SpaceX ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobila tržby a Starlink už vydělává miliardy. Investory však čeká jiný test: firma za tři měsíce investovala přes 18 miliard dolarů.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
SpaceX ve druhém čtvrtletí 2026 utržila 7,8 miliardy dolarů, meziročně o 92 % více.
Ve svých prvních čtvrtletních výsledcích od vstupu na burzu zároveň vykázala čistou ztrátu 541 milionů dolarů, zatímco o rok dříve prodělala přibližně miliardu dolarů. Provozní ztráta se zúžila z 970 na pouhých 143 milionů dolarů.
Na první pohled tedy firma Elona Muska rychle míří k ziskovosti. Jenže výsledovka ukazuje pouze polovinu příběhu. Kapitálové výdaje za jediné čtvrtletí dosáhly 18,37 miliardy dolarů, více než dvojnásobku čtvrtletních tržeb.
Přes 15,8 miliardy z této částky připadlo na infrastrukturu pro umělou inteligenci.
Pro investora je možná nejzajímavější samotné složení SpaceX.
Firma, kterou si většina lidí stále spojuje především s Falconem a Starshipem, získala z vesmírného segmentu ve druhém čtvrtletí 962 milionů dolarů. To představovalo jen přibližně osminu celkových tržeb.
Znovuzrychlení inflace a další růst úrokových sazeb
Splasknutí optimismu kolem AI a technologických akcií
Hospodářská recese a propad firemních zisků
Eskalace geopolitických konfliktů a růst cen energií
Nic zásadního, akcie podle mě budou dál růst
Hlavním motorem je konektivita v čele se Starlinkem. Tento segment vytvořil tržby 4,29 miliardy dolarů, meziročně o 66 % více, a provozní zisk 1,66 miliardy dolarů. Počet předplatitelů Starlinku se během roku zdvojnásobil na 12 milionů.
Právě zde podle mého názoru leží největší rozdíl mezi mediálním obrazem SpaceX a její ekonomikou. Rakety budují infrastrukturu, ale Starlink už funguje jako finanční motor celého systému.
Průměrný měsíční výnos na zákazníka Starlinku činil ve druhém čtvrtletí 66 dolarů oproti 85 dolarům o rok dříve – pokles je spojen mimo jiné s expanzí na levnější trhy a zaváděním dostupnějších tarifů.
Ještě rychlejší růst předvedla divize umělé inteligence. Tržby segmentu, který zahrnuje mimo jiné xAI, Grok, platformu X a výpočetní infrastrukturu, dosáhly 2,56 miliardy dolarů a meziročně vzrostly o 247 %.
Z toho 2,19 miliardy dolarů připadaly na AI řešení a infrastrukturu.
Za rychlým růstem stojí mimo jiné nové smlouvy na poskytování výpočetní kapacity. SpaceX uvedla, že uzavřela kontrakty v celkové hodnotě 14,1 miliardy dolarů. Mezi zákazníky patří mimo jiné Anthropic, Google ze skupiny Alphabet a Reflection AI.
Cena za tento růst je však vysoká.
AI segment ve čtvrtletí utratil na kapitálových investicích 15,83 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období roku 2025 to bylo 749 milionů dolarů. Samotná divize přitom stále vykázala provozní ztrátu 1,26 miliardy dolarů.
To je pro akcionáře důležitější než samotný růst tržeb. Firma zatím staví datová centra a nakupuje výpočetní techniku výrazně rychleji, než z této infrastruktury přicházejí peníze.
Na základě analytiků Wall Street.
Vedení SpaceX počítá s tím, že prosincové tempo tržeb přepočtené na celý rok dosáhne 100 miliard dolarů.
Pro srovnání: za první polovinu roku 2026 společnost vykázala tržby 12,5 miliardy dolarů. Cíl proto předpokládá prudké zrychlení zejména v AI infrastruktuře.
SpaceX přitom podle finančního ředitele očekává, že kapitálové výdaje zůstanou na podobné úrovni ještě několik dalších čtvrtletí.
Firma měla na konci června po burzovním úpisu a dalším financování 100 miliard dolarů v hotovosti, peněžních ekvivalentech a obchodovatelných cenných papírech, takže má pro tuto investiční fázi mimořádně silnou rozvahu.
Právě to bude podle mě hlavní měřítko dalších výsledků. Ne zda SpaceX dokáže vykázat další vysoké procento růstu, ale kolik provozního zisku a peněžních toků dokáže získat z desítek miliard dolarů vložených do nové infrastruktury.
Investoři, kteří hodnotí výsledky růstových firem, by se proto neměli zastavit u samotných tržeb.
SpaceX už ukázala, že Starlink umí generovat vysoký provozní zisk a AI byznys dokáže rychle získávat zákazníky.
Teď musí dokázat, že rekordní investiční účet vytváří odpovídající ekonomickou návratnost. Právě na tom bude stát investiční příběh firmy mnohem více než na počtu odpálených raket.
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
