Zbrojní gigant Colt CZ se opírá o armádní zakázky a akvizici Sellier & Bellot. Vyplatí se jeho akcie více než americký Smith & Wesson s vyšším dividendovým výnosem?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Colt CZ Group vyrábí a prodává ruční palné zbraně a střelivo pod značkami Colt, CZ, Colt Canada, Dan Wesson a Sellier & Bellot. Má dva hlavní zdroje příjmů: zbraně a munice.
Po akvizici Sellier & Bellot a vertikálním posílení o Valley Steel Stamp (komponenty v USA) firma stojí na širší základně a těží z poptávky armád a policie (M&LE – vojenské a policejní složky).
V Q1 2025 tržby meziročně vzrostly o 50 % na 5,51 mld. Kč a EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací) o 148 % na 1,21 mld. Kč. Vedení současně potvrdilo výhled na rok 2025: tržby ~25 mld. Kč a EBITDA ~5,5 mld. Kč.
To ukazuje na udržitelný model postavený na institucionálních zakázkách a integraci munice, přestože management upozorňuje na riziko amerických cel a načasování velkých dodávek.
Na pražské burze se titul obchoduje okolo 714–719 Kč (k 27. 8. 2025), tržní kapitalizace činí zhruba 40–41 mld. Kč. P/E (poměr ceny akcie k zisku na akcii) se dle odhadů pro rok 2025 pohybuje kolem 17,9 bodu, EV (podniková hodnota)/EBITDA okolo 12 bodů.
Valná hromada schválila dividendu za rok 2024 ve výši 15 Kč na akcii (DPS – dividenda na akcii), se splatností od 31. 7. 2025 (ex-date 3. 7. 2025).
Při ceně 717 Kč to odpovídá dividendovému výnosu zhruba 2 %. Firma navíc provádí buyback, takže celkový “návrat hotovosti” akcionářům je vyšší než samotná DPS.
Při potvrzeném výhledu na rok 2025 a rostoucí EBITDA je dividenda v současném rozsahu obhajitelná – klíčová je realizace zakázek a projev celních dopadů do cen.
Dlouhodobě těží obor z vyšších rozpočtů na obranu v NATO/EU, obnovy zásob munice a modernizací výzbroje M&LE.
Colt CZ rozšiřuje portfolio (např. práva na 40mm granátomet Mk 47) a kapacity výroby munice, což zvyšuje adresovatelný trh a zmenšuje závislost na čistě civilní poptávce.
Hlavními proměnnými budou politika USA (regulace zbraní, cla), cykličnost civilního trhu a schopnost firmy škálovat výrobu bez eroze marží.
Při konzervativním předpokladu růstu tržeb na úrovni středního jednociferného tempa a stabilních marží může Colt CZ doručovat kombinaci DPS + buyback + organický růst.
Akvizice podobného typu jako Sellier & Bellot či Valley Steel Stamp jsou realistickým “akcelerátorem” růstu společnosti.
Smith & Wesson je čistší americká sázka na civilní trh se zbraněmi, bez munice, s vysokým dividendovým výnosem a nižším oceněním.
Aktuálně se obchoduje na EV/EBITDA cca 6,8 až 7,8 bodu a vyplácí 6,3 % ročně na dividendovém výnosu. To je z hlediska “value + příjem” poměrně atraktivní. Na druhou stranu tradiční P/E poměr činí 27 bodů.
Nevýhodou je nižší růst a větší citlivost na cyklus v USA (FY 2025 tržby 475 mil. USD, meziročně pokles).
Pro investora, který ake hledá vyšší “cash yield” a akceptuje cykličnost, může být SWBI dočasně lepší než Colt CZ (vyšší výnos, nižší násobek EV/EBITDA).
Colt CZ je růstovější “mix” M&LE + munice s udržitelným modelem a podporou buybacku. Oceněním je dle některých hledisek nad čistě “value” konkurentem v USA, ale má lepší strukturální oporu v munici, zakázkách a integraci.
Pro investora, který preferuje stabilnější profil s nižším výnosem dnes a potenciálem růstu zisků, dává Colt CZ smysl.
Pokud však někdo hledá co nejnižší EV/EBITDA a vysoký dividendový výnos, může být SWBI momentálně vhodnější “výplatní” volbou — s vědomím vyšší cykličnosti a regulatorního rizika v USA.
Co kdyby vám vaše investice každý měsíc přinášely peníze navíc, aniž byste museli prodávat akcie?
Vybrali jsme společnosti, které vám mohou pomoci vybudovat zajímavý pasivní příjem.
Které akcie vám mohou skutečně vydělávat a kde se skrývá past?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
