Cifra 50 miliard dolarů vyděsila investory a zasadila tvrdou ránu AI euforii. Musk navíc potopil T-Mobile a Schneider Electric padá po obřím nákupu. Co se stalo?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Neradi čtete? Pusťte si tento článek v audioverzi jako podcast. Nový díl najdete každý týden na všech oblíbených streamovacích platformách.
Hezký den, vážení čtenáři!
Uplynulý týden ukázal, jak tenký led drží současné ocenění akcií nad vodou. Desetiletý americký dluhopis vynášel v pondělí 5,33 %, nejvíc od roku 2002, a index S&P 500 přesto v úterý zapsal rekordní závěr.
Trh balancuje mezi drahými penězi a vírou v umělou inteligenci – a ta v týdnu dostala první vážnější trhlinu.
Co se dnes kromě jiného dozvíte:
A to samozřejmě není vše. Zajímá-li vás více, pak čtěte dále, protože rychlý týdenní přehled toho nejzajímavějšího je opět tu.
Americké akcie zakončily týden většinově v plusu, cesta k němu ale nebyla klidná. Široký index S&P 500 v týdnu přidal 1,2 % a v úterý zapsal rekordní uzavírací hodnotu.
Dow Jones posílil o 0,9 %, technologický Nasdaq 100 jen o 0,2 % a malé firmy z indexu Russell 2000 ztratily 0,9 %.
Hlavní příběh týdne se odehrával na trhu dluhopisů.
Výnos desetiletého státního dluhopisu USA v pondělí vystoupal na 5,33 %, ve čtvrtek dokonce v průběhu dne na 5,35 %. Tak drahé půjčky neměla americká vláda od roku 2002. Jak jsme však už psali, většina investorů přesto dál sází výhradně na akcie.
Výnosy tlačil vzhůru i zápis ze zářijového zasedání Fedu. Podle zveřejněného zápisu většina členů považuje další zvýšení sazeb do konce roku za pravděpodobné.
Fed v září zvedl sazby o 25 bazických bodů na 3,75–4,00 % a pravděpodobnost prosincového zvýšení odhadovaly trhy v pátek zhruba na 81 %.
Ve čtvrtek pak přišla rána i z druhé strany, když vyšlo najevo, že OpenAI míří na roční tržby kolem 50 miliard dolarů, tedy výrazně méně, než se tvrdilo dříve. Čipové akcie se obratem propadly o 3,4 % a Nasdaq 100 o 1,4 %.
Více než polovina čtenářů Finexu čeká na výraznější propad amerických akcií. Vyplývá to z naší nejnovější ankety, do které se zapojilo 298 investorů.
Celých 37,9 % respondentů by výrazněji přikoupilo až po poklesu trhu alespoň o 20 %, dalších 13,4 % čeká na desetiprocentní korekci. Naopak 33,6 % hlasujících nakupuje už nyní bez ohledu na vývoj trhu.
Překvapivě malou roli hrají fundamentální faktory – na další pokles úrokových sazeb čeká 9,7 % respondentů a na výraznější růst firemních zisků pouze 5,4 %.
Jenže čekání na vysněnou slevu má háček. Pokud akcie nejprve zdraží o 25 % a následně ztratí 20 %, investor se dostane pouze na původní cenu. Může tak čekáním na levnější akcie paradoxně přijít o zajímavé výnosy.
Pátek přinesl největší šok týdne. Společnost SpaceX Elona Muska oznámila, že od firmy Grain Management koupí celostátní nízkopásmové frekvence v pásmu 800 MHz. Zaplatí za ně zhruba 8 miliard dolarů.
Díky frekvencím by se služba Starlink Mobile dostala k telefonům i uvnitř budov, a tedy přímo na území klasických operátorů. Obchod ještě musí schválit americký regulátor FCC.
Akcie T-Mobile se v pátek propadly o 13,3 % pod 149 dolarů a za celý týden ztratily 9,2 %.
Tento scénář přitom nepřišel z čistého nebe. Už v dubnu jsme upozorňovali, že Starlink může operátorům přerůst přes hlavu.
Opačné emoce zažili akcionáři zdravotní pojišťovny Humana. Americká vláda zveřejnila hvězdičková hodnocení plánů Medicare Advantage na rok 2027 a výsledek předčil i ty nejodvážnější odhady.
