...nebo už máte účet?
Přihlašte seBuffettovy prodeje by se daly interpretovat jako tiché, ale alarmující sdělení pro Wall Street. Proč Věštec z Omahy téměř nenakupuje akcie, a naopak výrazně prodává?
Když ve světě financí mluví Warren Buffett, trh mu naslouchá. Generální ředitel Berkshire Hathaway, často označovaný jako “Věštec z Omahy”, má za sebou výsledky, které vzbuzují respekt.
Od roku 1965, kdy se Buffett ujal vedení společnosti, dosáhl celkový výnos akcií Berkshire třídy A více než 5 180 000 %. Výkon těchto akcií po téměř šest desetiletí dvojnásobně překonával roční výnos širokého indexu S&P 500.
Investoři tak netrpělivě čekají na jakoukoli informaci o jeho nákupních či prodejních aktivitách.
Ty jsou obvykle odhalovány prostřednictvím čtvrtletních hlášení na formuláři 13F Komisi pro cenné papíry (SEC), hospodářských výsledků společnosti, Buffettových výročních dopisů akcionářům nebo jeho upřímných diskusí během výročních setkání s akcionáři Berkshire.
Zveřejnění hospodářských výsledků Berkshire za druhé čtvrtletí 3. srpna odhalilo významný posun v investiční strategii společnosti. Došlo totiž k nebývalé prodejní aktivitě v rámci investičního portfolia 44 akcií.
Buffett a jeho důvěryhodní investiční poradci Todd Combs a Ted Weschler jsou od října 2022 čistými prodejci akcií – prodávají víc akcií, než nakupují.
Buffett je sice známý svým dlouhodobým optimismem, pokud jde o americkou ekonomiku a akciový trh, je však také disciplinovaným investorem, který se vyhýbá přeplácení investic.
Konsolidované výkazy cash flow za červnové čtvrtletí ukazují, že Berkshire uskutečnila nákupy akciových cenných papírů v hodnotě pouze 1,615 miliardy dolarů. Část této částky byla určena na pokračující nákup akcií Occidental Petroleum.
Naproti tomu Buffett a jeho tým dohlíželi na prodej majetkových cenných papírů v hodnotě 77,151 miliardy dolarů. Lví podíl na této prodejní aktivitě se váže k největší pozici Berkshire, tedy k Applu.
K 30. červnu činil odhad reálné hodnoty podílu Berkshire ve společnosti Apple 84,2 miliardy dolarů. Během druhého čtvrtletí tak Buffett prodal téměř polovinu podílu v tomto technologickém gigantu. A to po prodeji více než 116 milionů akcií Applu v prvním čtvrtletí roku 2024.
Celkově měla ve druhém čtvrtletí Berkshire Hathaway čistý prodej ve výši 75,536 miliardy dolarů, což představuje nejvyšší čtvrtletní prodej v historii konglomerátu.
Jedná se také o sedmé čtvrtletí v řadě, kdy Buffett a jeho tým prodali více cenných papírů, než nakoupili.
Celkově společnost od 1. října 2022 uskutečnila čisté prodeje akcií v hodnotě 131,63 miliardy dolarů.
Tato bezprecedentní prodejní aktivita vzbudila pozornost a vyvolala spekulace o Buffettových motivech.
Ačkoli on sám jako důvod uzamčení zisků uvedl možnost budoucího zvýšení korporátních daní, rozsah těchto prodejů naznačuje hlubší, strategičtější důvody.
Buffettovy kroky jsou v souladu s jeho dlouhodobou investiční filozofií: vyhýbá se přeplácení akcií a raději drží hotovost, když vnímá trh jako nadhodnocený.
Jedním z klíčových ukazatelů podporujících tento názor je Shillerův poměr ceny k zisku (P/E) indexu S&P 500, známý také jako cyklicky upravený poměr ceny k zisku (CAPE).
Na rozdíl od tradičního poměru P/E, který dělí cenu akcie společnosti jejím ziskem na akcii za posledních 12 měsíců, vychází Shillerův poměr P/E z průměrného zisku očištěného o inflaci za předchozích 10 let.
Tento přístup vyhlazuje jednorázové události, které mohou zkreslovat tradiční oceňovací modely.
Ke 7. srpnu činil Shillerův poměr P/E indexu 33,92, což je jedna z nejvyšších hodnot pozorovaných během býčího trhu od roku 1871.
Z historického hlediska se pouze v šesti případech stalo, že poměr Shiller P/E překročil během býčího trhu hodnotu 30. Po každém z těchto případů následovaly výrazné tržní korekce v rozmezí od 20 % do 89 %.
Buffettovy nedávné komentáře v jeho výročním dopise akcionářům dále podtrhují jeho opatrný postoj.
Varoval před nebezpečím “kasinového chování” na Wall Street a poznamenal, že dnešní účastníci trhu nejsou emocionálně stabilnější nebo lépe informovaní než ti v minulosti.
Varoval před iracionálním bujením, které často charakterizuje býčí trhy, aniž by investorům výslovně doporučoval, aby své akcie prodávali nebo se trhu zcela vyhýbali.
Hromada hotovosti, kterou Berkshire Hathaway drží, však dosáhla včetně peněžních ekvivalentů a amerických státních dluhopisů, historického maxima 277 miliard dolarů.
Do této částky se pohodlně vejde tržní kapitalizace celé řady opravdu velkých společností. Takže pro představu uvádím 10 firem, které by si teoreticky Buffett mohl koupit za současnou hotovostní rezervu své firmy.
| Společnost | Tržní kapitalizace v miliardách dolarů |
|---|---|
| Netflix | 261,60 |
| Chevron | 259,96 |
| Pepsico | 236,92 |
| Salesforce | 231,02 |
| Thermo Fisher Scientific | 229,96 |
| Adobe | 227,99 |
| T-Mobile US | 221,52 |
| AMD | 210,69 |
| McDonald’s | 194,62 |
| Cisco | 181,94 |
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Milovník finančních trhů a akciového investování. Na své investiční cestě uplatňuje dlouhodobý pasivní investiční přístup.
Lubor se ve svých článcích nejčastěji věnuje akciovým titulům a investování do akcií jako takovému. Ekonomická a kryptoměnová témata mu však také nejsou cizí.
Jeho cílem je čtenáře rychle a stručně informovat o dění na finančních trzích.
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.