Co znamená, když posiluje koruna vůči euru?

Pokud česká koruna posiluje vůči euru nebo i dalším zahraničním měnám, přináší to několik výhod i nevýhod. Někdo na posílení koruny vůči euru může vydělat, jiní však mohou situaci, kdy koruna posiluje vnímat negativně. Zejména pokud v eurech investují.

Kurz koruny vůči euru se na devizových trzích nebo na forexu označuje jako EUR/CZK, kde euro je základní měna a koruna je tzv. nabídková měna. Kurz EUR/CZK = 25,21 Kč pak znamená, že jedno euro prodáte za 25,21 Kč.

Koruna se tak považuje za posilující vůči euru, když kurz eura vůči koruně na devízovém trhu klesne – můžete koupit euro za méně korun.

Posílení koruny vůči euru tak zvýhodňuje Čechy cestující do eurozóny, a naopak znevýhodňuje turisty platící eurem při návštěvě Česka.

Obsah článku – dopady posílení koruny vůči euru

Pravdou je, že kurzy hlavních světových měnových párů se dlouhodobě vrací ke střední hodnotě.

V případě české koruny tomu tak ale úplně v minulých letech nebylo. Jak naše ekonomika v postkomunistické době rostla, koruna vůči většině světových měn, včetně eura, výrazně posilovala, což můžete vidět na grafu níže, který zobrazuje kurz eura vůči české koruně.

Dlouhodobý kurz euro vs. česká koruna

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

EUR/CZK / EURCZK

Načítání

Načítání

Výhody posílení koruny vůči euru

Když koruna posiluje vůči euru, přináší to lidem vydělávajícím v českých korunách (což mohou být i cizinci pracující v ČR) následující dvě výhody:

• Cestování do zemí eurozóny je levnější:

Češi, kteří přirozeně drží české koruny, mohou při cestách do eurozóny zaznamenat, že mají jejich peníze oproti euru vyšší kupní sílu. Díky posílení koruny si tak můžete v eurozóně nakoupit za stejné množství korun více zboží.

• Dovoz z eurozóny je levnější:

Když koruna posiluje, bezpochyby to způsobí, že zboží přivážené do ČR z Německa, Francie nebo Slovenska bude levnější.

Mercedes za 70 000 eur by vás vyšel v roce 2005 při kurzu 30 Kč za euro na 2 100 000 Kč. Začátkem roku 2020 při kurzu 25 Kč za euro byste si ho pořídili “pouze” za 1 750 000 Kč.

Pokud by cena dovozu z eurozóny dlouhodobě klesala, sníží se některým společnostem výrobní náklady a tím pádem mohou dosahovat vyšších ziskových marží a ziskovosti.

Nevýhody posílení koruny vůči euru

Když koruna posiluje vůči euru, přináší to výhody především obyčejným lidem.

Díky tomu, že jsme výrazně exportní zemí, která vyváží většinu svých produktů právě do zemí eurozóny, však může posílení koruny ublížit některým českým firmám. Také ale může mít negativní dopady na turismus a ublížit může i investorům.

• Česká republika se stává pro turisty dražší:

Návštěvníkům z eurozóny se rázem zdraží cesty do ČR. Za eura si nyní u nás koupí méně zboží i služeb.

• Negativní dopad na Čechy pracující v eurozóně:

Češi pracující v zahraničí nebo i cizinci žijící u nás a pobírající výplatu v eurech mají rázem vyšší životní náklady.

• Exportéři dostanou za své zboží méně peněz:

Posílení koruny vůči euru je problém pro jakoukoliv společnost, která má náklady v korunách, ale vyváží své zboží do eurozóny – příjem v eurech. Typicky se jedná o největšího českého exportéra Škodu auto z německého koncernu Volkswagen.

V krajním případě se může dokonce stát, že posílení koruny zdraží český vývoz a díky tomu vzroste nezaměstnanost.

A pak tu máme ještě jeden negativní dopad posilující koruny, který se týká investorů, ale ten si rozebereme více v následující části článku.

Dopady posilující koruny na investice v zahraničí

Většině českých akciových investorů bude český rybník malý. Bezpochyby se budou porozhlížet po investičních příležitostech v zahraničí.

Ačkoliv se nejčastěji otáčejí oči retailových i institucionálních investorů spíše na západní pobřeží Atlantiku – americký akciový trh je největší, nejrozvinutější a nejlikvidnější, často realizují své investice v Evropě a velmi často například v Německu.

Index DAX 40 je výběrový akciový index, který zahrnuje 40 největších společností obchodovaných na frankfurtské burze. Představuje přitom přibližně tři čtvrtiny celkové hodnoty této burzy.

Je poměrně oblíbený u pasivních investorů, kteří chtějí investovat na německém akciovém trhu, ale nechtějí se pouštět do výběru jednotlivých akcií (stock-pickingu).

Za tímto účelem tak často volí investici prostřednictvím iShares Core DAX UCITS ETF, což je burzovně obchodovatelný fond, který svým složením odpovídá právě zmiňovanému indexu.

