Na pokles amerických akcií čeká přes polovina hlasujících v naší anketě. 38 % respondentů dokonce čeká na medvědí trh. Jenže vysněná sleva může přijít až po růstu, který investor mezitím propásne.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Výsledky naší nové ankety ukazují zajímavý pohled na to, kdy chtějí investoři dokupovat americké akcie. Z 298 hlasujících čeká 37,9 % respondentů na pokles trhu alespoň o 20 % a dalších 13,4 % by přikoupilo po 10% propadu.
Dohromady tedy 51,3 % dotázaných potřebuje nejprve vidět nižší ceny.
Proti nim stojí druhý silný tábor. Celých 33,6 % čtenářů nakupuje už nyní a na žádný makroekonomický spouštěč nečeká. Jen 9,7 % by k nákupu motivoval pokles úrokových sazeb a pouhých 5,4 % chce vidět výraznější růst firemních zisků.
Pouze 15,1 % hlasujících tedy zvolilo fundamentální ukazatele. Právě tento kontrast tvoří nejzajímavější část výsledků naší nejnovější ankety.
Pokles o 20 % už nepředstavuje běžnou korekci. Obvykle se považuje za hranici medvědího trhu. Podle historických dat Fidelity se americké akcie do takového pásma dostávaly v průměru jednou za šest let.
10% propady jsou podstatně běžnější, od roku 1980 se objevily během téměř poloviny kalendářních let.
Další výrazný propad samozřejmě může přijít brzy. Přehnané vyčkávání výhradně na 20% slevu ale může nechat kapitál dlouho ležet stranou.
Představte si jednoduchý příklad. Index nejprve vzroste o 25 % a následně klesne o 20 %. Investor konečně dostane vysněnou slevu, jenže se vrací na cenovou úroveň, za kterou mohl nakoupit ještě před růstem.
Procentuální propad se totiž počítá z nového vrcholu, nikoliv z výchozí ceny.
Časování trhu tak zůstává velmi zrádné. Výzkum Iva Welche a Amita Goyala ukázal, že řada analytických modelů funguje v praxi slabě a neposkytuje spolehlivý návod na to, kdy přesně nakupovat.
Současná tržní situace ovšem dává vyčkávajícím investorům několik logických argumentů. Fed (americká centrální banka) nedávno zvýšil základní úrokovou sazbu do pásma 3,75 až 4,00 %.
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu tak na začátku října dosahoval hodnoty 5,31 %. Bezpečnější dluhopisy proto akciím konkurují mnohem více než v dobách nulových sazeb.
Vyšší výnosy zdražují financování firem a snižují současnou hodnotu jejich budoucích zisků. Akcie se přitom drží velmi vysoko – index Nasdaq i S&P 500 se stále pohybují poblíž svých maxim.
Kombinace dražších peněz a vysokých cen akcií však nahrává vyčkávací strategii.
Firemní výsledky zatím neposílají žádný varovný signál. Portál FactSet v říjnu uvedl, že pro třetí čtvrtletí vydalo pozitivní výhled zisku na akcii (EPS) hned 72 firem z indexu S&P 500.
Jde o nejvyšší číslo od roku 2006. Odhadovaný meziroční růst zisků celého indexu navíc přesahuje 25 % už třetí čtvrtletí v řadě.
Vzniká tak zajímavý kontrast s naší anketou. Na výraznější růst firemních zisků čeká pouhých 5,4 % hlasujících, ačkoliv právě zisky tvoří pilíř dlouhodobé hodnoty akcií.
Cenové grafy jsou ovšem viditelné každou vteřinu, zatímco hospodářské výsledky přicházejí jen po čtvrtletích a působí mnohem méně emotivně.
Výsledky rozdělily čtenáře do dvou odlišných táborů: jedni nakupují bez čekání, druzí vyhlíží velký pokles. Pro dlouhodobého investora přitom dává smysl spíše střední cesta.
Tedy část kapitálu investovat pravidelně a část hotovosti ponechat v záloze pro případné propady trhu.
Pravidelné investování chytře snižuje závislost na časování trhu. Finanční rezerva naopak poskytuje flexibilitu k výhodnějším nákupům ve slevě.
Tento přístup respektuje základy každého dlouhodobého investičního plánu. Rozhodnutí by nemělo stát na jediné prognóze, ale spíše na investičním horizontu a individuální toleranci k riziku.
Výsledky ankety pravděpodobně nenaznačují, že lidé plošně očekávají krach. Spíše ukazují, že velká část retailových obchodníků má stále chuť nakupovat, avšak za převzetí akciového rizika požaduje příznivější cenu.
Vedle pětiprocentních dluhopisových výnosů zní taková opatrnost pochopitelně. V investování ovšem platí, že čekání na naprosto dokonalou nákupní cenu může být tou vůbec největší chybou.
AI boom vytváří obrovský nový problém - datová centra potřebují stále více elektřiny a někde ji musí ukládat.
A právě tady může být obrovská příležitost. Tržby této malé americké firmy rostou o 351 %. Její technologii už využívá i projekt spojený s Googlem.
Může právě tahle téměř neznámá akcie vyrůst až 10×?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