V plánech se čtyřmi a více hvězdičkami bude 95 % klientů Humany, letos to bylo pouhých 20 %. Analytici banky JPMorgan přitom čekali 60–70 %.
Hodnocení není kosmetická záležitost.
Konkurence naopak oslabila. Podle odhadů JPMorgan klesne podíl klientů v nejlépe hodnocených plánech u UnitedHealth z 81 % na zhruba 67 % a u CVS Health z 84 % na přibližně 70 %.
Evropa si v týdnu vedla hůř než Wall Street. Celoevropský STOXX Europe 600 skončil prakticky beze změny, německý DAX 40 ztratil 0,6 % a nejvíc trpěly jižní a západní trhy: francouzský CAC 40 odepsal 1,2 % a italský FTSE MIB 1,5 %.
Proti proudu šel jen londýnský FTSE 100 s růstem o 0,9 %.
Francii trápí obavy z rozpočtu a politického patu. V pondělí vyskočil výnos francouzského desetiletého dluhopisu na 4,87 % a rozdíl proti německým bundům se vyšplhal na víceleté maximum.
Euro oslabilo na 1,1160 USD, nejníž od května 2025, a do toho španělský premiér Sánchez vyhlásil předčasné volby.
Ve čtvrtek se index STOXX Europe 600 propadl na nejnižší úroveň od června a stály za tím zprávy o možném americkém úderu na Írán, útoky na tankery v Hormuzském průlivu a skok ropy Brent o 4,5 %.
V pátek se však trhy odrazily o zhruba 1 %, když Donald Trump prohlásil, že USA před listopadovými volbami Írán nenapadnou.
Francouzský Schneider Electric v pondělí oznámil největší akvizici ve své historii. Za americkou softwarovou firmu PTC zaplatí 205 dolarů na akcii v hotovosti, což odpovídá hodnotě vlastního kapitálu 22,6 miliard dolarů a prémii 42 % k páteční ceně.
Investoři reagovali okamžitě: akcie Schneider Electric se propadly zhruba o 10 %. Trh nepotěšila hlavně cena a způsob financování.
Vedení slibuje roční úspory kolem 250 milionů euro od třetího roku a dodatečné tržby zhruba 800 milionů euro. Strategicky dává spojení energetiky a průmyslového softwaru logiku, akcionáři ale budou na návratnost čekat roky.
Dokončení obchodu se čeká ve třetím čtvrtletí 2027.
Britský obchodní řetězec Tesco ve čtvrtek ukázal, že se i v drahém prostředí dá vydělávat. Za první pololetí zvýšil provozní zisk o 6,5 % na 1,78 miliardy liber, analytici čekali 1,73 miliardy liber. Tržby bez pohonných hmot vzrostly o 2 % na 33,78 miliardy liber.
Akcie Tesca uzavřely den o 5,2 % výš na 500,40 pence a patřily k hvězdám londýnské burzy.
Pro investory je to připomínka, že defenzivní tituly s rostoucí hotovostí mohou v nejistých časech překvapit.
Pražský index PX v týdnu odepsal 1,5 % a uzavřel na úrovni 2 577 bodů. Šlo o druhý týdenní pokles v řadě, o týden dříve index ztratil 3,9 %. Ve čtvrtek se PX dokonce dostal na čtyřměsíční minimum.
Nejvíc ztratila Erste Group, jejíž akcie za týden spadly o 3,6 %. Jen ve středu odepsaly téměř 6 %. Za poklesem finančního sektoru stála politická rétorika o zvláštní dani pro banky. Okolo 2 % ztratily i VIG a Komerční banka.
Mírně oslabily Moneta, Doosan Škoda Power, CSG i Colt CZ. ČEZ skončil téměř beze změny.
Hvězdou týdne byl výrobce dronů Primoco UAV, jehož akcie vyskočily o 10 % na 680 Kč. Firma za devět měsíců překonala celoroční čísla za rok 2025 a jedná o dvou evropských zakázkách v hodnotě přes 100 milionů euro.
Kryptoměny za sebou mají další těžký týden. Bitcoin ve čtvrtek klesl na měsíční minimum těsně nad úrovní 80 000 dolarů, o více než 8 % níž než o čtyři dny dříve.
V neděli kolem 9. hodiny ranní se však největší kryptoměna obchoduje za 83 000 dolarů, což znamená týdenní ztrátu “pouze” okolo 2 %.
