V naší anketě zvítězila technická analýza. Součet ostatních odpovědí ale ukazuje úplně jiný obrázek. Co 141 hlasujících čtenářů prozradilo o výběru akcií a který ukazatel skončil poslední?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Jaké kritérium je pro investory při výběru akcií nejdůležitější? Je to aktuální ocenění společnosti, její hospodářské výsledky, konkurenční výhoda, nebo cenový graf?
Právě na tuto otázku jsme se zeptali čtenářů Finexu. Z celkem 141 hlasujících jich nejvíce upřednostnilo technickou analýzu. Získala 46 hlasů, tedy 32,6 %.
Na první pohled by se mohlo zdát, že investoři dávají přednost sledování cenových grafů před studiem samotných firem. Výsledky ale skrývají podstatný detail.
Celkem 67,4 % respondentů označilo za svou první prioritu některé ze čtyř fundamentálních kritérií. Jeden z důležitých ukazatelů finanční kondice firem přitom skončil s výrazným odstupem poslední.
Technická analýza získala v naší anketě 32,6 % hlasů a stala se nejčastější jednotlivou odpovědí.
Investoři využívající tento přístup zkoumají především historické pohyby cen, objemy obchodování a různé technické indikátory.
Jejich cílem je odhadnout pravděpodobný směr dalšího vývoje ceny a vhodné načasování nákupu či prodeje.
Druhé místo obsadilo ocenění společnosti s 24,8 % hlasů. Následoval růst tržeb a zisku (19,9 %) a konkurenční výhoda firmy (14,9 %). Zbývajících 7,8 % připadlo na volné cash flow.
Všechny čtyři zmíněné možnosti přitom patří mezi základní prvky fundamentální analýzy. Ta se zaměřuje na hospodaření podniku, jeho budoucí vyhlídky a odhad vnitřní hodnoty akcie.
Pokud jejich výsledky sečteme, dostaneme 95 hlasů ze 141, tedy 67,4 %. Technická analýza je tak sice nejpopulárnější jednotlivou volbou, ale fundamentální kritéria mají v součtu více než dvojnásobný počet hlasů.
Technická analýza získala 32,6 % hlasů. Čtyři fundamentální kritéria dohromady představovala 67,4 %. Jde o součet odpovědí na otázku, co čtenáři sledují jako první, nikoliv o přímé srovnání obliby obou investičních přístupů.
Za velmi zajímavý považuji výsledek volného cash flow (FCF). Ze všech 141 respondentů jej jako první kritérium vybralo pouze 11 čtenářů.
Přitom jde o údaj, který o finančním zdraví společnosti prozradí podstatně více, než by jeho umístění v anketě napovídalo.
Volné cash flow představuje hotovost, která podniku zbývá z provozní činnosti po odečtení kapitálových výdajů. Firma ji může využít například ke splácení dluhů, zpětným odkupům akcií nebo výplatě dividend.
Podstata tkví v tom, že účetní zisk a skutečně vygenerovaná hotovost nejsou totéž. Upozorňuje na to také americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC).
Společnost může vykazovat rostoucí tržby i čistý zisk, ale současně mít napjatý rozpočet. Příčinou bývají například neuhrazené pohledávky, rostoucí zásoby nebo vysoké investiční výdaje.
Samotné nízké či záporné volné cash flow však automaticky neznamená špatnou investici. Rychle rostoucí podnik může dočasně vynakládat značné prostředky na rozšiřování výroby nebo budování infrastruktury.
Investor proto potřebuje rozumět také tomu, proč hotovost ubývá a zda se tyto výdaje mohou v budoucnu vyplatit.
Výsledky ankety neznamenají, že by technická analýza byla zbytečná nebo že každý investor musí začínat studiem účetních výkazů.
Oba přístupy totiž odpovídají na odlišné otázky.
Představte si nákup domu. Cenový graf vám ukáže, za kolik se podobné nemovitosti prodávaly v minulosti. Neprozradí však, v jakém stavu jsou základy, kolik stojí údržba ani jaké příjmy může pronájem přinášet.
U akcií je to podobné.
Právě proto při výběru firem do našeho akciového portfolia sledujeme kombinaci finančních výsledků, ocenění, růstového potenciálu, konkurenčních výhod a hlavních rizik.
Ani špičkový podnik totiž nemusí představovat dobrou investici, pokud za jeho akcie zaplatíte příliš vysokou cenu. Naopak levně vypadající akcie se může ukázat jako past, pokud se hospodaření firmy dlouhodobě zhoršuje.
Z naší ankety nelze vyvozovat závěry o všech českých investorech. Hlasovalo 141 čtenářů Finexu, kteří vybírali jen jednu z předem stanovených možností. Výsledky také neukazují, zda respondenti ostatní ukazatele berou v potaz v dalších krocích.
Přesto nabízejí užitečný podnět k zamyšlení. Při výběru akcie totiž nerozhoduje jediný ukazatel, ale schopnost zasadit jednotlivá čísla do souvislostí.
Cenový graf ukáže, co se děje na burze. Finanční výsledky a kvalita podnikání zase pomohou posoudit, co za nakupovanou akcií skutečně stojí.
Tak vysoká dividenda? Většinou je někde problém. U téhle akcie jsme ho ale hledali marně.
Vysoký pasivní příjem, rostoucí byznys a firmu, která ve velkém skupuje vlastní akcie - aniž byste za ně museli platit prémiovou cenu.
Objevili jsme jednu z nejzajímavějších dividendových příležitostí současnosti?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
