Premium Tuhle evropskou růstovou akcii chci koupit. Při 37násobku zisku ale čekám na lepší cenu

Některé akcie jsou levné kvůli problémům v podnikání. U této firmy nastává opačná situace. Byznys funguje dobře, ale trh již do ceny promítl ideální vývoj.

Společnost provozuje internetovou lékárnu na trhu, který se přesouvá z kamenných poboček na web. Během dvou let vzrostl podíl e-commerce z 22 % na 27 % – společnost současně zvýšila tržní podíl z 9,6 % na 10,6 %.

Finanční výsledky si udržují stabilní úroveň. Ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby o 10,9 % na 2 miliardy švédských korun (SEK). Provozní marže (podíl zisku na tržbách) dosáhla 5,2 %, což představuje horní hranici krátkodobého cíle vedení.

Hlavní příležitost však leží jinde.

Společnost nedávno dokončila jednu z největších investic ve své historii – nový automatizovaný sklad.

Společně se starším provozem má nyní kapacitu na 150 000 objednávek denně. Podle vedení to stačí na zhruba dvojnásobné tržby.

Dnes ale tato kapacita ziskovost spíše zatěžuje. Vyšší odpisy, zásoby a slabší provozní cash flow (reálné peníze z hlavní činnosti podniku) představují daň za infrastrukturu, která se teprve musí zaplnit.

Při růstu objednávek může každá další položka využít vybudovanou logistiku a zvyšovat celkovou marži.

Zájemce o akcii však za tuto budoucnost platí přibližně 37násobek zisku.

Zde vzniká znatelný rozpor. Současné tempo růstu se pohybuje kolem 10 %, zatímco dlouhodobé cíle vyžadují podstatně rychlejší expanzi a vyšší marže. Aktuální cena tak již v sobě zahrnuje očekávaný úspěch, který podnik teprve musí reálně prokázat.

Akcie proto představuje zajímavý cíl pro dlouhodobé sledování.

Existují tři konkrétní situace, při kterých může dávat smysl o nákupu uvažovat. Jedna závisí na ceně, zbylé dvě na výsledcích. První prověrka přijde již při nejbližším reportu.

Obsah článku