Dlouhodobý vývoj hodnoty iShares Core DAX UCITS ETF

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

iShares Core DAX UCITS / DAXEX

Načítání

Načítání

Jak by se mohla negativně projevit posilující koruna vůči euru na vaší investici? Řekněme, že byste v lednu 2005 jednorázově do tohoto ETF investovali 200 000 Kč.

V té době se cena ETF pohybovala kolem 42 euro a kurz koruny vůči euru činil 30,3 Kč. Za 200 000 Kč byste tak obdrželi 6 600 euro.

Nejzajímavější ETF fondy kopírující DAX – Kolik zaplatíte za nákup? Jaký fond vybrat?

Pokud byste prodali investici v září 2024, kdy se cena akcií tohoto ETF vyšplhala na 155 euro, měla by vaše investice hodnotu 24 360 euro eurové zhodnocení o 269 %.

Kurz koruny však v tuto chvíli činil 25 Kč za euro, tudíž byste po směně za české koruny inkasovali 609 000 Kč – korunové zhodnocení 204 %. Rozdíl ve zhodnocení v korunovém a eurovém vyjádření tak činí 65 %, o což vás “okradla” posilující koruna.

Jaké faktory mohou ovlivňovat kurz koruny?

Kurzy mezi měnovými páry se dynamicky mění i v průběhu dne. Obecně je řídí vztah mezi nabídkou a poptávkou, které jsou nejvíce ovlivňované následujícími faktory:

• Vývoj domácího hospodářství (vývoj HDP)
• Vývoj hospodářství v eurozóně
• Změny v úrokových sazbách
• Zprávy o výši inflace
• Vývoj nezaměstnanosti atd…

Kurz koruny ovšem může být ovlivňován i vědomými zásahy ČNB. Od roku 2013 až do roku 2017 držela ČNB uměle kurz koruny vůči euru na úrovni 27 Kč za euro – tzv. kurzový závazek ČNB.

Centrální bankéři cíleně oslabovali korunu tím, že na trhu nakupovali eura a další aktiva – zvyšovali nabídku koruny v oběhu a tím ji uměle oslabovali. ČNB se tak snažila mimo jiné podpořit český vývoz.

Ukončení kurzového závazku, které způsobilo přirozené posílení koruny vůči euru, přineslo ČNB značné ztráty v devizových rezervách, kde bylo drženo velké množství eur.

Nejdůležitější makroekonomická data: Mohou vás udělat bohatými, ale také zruinovat!

Jak se měnově zajistit?

Měnové zajištění je klíčový nástroj pro investory, kteří investují v zahraničí, zejména pokud koruna posiluje.

Jak už víte, při nákupu aktiv v cizí měně, jako je například euro, se investoři setkávají s rizikem kurzových výkyvů a posílení koruny vůči euru může negativně ovlivnit hodnotu jejich investic, protože při přepočtu z eur na české koruny se jejich zisky snižují.

Pokud investor nezajistí svou pozici proti měnovému riziku, může jej posílení koruny připravit o podstatnou část potenciálního zisku.

Měnové zajištění se provádí prostřednictvím finančních nástrojů, jako jsou forwardové smlouvy nebo měnové opce. Tyto nástroje umožňují investorům uzamknout si kurz euro předem a tím se vyhnout riziku ztráty způsobené kolísáním kurzu.

Na druhou stranu, co znamená, když koruna oslabuje?

Pokud by naopak česká měna oslabila, investor by mohl vydělat více na převodu z eur zpět na koruny. I v tomto případě je měnové zajištění užitečné, protože se investoři mohou chránit proti neočekávaným ztrátám, ale zároveň využít potenciálu růstu.

V praxi se měnové zajištění doporučuje hlavně u dlouhodobějších investic, kde je vyšší pravděpodobnost, že dojde k významným výkyvům kurzu.

Posílení koruny je v různých cyklech nevyhnutelné, a měnové zajištění poskytuje investorům jistotu, že jejich zisky nebudou výrazně ovlivněny vývojem na měnovém trhu.

Měnové riziko: Co je to měnové zajištění a jak chránit své investice před měnovým rizikem?

Posílení koruny vůči euru – slovo závěrem

Je zjevné, že posílení koruny vůči euru přináší řadu pozitivních i negativních dopadů. Záleží, na které straně barikády se nacházíte, jedno je však zjevné, pokud jste investorem, který nakupuje zahraniční akcie, není pro vás situace, kdy koruna posiluje, dobrou.

Pokud by Česká republika vstoupila do eurozóny, pravděpodobně by to přineslo i některá negativa – ČNB by ztratila moc ovlivňovat monetárními zásahy české hospodářství.

Z pohledu drobného investora by to však byla dobrá zpráva – minimálně by z rovnice návratnosti investic vypadla jedna neznámá. Kdo zvedá ruku pro vstup České republiky do eurozóny?

FAQs – Na co se nejčastěji ptáte

Další zdroje informací:

• Portu (Jak kurz koruny ovlivňuje mé výnosy?)
• Česká národní banka (Silnější koruna by nám pomohla v boji proti inflaci, říká Král z ČNB)
• Google Finance (Kurz koruna / euro)