Strach o energii pro umělou inteligenci přinesl nejhorší výprodej za 19 měsíců. Čipové akcie se zřítily do propasti. Palantir i Rheinmetall padaly navzdory skvělým číslům, zatímco odepsaný AppLovin vyletěl o 66 %. Proč trh trestá vítěze?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Neradi čtete? Pusťte si tento článek v audioverzi jako podcast. Nový díl najdete každý týden na všech oblíbených streamovacích platformách.
Stačil jeden den a z amerického trhu zmizely zhruba 3 biliony dolarů.
Investoři si po vítězství demokratů v kongresových volbách spočítali, co může přísnější regulace znamenat pro stavbu datových center, a umělá inteligence najednou přestala být jednoznačnou vítěznou sázkou.
Čipy krvácely, ropa se propadla a z celého týdne zbyla jedna otázka: Je to jen ozdravný výplach, nebo začátek něčeho většího?
Co se dnes kromě jiného dozvíte:
A to samozřejmě není vše. Zajímá-li vás více, pak čtěte dále, protože rychlý týdenní přehled toho nejzajímavějšího je opět tu.
Týden začal nenápadně a ve středu to dokonce vypadalo na oslavu. Dow Jones po volbách přidal přes 3 % a S&P 500 skoro 1,6 %. Euforie ale vydržela přesně jeden den.
Ve čtvrtek přišel nejhorší výprodej za 19 měsíců. S&P 500 ztratil 4,36 %, Nasdaq 100 dokonce 6,36 % a Dow Jones 3,44 %. Trh se začal bát, že demokraté v Kongresu a v klíčových státech zbrzdí povolování datových center i jejich připojování k síti.
Tím by se zpomalila celá investiční vlna kolem umělé inteligence. Akcie Nvidie odepsaly přibližně 9 %, AMD zhruba 17 % a Qualcomm téměř 10 %. Nasdaq 100 se tak dostal o víc než 10 % pod říjnové maximum, tedy do technické korekce.
Paradoxně pak v pátek přišla nečekaně dobrá zpráva. Americká ekonomika v říjnu vytvořila 165 000 nových pracovních míst, ačkoliv analytici čekali jen kolem 65 000. Nezaměstnanost klesla na 4,1 % a mzdy meziměsíčně vzrostly o 0,4 %.
Pro Fed, který drží sazby v pásmu 3,75–4,00 %, je to argument proti dalšímu uvolňování. Zasedání v prosinci tak bude zajímavější, než se ještě před měsícem zdálo.
Na první pohled to nevypadá jako krach, uvnitř trhu to ale bylo pořádně divoké. Technologický sektor v týdnu ztratil kolem 7 % a energetika dokonce 11 %.
Malé firmy z indexu Russell 2000 si vedly lépe než technologičtí giganti a nejlépe obstál Dow Jones.
Jestli se na Wall Street v tomhle týdnu někdo smál, byli to akcionáři AppLovinu. Firma, která svým algoritmem pomáhá vývojářům mobilních her a e-shopům cílit reklamu, v týdnu přidala 66 % a stala se nejlepší akcií celého indexu S&P 500.
Spouštěčem byla čísla za třetí čtvrtletí.
Takovou ziskovost nemá ani většina softwarových hvězd. Vedení navíc na čtvrté čtvrtletí čeká tržby 2,365 až 2,395 miliardy dolarů a navýšilo program zpětných odkupů akcií o 3,2 miliardy dolarů.
Rally ale vychází z hlubokého dna. Akcie od začátku roku i po týdenním skoku ztrácejí zhruba polovinu hodnoty, protože trh dlouho řešil udržitelnost reklamního modelu.
Jediné skvělé čtvrtletí ještě neznamená konec pochybností. Pro investory to však je připomínka, že trh dokáže pesimismus otočit během pár dnů, když firma dodá čísla, se kterými se nedá polemizovat.
Opačný příběh napsal Palantir. Tržby ve třetím čtvrtletí meziročně stouply o 96 % na 2,31 miliardy dolarů. Komerční byznys v USA rostl dokonce o 148 % na 984 milionů dolarů a celoroční výhled se zvedl na 8,53 miliardy dolarů.
Proč tedy akcie v týdnu ztratily kolem 13 %?
Investoři se dívali dál než na aktuální tržby. Hodnota nových komerčních kontraktů v USA vzrostla jen o 11 %, ačkoliv o čtvrtletí dříve to bylo 153 %. A právě nové kontrakty jsou palivem pro budoucí tržby.
U firmy oceněné desítkami násobků tržeb stačí i náznak zpomalení, aby se prodávalo. Čtvrteční výprodej technologií pak pokles jen umocnil.
Palantir zůstává mimořádně rostoucí firmou, cena jeho akcií ale dál počítá s dokonalostí – a ta se v tomhle týdnu o něco vzdálila.
