Ocenění akcií Amazon naznačuje obrovskou investiční příležitost. I při dosažení historických maxim zůstávají akcie podhodnocené díky efektivitě a růstu volného peněžního toku.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Porozumět ocenění akcií může být obtížné. Navíc to neusnadňuje ani zdánlivě nespočet různých poměrů: cena vůči zisku (P/E), cena vůči tržbám (P/S), cena vůči účetní hodnotě (P/B) atd.
Porozumění těmto poměrům je však zásadní pro pochopení toho, jak drahé akcie skutečně jsou. Stejně tak pouhá kontrola ceny akcie tuto informaci neodhalí – akcie obchodovaná za 2 000 USD může být mnohem “levnější” než akcie, která se obchoduje za 20 USD, v závislosti na fundamentální situaci obou společností.
V souladu s tím se pojďme podívat na to, proč mohou být akcie Amazon nyní podhodnocené a proč by o nich mohli nyní investoři uvažovat na základě jejich ocenění.
Může se to zdát nemožné, ale akcie Amazon v současné době dosahují nových historických maxim a zároveň se vyznačují velmi nízkým oceněním.
Jak je to tedy možné?
Stručně řečeno, děje se to proto, že Amazon funguje na nejefektivnější úrovni v historii – díky masivním kapitálovým investicím.
Společnost zvýšila kapitálové výdaje v reakci na pandemii COVID-19 a rozšířila a zdokonalila svou logistickou síť, která podporuje její masivní podnikání v oblasti e-commerce. V důsledku toho se vyčerpal volný peněžní tok společnosti, protože hotovost byla vložena do stavebních projektů, zařízení a strojů.
Po skončení pandemie však Amazon některé projekty omezil a jiné zcela ukončil, což vedlo k výraznému poklesu výdajů na kapitálové výdaje a nárůstu volného peněžního toku.
V souladu s tím se poměr ceny k volnému peněžnímu toku společnosti – což je pro vyspělou společnost, jako je Amazon, kritický ukazatel ocenění akcií – výrazně snížil.
Společnost Amazon má nyní hodnotu poměru ceny k volným peněžním tokům 40 bodů. To je výrazně méně než 160násobné ocenění, které akcie měly ještě loni.
Navíc je její současné ocenění podle této metriky jedním z nejnižších pro akcie za posledních 10 let.
Nenechte se mýlit: Ocenění je důležitý ukazatel, ale není to všechno. Aby měla investice trvalou sílu, je důležité pochopit, jaké jsou vyhlídky akcie do budoucna.
Růstový potenciál Amazonu se však neomezuje pouze na jeho divizi e-commerce. Společnost provozuje rozmanité obchodní linie, z nichž každá má vlastní růstový potenciál.
Výrazným příkladem je Amazon Web Services (AWS), divize cloudových služeb společnosti. Její roční obrat nyní přesahuje 100 miliard dolarů, což je číslo, které překonává většinu ostatních společností.
Kdyby byla AWS samostatným subjektem, její roční příjmy by se vyrovnaly příjmům Bank of America, Tesly nebo PepsiCo.
AWS navíc není jen generátorem příjmů, ale i motorem růstu. S tím, jak jednotlivé organizace zvyšují své výdaje na cloudové služby a revoluce v oblasti umělé inteligence (AI) nabírá na obrátkách, roste AWS impozantním tempem.
V posledním čtvrtletí zaznamenala společnost AWS 17% nárůst příjmů, čímž překonala celkový 13% růst příjmů společnosti Amazon.
Provoz společnosti běží hladčeji než kdykoli předtím – díky obrovským kapitálovým investicím, které byly provedeny během pandemie. Navíc hlavní motor růstu společnosti, Amazon Web Services, nevykazuje žádné známky zastavení.
Vzhledem k tomu, kolik volného peněžního toku společnost produkuje, má vedení Amazonu řadu možností, jak vytvářet hodnotu.
Mohlo by vrátit hotovost akcionářům prostřednictvím pravidelné nebo mimořádné dividendy, mohlo by odkoupit akcie, mohlo by investovat do dalších kapitálových výdajů, mohlo by splatit dluh nebo by mohlo provést strategickou akvizici.
V každém případě je objem volných peněžních toků Amazonu dobrým důvodem pro investory, aby o akciích nyní uvažovali.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
