Index S&P 500 se propadl pod svůj 200denní klouzavý průměr, což dříve sloužilo jako varování před medvědím trhem. Proč se nyní nedá na tuto strategii spolehnout?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Po celá desetiletí bylo prolomení 200denního klouzavého průměru u indexu S&P 500 vnímáno jako výstražný signál, že se řítíme do medvědího trhu. Takový pohyb předvedl index během minulého čtvrtka.
Jenomže právě fakt, že o tom většina investorů ví, zapříčinil klesající spolehlivost tohoto indikátoru.
Pravidlo odvozené z této skutečnosti bylo jasné: zůstaňte zainvestováni, když je index nad 200denním průměrem, a přejděte do hotovosti, když klesne pod něj.
Zpětné testy ukázaly, že tento přístup mohl zabránit velkým propadům portfolia a zlepšit jeho celkový dlouhodobý výnos. Tyto testy však nezohledňovaly poplatky za realizované obchody nebo spread.
Strategie tak přežívala dostatečně dlouho jen díky tomu, že ji málokdo dokázal skutečně naplno využít.
Podle Blakea LeBarona, profesora ekonomie na Brandeis University, se situace změnila na počátku 90. let. Tehdy tato strategie přestala na trzích fungovat, protože došlo ke změně tržní struktury.
Burzovně obchodované fondy (ETF) se staly široce dostupnými a levnými. Najednou mohli investoři upravit svou širokou akciovou expozici jediným obchodem. To, co bývalo složitou operací, se stalo naprosto jednoduchým rozhodnutím.
Když totiž velké množství investorů reaguje na stejný signál ve stejnou dobu, jejich vlastní obchodování přetváří vzorec, kterého se snaží využít. V průběhu času tak efekt 200denního klouzavého průměru přestal platit.
Tento případ se netýká pouze 200denního klouzavého průměru. Akademický výzkum ukazuje, že mnoho kdysi ziskových strategií ztrácí na síle ve chvíli, kdy vejdou v širší známost.
Tomuto fenoménu se věnuje studie s názvem Ničí akademický výzkum předvídatelnost výnosů akcií?. Ta zkoumala přibližně 100 publikovaných strategií, jež tvrdily, že na základě konkrétních signálů lze dosáhnout vyšších výnosů.
Autoři se u každé z nich zaměřili na tři období: původní testovací období (in-sample), dobu mezi dokončením výzkumu a jeho publikací (out-of-sample) a období po publikaci (post-publication).
Ve srovnání s výsledky v rámci testovacího období byly výnosy v období před publikací zhruba o 26 % nižší. Po publikaci klesly o dalších 32 %.
Celkově byl výkon těchto strategií po publikaci zhruba o 58 % horší než v počátečním testovacím období.
Nedávný pokles indexu S&P 500 pod jeho 200denní klouzavý průměr si zaslouží pozornost, ale jde pouze o popis aktuálního cenového vývoje.
Index se nyní obchoduje pod průměrem svých závěrečných cen za posledních 200 obchodních dnů. To však není žádnou zárukou toho, jakým směrem se bude vyvíjet v budoucnu.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