Evropské trhy si vedly lépe, než by čtvrteční dění v Americe napovídalo. STOXX Europe 600 se ve čtvrtek dokonce přiblížil rekordu. Teprve páteční přelití amerického strachu z umělé inteligence ho srazilo o 1 % na 648,33 bodu.
Za celý týden si i tak připsal malý zisk. Hůř dopadl německý DAX, který v pátek odepsal téměř 2 % a týden zakončil prakticky na nule.
Daleko lépe se dařilo Paříži a Milánu. Francouzský CAC 40 za týden přidal přes 2 % a italský FTSE MIB 1,1 %. Britský FTSE 100 mírně ztratil a trochu zapadla i zpráva týdne z Londýna: Bank of England poprvé po třech letech zvýšila úrokové sazby.
Výsledkovou sezónu za sebou má zhruba polovina firem z indexu STOXX Europe 600 a víc než polovina z nich překonala odhady zisku.
V pátek nejvíc trpěly technologie, pojišťovny a média. Naopak firmy z oblasti obnovitelných zdrojů posilovaly v naději, že demokratický Kongres podpoří zelenou energetiku.
Největší zklamání evropského týdne servíroval Rheinmetall. Na papíře přitom čísla vypadala skvěle. Za prvních devět měsíců roku tržby vzrostly o 38 % na 8,4 miliardy eur a provozní zisk o 69 % na 1,34 miliardy eur. Trh ale zajímal hlavně výhled.
Akcie ve čtvrtek ztratily přibližně 16 % za jediný den.
V pátek přidaly další ztrátu 3,4 % a krátce se dokonce obchodovaly pod hranicí 800 eur. Za celý týden tak akcie odepsaly přes 21 % a od začátku roku jsou zhruba o polovinu níž.
Evropský zbrojní příběh tím nekončí, ukazuje ale, jak tvrdě trh trestá firmy, které nestíhají přetavit rekordní zakázky do včasných dodávek.
Po dlouhé sérii zklamání si akcionáři Novo Nordisk mohli oddechnout. Dánský výrobce léků na obezitu a cukrovku zvýšil celoroční výhled už potřetí v letošním roce.
Upravené tržby i provozní zisk mají nově skončit mezi poklesem o 2 % a růstem o 2 %, dříve firma počítala s poklesem až o 6 %.
Tahounem byla tabletová verze Wegovy.
Akcie ve středu přidaly až 6,6 %, což byl jejich nejlepší den od června.
Před výsledky jsme upozorňovali, že se tyto akcie obchodují za zhruba desetinásobek zisku. Jedno dobré čtvrtletí ještě není obrat, potvrzuje ale, že firma má v ruce produkt, o který je skutečný zájem.
Pražská burza celý americký chaos přečkala s nebývalým klidem. Index PX v týdnu přidal 0,12 % na 2 630 bodů. Nejvíce se dařilo akciím Erste Group, které posílily o více než 4 % a od začátku roku připisují 10 %.
Na opačné straně skončila CSG, která za týden ztratila téměř 7 % a od vstupu na burzu je zhruba o polovinu níž.
Nepomohla jí ani zpráva, že se firma zapojila do pětiletého programu americké armády a může se ucházet o zakázky na muniční závody v hodnotě až 4,2 miliardy dolarů.
Ve ztrátě skončily i Moneta a ČEZ, který už ve čtvrtek 12. listopadu zveřejní výsledky za třetí čtvrtletí. Mírně si polepšily Doosan Škoda Power a Komerční banka, Philip Morris ČR zůstal na místě.
Index PX se drží přibližně uprostřed mezi letošním minimem 2 418 a maximem 2 818 bodů. Českým investorům tak zatím chybí jasný směr, výrazné výkyvy jednotlivých titulů ale nabízejí příležitosti těm, kdo umí vybírat.
Kryptotrh vítězství demokratů přijal stejně nervózně jako akcie. Bitcoin se po volbách propadl a v neděli kolem půl 9. ráno se obchoduje za 75 700 dolarů.
Ve středu se ještě odrazil nad 80 000 dolarů, čtvrteční výprodej na akciových trzích ho ale poslal zpět dolů.
Během čtyř hodin se na trhu zlikvidovaly pákové pozice za téměř 880 milionů dolarů. Jako klíčové technické úrovně supportu se nyní jeví 73 000 a 68 000 dolarů. Za sedm dní Bitcoin ztratil 2,5 %, meziročně je ale o více než čtvrtinu níž.
Ještě hůř dopadly altcoiny. XRP a Solana za týden ztratily přes 6 %, Ethereum a BNB se udržely blízko nuly. Meziročně je XRP zhruba o polovinu níž.
