Máme za sebou další týden ve světě kryptoměn, který byl z hlediska cenového vývoje katastrofální.
Bitcoin otestoval hranici 60 000 dolarů a propadl se tak na úrovně, kde se obchodoval naposledy ke konci roku 2024.
Propad kryptoměn měl pak negativní vliv na akcie krypto firem. Která společnost se obchoduje s diskontem vůči čisté hodnotě aktiv?
Jedna kryptoměna byla vůči propadu imunní, neboť profituje z cenové volatility. Jak je to možné?
Pojďme se na vše podívat podrobněji! Týdenní shrnutí toho nejzajímavějšího je opět tu.
Co se minulý týden dělo?
Bitcoin se propadl na 60 000 dolarů
Největší kryptoměna dle tržní kapitalizace, Bitcoin, spolu s celým kryptoměnovým trhem za sebou mají jeden z nejhorších týdnů vůbec. Bitcoin v pátek otestoval 60 000 dolarů, kde se obchodoval naposledy ke konci roku 2024.
Podobně je na tom i ocenění celého krypto trhu, které pokleslo k 2 bilionům dolarů. K největšímu jednodennímu propadu došlo ve čtvrtek, kdy Bitcoin v jednu chvíli odepisoval až 14 %.
V pátek pak propad ještě chvíli pokračoval na zmiňovaný support 60 000 dolarů, odkud došlo k zotavení kryptoměny o přibližně 12 % na 70 000 dolarů, kde se nyní i obchoduje.
Pozoruhodné je, že se zároveň propadl pod 200týdenní exponenciální klouzavý průměr, přičemž k tomuto prolomení v minulosti došlo pouze během hlubokých medvědích trhů.
Pokud vezmeme páteční cenové dno, Bitcoin se v porovnání s historickým maximem z října obchodoval o 50 % níže. To překvapilo statisíce obchodníků, jež obchodovali na finanční páku.
Těm bylo smazáno přes 2,7 miliardy dolarů a právě 85 % zlikvidovaných pozic tvořily long pozice na páku, převážně na Bitcoin.
Kryptoměnový index strachu a chamtivosti se dokonce v pátek dostal na hodnotu 9, což je nejnižší úroveň za téměř čtyři roky. Podobné úrovně dosáhl v červnu 2022, když došlo k pádu blockchainu Terra.
Zdroj: coinmarketcap.com
Vývoj kryptoměnového indexu strachu a chamtivosti
Otázkou tedy zůstává, co vlastně spustilo výprodej na Bitcoinu. Za pádem nestojí pravděpodobně jeden faktor, ale kombinace několika fundamentů.
Velký tlak na cenu Bitcoinu vytváří v poslední době bitcoinová ETF. Během posledních čtyř měsíců z nich odteklo více než 6 miliard dolarů.
Bloomberg navíc přišel s tím, že investoři do těchto produktů čelí největším nerealizovaným ztrátám od spuštění ETF v lednu 2024. Tzv. olej do ohně přilily také velryby, které se v poslední době ve velkém zbavovaly držených bitcoinů.
Velryby vkládají Bitcoin na Binance rekordním tempem, přičemž data Santimentu ukazují, že peněženky držící 10 až 10 000 bitcoinů snížily své zůstatky o více než 81 000 BTC během pouhých osmi dnů.
Zdroj: cryptoquant.com
Transakce velryb na Binance
Často se také zmiňuje teorie týkající se hongkongských hedgeových fondů. Tyto firmy měly masivně sázet na další růst Bitcoinu, ale pozice byly financovány japonským jenem.
Tamní měnová autorita ovšem poměrně nečekaně začala zvyšovat úrokové sazby, což financování prodražuje a fondy tak byly nuceny se Bitcoinu zbavovat, což vyvinulo masivní tlak na cenu.
Ještě závažnějším problémem může být také klesající hashrate Bitcoinu, který podle odhadů klesl o 10 až 40 % kvůli přesouvání kapacity těžařů do oblasti AI. K tomuto kroku se uchýlily firmy jako Riot Platforms nebo IREN.
Budoucí vývoj Bitcoinu je, jako vždy, těžké určit. Nápovědu nicméně může poskytnout derivátový trh, a to konkrétně opce.
Zdroj: coinglass.com
Graf rozložení opcí odhaluje silně medvědí náladu na trhu.
Data krypto burzy Deribit, což je klíčový hráč na poli kryptoměnových derivátů, ukazují na silně medvědí sentiment. Obchodníci nyní prakticky oceňují šanci, že se Bitcoin do konce března vrátí na úroveň 90 000 USD, na pouhých 6 %.
Naopak trh přisuzuje zhruba 20% pravděpodobnost tomu, že se dočkáme ještě hlubšího propadu pod hranici 50 000 dolarů.
Pád krypto firem
Obří cenové pohyby šlo pozorovat i na akciích krypto firem, ať už se jedná o burzy nebo tzv. DAT (digital asset treasuries), tedy firmy, jež vybírají kapitál na nákup určitých kryptoměn a následně je akumulují.
Akcie kryptoměnové burzy Coinbase poklesly za poslední měsíc téměř o 40 % a podobně jsou na tom i akcie obchodní platformy Bullish. Ta realizovala IPO v polovině srpna a od té doby se akcie obchodují o více než polovinu níže.
