3 akcie těží z nového boomu! Jedna ale skrývá nebezpečnou past

Poptávka po plavbách zůstává silná, ale jednotlivé společnosti dosahují odlišných výsledků. Rozhoduje nejen obsazenost lodí, nýbrž také cena pobytu a náklady na rozšiřování flotily.

Zásadní rozdíl představuje čistý výnos na jednotku kapacity, tedy tržba po odečtení vybraných přímých nákladů přepočtená na dostupné lůžko a den. Výhledy firem se pro letošek výrazně rozcházejí.

Kdo dokáže nejlépe vydělávat?

Royal Caribbean letos očekává růst čistého výnosu o 2,1 %, Carnival o 2,3 %, zatímco Norwegian počítá s poklesem o 4,4 % (vše při stálých měnových kurzech). Norwegian přesto zvýšil svůj výhled celoročního upraveného zisku.

Výhled analytiků na akcie Royal Caribbean

Výhled aktiva

Royal Caribbean Cruises

RCL

$319,9

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Listopad 2025

Listopad 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie RCL!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Upravená EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) dosáhla u Royal Caribbean vynikajících 45,4 % tržeb. Carnival vykázal marži 35,5 % a Norwegian zůstal na 31,8 %.

Co ukazuje zisk na lůžko?

Na jedno dostupné lůžko a den vytvořil Royal Caribbean přibližně 171 USD upravené EBITDA, Norwegian 138 USD a Carnival 120 USD. Norwegian tedy navzdory nižší marži vydělává na jednotku kapacity více než Carnival.

Samotné srovnání ale nepředstavuje investiční doporučení. Provozovatelé mají odlišnou skladbu lodí, zákazníků i celkových kapitálových investic.

Kolik hotovosti lodě vytvářejí?

Volné cash flow (hotovost zbývající po úhradě provozu a investic) představuje peníze po odečtení kapitálových výdajů. Právě nákupy nových lodí mohou výrazně změnit obraz ziskovosti, protože účetní odpisy plně nevystihují reálné okamžité platby.

• Carnival: Během devíti měsíců vytvořil přibližně 3,2 miliardy USD volného cash flow a úspěšně pokračoval ve snižování dluhu.
• Royal Caribbean: Vygeneroval zhruba 1,4 miliardy USD, ovšem na dividendách a zpětných odkupech akcionářům vyplatil 2,1 miliardy USD.
• Norwegian: Nákupy nových lodí a vysoké zadlužení nadále zatěžují tvorbu hotovosti. V říjnu podnik refinancoval část svých závazků vydáním nových dluhopisů.

Royal Caribbean letos plánuje kapitálové výdaje kolem 4,6 miliardy USD. Jeho vysoké provozní marže tak automaticky neznamenají tu nejvyšší volnou hotovost pro akcionáře.

Výhled výnosů je při stálých kurzech. Marže jsou za poslední vykázané čtvrtletí, u Carnivalu končící 31. srpna. P/E vychází z uzavíracích cen 30. října a firemních výhledů upraveného zisku.

Jak velkým rizikem je zadlužení?

Norwegian vykázal čistý dluh 14,8 miliardy USD, což odpovídá 5,5násobku roční EBITDA. Provozovatel tak zůstává mnohem citlivější na slabší tempo rezervací a vyšší úrokové sazby.

Royal Caribbean a Carnival vykazují větší absolutní dluh, ale opírají se o silnější provozní výkonnost. Carnival nedávno obdržel další investiční rating a podle svého vedení již nedisponuje zajištěným dluhem.

Která akcie nabízí lepší cenu?

Při cenách z 30. října vychází očekávané P/E (poměr ceny akcie k zisku) Carnivalu na hodnotu 12,9 a u Royal Caribbean na 17,2. Investor tedy za jeden dolar očekávaného zisku lídra odvětví zaplatí přibližně o třetinu více.

Vývoj ceny akcií Royal Caribbean, Carnival a Norwegian za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Royal Caribbean Cruises / RCL

Načítání

Načítání

Načítání

Carnival Corp / CCL

Načítání

Načítání

Načítání

Norwegian Cruise Line / NCLH

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie NCLH! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Norwegian se s 10,3násobkem jeví jako ještě levnější. Jeho nižší cena ovšem úzce souvisí s horším vývojem výnosů a vyšší finanční pákou. Nízký násobek P/E proto sám o sobě nedokazuje skutečné podhodnocení.

Kdo vychází ze srovnání nejlépe?

Royal Caribbean vede v provozní ziskovosti, tato kvalita je ovšem v ceně jeho akcií již výrazně zohledněna. Carnival naproti tomu nabízí vyváženější kombinaci atraktivního ocenění, tvorby hotovosti a klesajícího dluhu.

Proč Royal Caribbean překonává konkurenci? Luxusní lodě a soukromé destinace zvyšují ziskovost. Vyplatí se za tuto výhodu připlatit?

Související analýza

Norwegian může těžit z případného růstu poptávky, v současnosti však představuje rizikovější alternativu. Pro všechny tři provozovatele zůstává klíčový vývoj cen paliva, podmínky financování nových lodí a celková síla rezervací pro rok 2027.