Za výprodejem stály rostoucí ceny ropy a úrokové sazby i nejistota po krachu zákona Clarity Act, který měl kryptoměnám v USA přinést jasná pravidla.
Hůř dopadly altcoiny. Ethereum za sedm dní ztratilo 7 %, Solana 9 %, XRP 7 % a BNB okolo 5 %.
Z bitcoinových ETF odteklo ve středu a ve čtvrtek dohromady přes 700 milionů dolarů a likvidace pákových pozic přesáhly 1,19 miliardy dolarů.
Symbolické je datum. Sobota 10. října připomněla rok od bleskového krachu, který v roce 2025 smetl pákové pozice za miliardy. Bitcoin je dnes o více než čtvrtinu levnější než před rokem a u Solany a XRP činí roční ztráta přes 40 %.
Trh s ropou dál žije Blízkým východem. Ropa Brent ve čtvrtek vyskočila o 4,5 % ke 105 dolarům za barel po útocích na tankery v Hormuzském průlivu a zprávách o možném americkém úderu na Írán. Za týden si Brent připsal zhruba 2 %.
Americká ropa WTI se pak v týdenním srovnání obchoduje téměř beze změny pod úrovní 91 dolarů za barel.
Drahým kovům pomohl v závěru týdne slabší dolar a ústup výnosů z 24letých maxim. Zlato se drží pod 4 200 dolary za unci a stříbro pod 61 dolary.
Růst ale brzdí jestřábí tón Fedu: guvernér americké centrální banky Alberto Musalem připustil, že může být potřeba další utahování měnové politiky.
Celá rallye kolem umělé inteligence stojí na předpokladu, že tržby tvůrců modelů porostou rychleji, než přibývají miliardy investované do čipů a datových center.
Ve čtvrtek se v tomto předpokladu objevila trhlina. V týdnu vyšlo najevo, že OpenAI míří na roční tržby pouze 50 miliard dolarů. Proto jako číslo týdne volíme 50.
Ještě v září se přitom očekávalo, že se tržby OpenAI blíží k 70 miliardám dolarů. Odhad se tak během několika týdnů scvrkl zhruba o 29 %.
Pro investory je to varování, že vysoké ocenění nesnese zklamání. Trh dnes nemá příliš prostoru pro chyby. Sledujte hlavně výsledky Nvidie a investiční plány velkých technologických firem.
Žebříčku vítězů v týdnu kralovala brazilská investiční platforma XP se zhodnocením 54,2 %. Její akcie, stejně jako Nu Holdings (+22,34 %) a Petrobras (+20,4 %), podpořil překvapivý výsledek prvního kola brazilských prezidentských voleb.
Investoři začali sázet na hospodářskou politiku pro příznivější podnikání.
Výrazně posílila také PTC (+31,87 %) díky nabídce na převzetí od Schneider Electric. Crown Castle (+20,35 %) pak těžila z plánů SpaceX.
Na opačném konci skončily Seagate (-17,28 %) a Western Digital (-14,47 %). Obavy vyvolal plán Toshiby výrazně zvýšit výrobu pevných disků, což může ohrozit cenovou sílu zavedených výrobců.
Pod tlakem byl rovněž Intel (-15,82 %) kvůli možnému zapojení konkurenční TSMC do čipového projektu Elona Muska. Ztrácely i IREN, Vicor a Bitmine.
Mimochodem, aktuální vítěze a poražené, podhodnocené akcie, nákupy insiderů a mnoho dalších informací, které jsou pro vás jako investory naprosto nezbytné, najdete na naší “investiční základně” – uživatelské nástěnce.
Příští týden startuje výsledková sezóna a přinese i klíčová data o inflaci. V pondělí slaví USA Kolumbův den, akciový trh obchoduje, dluhopisový má zavřeno. Trh budou nejvíce zajímat banky a zářijová inflace.
Všechny termíny najdete také v našem kalendáři výsledků.
Víte už o našem Finex.cz Discord serveru? Jde o místo pro diskuzi v rámci členů naší komunity, kam nejenom my, ale i naši redaktoři přispívají. Přidejte se do naší komunity a přijďte diskutovat o vašich investicích a nápadech.
Chladná hlava je základ. Nenechte se ovlivnit emocemi a krátkodobými propady. Držte se svého plánu. Děkujeme za přečtení! Přejeme hezký zbytek dne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
