendy.

Akcie mají tendenci se v čase zhodnocovat, takže dlouhodobí investoři jsou ochotni akceptovat nižší výnosy, než jaké požadují u dluhopisů. To opět neznamená, že by akcie s dividendami byly pro příjmové investory nerelevantní. Jak však můžete vidět na obrázku níže, diverzifikované portfolio podnikových dluhopisů investičního stupně by mohlo poskytnout větší příjem, pokud striktně upřednostňujete pasivní příjem ze svých investic.

Zdroj: ycharts.com

4. Daňová neefektivita

Dividendový příjem není daňově nejefektivnější formou investičního výnosu. Pokud vlastníte akcie, jejichž hodnota roste, máte kontrolu nad tím, kdy budete platit daň z dlouhodobých kapitálových výnosů ze svých zisků. Daň z kapitálových výnosů se vyměřuje až při realizaci zisku, po uzavření pozice prodejem aktiva a inkasováním hotovosti – pokud přitom držíte aktivum 3 roky, splníte časový test a nemusíte ze svých zisků odvádět daň.

Naproti tomu dividendy z akcií držených na brokerských účtech se zdaňují v roce, kdy jsou vyplaceny. To platí i v případě, že se rozhodnete vyplacené dividendy reinvestovat do dalších akcií.

Dividendy českých akciových společností jsou například daněny 15 % sazbou. Stejné sazbě podléhá i zdanění amerických dividend za předpokladu, že u svého brokera podepíšete formulář W-8BEN, což ovšem ne každá broker umožňuje. V takovém případě pak podléhá zdanění amerických dividend 30% sazbě. Obdobné daňové zatížení dividendových příjmů přitom není výjimkou ani v dalších zemích.

Dividendové akcie vám tak mohou posloužit jako zajímavý zdroj pasivního příjmu, nesmíte však zapomínat, že vám ho mohou i poměrně značně snížit daňové povinnosti.

Chcete neustále vědět, co se děje na trzích?

Přihlaste se k odběru našeho newsletteru, který vám budeme jednou týdně posílat. Z něj se dozvíte to nejdůležitější, co se za poslední týden na finančních trzích stalo a neuteče vám nic podstatného. Chcete-li odebírat náš pravidelný newsletter a mít všechny důležité informace ve své emailové schránce, připojte se vyplněním formuláře níže.