Největší drama týdne se možná neodehrálo na akciích, ale na trhu s ropou. Ropa Brent zlevnila z více než 112 pod 98 dolarů za barel, tedy o 13 % za jediný týden. Jde o nejvýraznější týdenní pokles od roku 2020.
Ropa WTI oslabovala podobně, když ztratila jen o procento méně a týdenní obchodování zakončila jen lehce nad cenou 90 dolarů za barel.
Trh po amerických volbách přeceňuje geopolitická rizika, která ještě nedávno držela ceny nad hranicí 100 dolarů. Energetické akcie na Wall Street proto v týdnu patřily k největším obětem.
Drahé kovy naopak posílily. Zlato přidalo téměř 5 % a vrátilo se nad 4 000 dolarů za trojskou unci. Stříbro si polepšilo dokonce o téměř 6 %.
Když se otřese důvěra v technologie, investoři se rádi vracejí k osvědčeným jistotám.
Evropské akcie byly po celé desetiletí synonymem zaostávání. Investoři se smířili s tím, že se výnosy dělají v Americe a starý kontinent slouží nanejvýš jako levnější doplněk portfolia.
Letos se ale tenhle obraz obrací naruby. Evropský STOXX Europe 600 tento týden předběhl americký S&P 500.
Ještě na jaře měla Wall Street díky boomu umělé inteligence před Evropou pohodlný náskok. Teď je všechno jinak: S&P 500 je od začátku roku v plusu 7,76 %, zatímco STOXX Europe 600 už 9,48 %. Proto jako číslo týdne volíme 9,48.
Pro investory je to připomínka, že geografická diverzifikace není přežitek. Portfolio postavené jen na amerických technologických titulech letos neslo vyšší riziko než široce rozložené portfolio.
Týden od 2. do 6. listopadu ukázal, jak rozdílně se mohou vyvíjet akcie jednotlivých společností. Zatímco část technologického sektoru čelila prudkému výprodeji, několik titulů investorům přineslo mimořádné zhodnocení.
Jednoznačným vítězem byl AppLovin, jehož akcie vystřelily o 65,89 %. Pomohly mu rekordní čtvrtletní výsledky: tržby meziročně vzrostly o 55 % a čistý zisk o 72 %.
Výrazně posílily také Unity Software (+32,89 %), Fiserv (+28,14 %) či Procore Technologies (+25,34 %). Dařilo se rovněž společnostem Grab Holdings (+21,14 %) a Lundin Gold (+20,01 %).
Na opačné straně žebříčku se ocitly především firmy spojené s rozvojem infrastruktury umělé inteligence. Lumentum odepsalo 35,37 %, Seagate 29,64 % a Marvell 29,53 %. Téměř třetinové ztráty zaznamenaly také Western Digital, Sandisk a Astera Labs.
Investoři zkrátka začali přehodnocovat vysoká ocenění technologických firem i návratnost obrovských investic do datových center.
Mimochodem, aktuální vítěze a poražené, podhodnocené akcie, nákupy insiderů a mnoho dalších informací, které jsou pro vás jako investory naprosto nezbytné, najdete na naší “investiční základně” – uživatelské nástěnce.
Naše nejnovější anketa mezi čtenáři odhalila zajímavý rozpor v přístupu k výběru akcií. Nejvíce hlasů získala technická analýza (32,6 %), následovaná oceněním společnosti (24,8 %) a růstem tržeb a zisku (19,9 %).
Konkurenční výhodu firmy upřednostňuje 14,9 % respondentů a překvapivě poslední skončilo volné cash flow (7,8 %), přestože jde o důležitý ukazatel finančního zdraví podniku.
Zajímavé však je, že fundamentální kritéria v součtu získala 67,4 % hlasů. Přestože tedy cenové grafy představují nejoblíbenější jednotlivou odpověď, většina hlasujících začíná při výběru akcií některým z fundamentálních ukazatelů.
Hlavní slovo bude mít inflace. V úterý vyjdou říjnová data o spotřebitelských cenách (CPI) a v pátek ceny výrobců (PPI). Po silném trhu práce rozhodnou o tom, jak tvrdě bude Fed v prosinci hrát.
Z firemních výsledků budou nejvíce sledované:
Na obzoru je také 17. listopad, kdy výsledky zveřejní Nvidia. Po čtvrtečním výplachu půjde o nejdůležitější firemní zprávu zbytku roku.
Víte už o našem Finex.cz Discord serveru? Jde o místo pro diskuzi mezi členy naší komunity, do které přispíváme my i naši redaktoři. Přidejte se do naší komunity a přijďte diskutovat o vašich investicích a nápadech.
Chladná hlava je základ. Nenechte se ovlivnit emocemi a krátkodobými propady. Držte se svého plánu. Děkujeme za přečtení! Přejeme hezký zbytek dne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