Co se týče DAT firem, tak v jejich případě panuje extrémně negativní sentiment. Akcie největšího korporátního držitele Bitcoinu, Strategy, se v pátek propadly až na 104 dolarů, kde se naposledy obchodovaly ke konci roku 2024.
Tato firma vlastní přes 700 tisíc bitcoinů, které nakoupila průměrně za 76 000 dolarů. Aktuálně tak drží tuto kryptoměnu v menší ztrátě. Podobně je na tom i firma Bitmine Immersion Tech.
V tomto případě se jedná o největšího korporátního držitele Etherea, které vlastní v celkové hodnotě 9,7 miliardy dolarů. Trh však současně oceňuje firmu na 9,3 miliardy dolarů. Bitmine se tak obchoduje s diskontem vůči své čisté hodnotě aktiv.
Úspěchy navzdory propadu širšího trhu
Nativní token burzy Hyperliquid, HYPE, se v posledních týdnech výrazně oddělil od širšího kryptoměnového trhu a jedná se o jednu z nejvýkonnějších kryptoměn posledních dvou týdnů. V tomto období si stihl připsat téměř 80 %.
Obchodníci jsou pravděpodobně přesvědčeni, že burza bude dále rozšiřovat své produktové portfolio.
Nyní se platforma zaměřuje především na perpetual futures, přičemž volatilita prospívá objemům obchodů s těmito produkty. Obchodníci si totiž zajišťují pozice, spekulují a bohužel s tím se pojí i likvidace pozic.
Za provádění obchodů si Hyperliquid samozřejmě účtuje poplatky a jejich výše má přímý dopad na vývoj tokenu HYPE. Až 99 % poplatků totiž směřuje do Assistance fondu, jež vykupuje tokeny HYPE.
Tato kryptoměna je tedy vlastně poměrně zajímavým zajištěním proti poklesu trhu, neboť z volatility benefituje token HYPE. Podle dat od začátku února z trhu fond denně odkoupí tokeny za 4 miliony dolarů.
Za poslední měsíc pak byly z trhu vykoupeny tokeny HYPE za 55 milionů dolarů. Dalším vítězem tohoto propadu je Ethereum, ovšem nikoliv z hlediska cenového vývoje.
Tento blockchain totiž znovu potvrdil svou dominanci v sektoru decentralizovaných financí (DeFi). Objem půjček na této síti v lednu 2026 překročil hranici 28 miliard dolarů.
Velkou zásluhu na tom má protokol Aave, který má přibližně 70% podíl na trhu s lendingem v případě ETH. Aave navíc bezproblémově spolu s Ethereem funguje i přes masivní likvidace kolaterálů v důsledku propadu cen kryptoměnových aktiv.
Co nás čeká tento týden?
Klíčová makro data a výsledky firem
Následující týden budou investoři sledovat zejména makroekonomická data a hospodářské výsledky firem za čtvrté čtvrtletí minulého roku.
Zveřejněna budou opožděná data z trhu práce, vývoj inflace a maloobchodní prodeje za leden. Poslední inflační report byl pozitivní, neboť ceny rostly pomaleji oproti očekáváním trhu.
TIP
Z těch větších firem své výsledky představí Cisco, Coca-cola, CVS nebo Ford. Tuto americkou automobilku doplní také Honda a Ferrari, díky čemuž nahlédneme pod pokličku automobilovému průmyslu.
Krypto investory by pak mohly zajímat výsledky obchodních platforem Robinhood a Coinbase, které mohou poskytnout dodatečný vhled do stavu trhu s kryptoměnami.
Co mě v minulém týdnu zaujalo?
Pád bezpečných přístavů
Na Bitcoin bývá často nahlíženo jako na digitální verzi zlata, které je považováno za bezpečný přístav. To v posledním roce předvedlo neskutečnou výkonnost a přidalo téměř 80 %.
V minulém týdnu se ovšem stalo něco, co málokdo predikoval. Zlato se během tří obchodních seancí propadlo z intradenního maxima 5 600 dolarů za unci až na zhruba 4 400 USD. To představuje více než 20% propad.
Ještě hůře na tom bylo stříbro, které během jediného dne ztratilo dokonce přes 31 % a zaznamenalo největší denní pokles od roku 1980. V pátek pak pokleslo až na minimum 64 dolarů, což představovalo propad z maxim o téměř 50 %.
Právě tyto komodity byly některými experty označovány za viníky toho, proč se kryptoměnám v posledních týdnech tolik nedaří. Tento odliv kapitálu z komodit tak může představovat světlé zítřky pro digitální aktiva.
Šéfredaktor kryptoměnové redakce, který se na kryptoměnových a tradičních trzích pohybuje přes šest let.
Svou vášeň pro investice našel během studií na Vysoké škole ekonomické v Praze, kde se od získání teoretických poznatků přesunul k jejich aplikaci. Veřejnost se také snaží edukovat v oblasti finanční gramotnosti prostřednictvím studentského spolku Klub investorů, kde dříve zastával pozici prezidenta a nyní působí jako člen dozorčí rady, odkud dohlíží na chod celé organizace.
Klíčem k úspěchu investora je podle něj skloubení znalostí z oblasti tradičních trhů a makroekonomie, které mají výrazný dopad na kryptoměnový sektor. Nebrání se využití aktivního ani pasivního přístupu k investicím.
„Složené úročení je osmým divem světa. Kdo mu rozumí, vydělává; kdo ne, zaplatí.” – Albert Einstein
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
96 %
89 %
