...nebo už máte účet?
Přihlašte sePrvní polovina roku často předznamenává vývoj amerického akciového trhu v druhém pololetí. Jak to vypadá s rokem 2024?
Index S&P 500 dosáhl v první polovině roku 2024 působivých dvouciferných výnosů, což je výkonnost, která historicky signalizuje další růst akciového trhu v druhé polovině roku.
Růst na začátku roku byl z velké části způsobem nadějemi na snížení úrokových sazeb. Přetrvávající inflace však tato očekávání zmírnila a trh nyní podle nástroje FedWatch společnosti CME Group očekává do konce roku pouze dvě snížení sazeb.
Navzdory zmírněným očekáváním ohledně snižování sazeb poskytlo nadšení kolem umělé inteligence (AI) indexu S&P 500 další výrazný impuls. Investoři do značné míry přehlíželi makroekonomické obavy a místo toho se zaměřili na akcie AI.
Skvělým příkladem je společnost Nvidia, která k ročním ziskům indexu S&P 500 přispěla přibližně ze 30 %. Další technologičtí giganti jako Microsoft, Alphabet a Amazon dohromady přispěli k růstu indexu asi dalšími 26 %.
V prvních šesti měsících index vzrostl o nadprůměrných 14,7 % a z historického hlediska je dobrý výkon indexu S&P 500 v první polovině roku předzvěstí rychlého růstu i ve druhém pololetí.
Od roku 1984 zaznamenal index v první polovině roku alespoň 10% zisk ve 14 případech. Ve 12 z těchto případů, tj. v 86 % případů pokračoval v růstu i ve druhé polovině roku. Medián výnosu v druhé polovině těchto let činil 10 %.
Například v roce 1985 se index S&P 500 v první polovině roku posunul o 15 % a ve druhé polovině roku přidal dalších 10 %. Podobný vývoj byl pozorován i v letech 1995, 2013 a 2021, kdy po dvouciferných přírůstcích v první polovině následoval pokračující růst v druhé polovině.
V druhé polovině roku se Wall Street bude nadále soustředit na inflaci a úrokové sazby. Federální rezervní systém předpokládá, že inflace měřená indexem výdajů na osobní spotřebu (PCE) se do konce roku ochladí na 2,5 %.
Pokud se inflace zmírní rychleji, než se očekává, Fed by mohl urychlit snižování sazeb, což by mohlo stimulovat ekonomiku a zvýšit zisky podniků, což by mohlo dále podpořit růst indexu S&P 500.
Naopak, pokud inflace zůstane déle vysoká, Fed by mohl se snižováním sazeb počkat a udržet tak vysoké výpůjční náklady, které by mohly tlumit spotřebitelské a podnikatelské výdaje.
Tento scénář by mohl vytvořit protitlak pro hospodářský růst, což by mohlo vést k recesi. I bez recese by vysoké úrokové sazby mohly vést k horším než očekávaným finančním výsledkům na celém akciovém trhu a potenciálně by mohly táhnout index S&P 500 dolů.
Dalším kritickým faktorem je současné ocenění indexu S&P 500, který se obchoduje na 26násobku zisku (P/E = 26), což je nad jeho pětiletým průměrem 23,3násobku a desetiletým průměrem 21,4násobku.
Toto prémiové ocenění naznačuje, že mnoho akcií je podle historických standardů nadhodnocených, takže trh je obzvláště citlivý na jakékoli negativní zprávy.
Kromě inflace a úrokových sazeb může mít na index S&P 500 v nadcházejících měsících vliv několik dalších proměnných. Patří mezi ně:
Navzdory potenciální krátkodobé volatilitě si akciový trh v minulosti dlouhodobě vedl dobře. Za poslední tři desetiletí prošel index S&P 14 tržními korekcemi a pěti medvědími trhy, přesto však dosáhl pozoruhodného výnosu 2 060 %, což odpovídá ročnímu výnosu 10,7 %.
Pro investory to zdůrazňuje význam dlouhodobé perspektivy. Nákup a držení kvalitních akcií nebo třeba ETF sledující S&P 500 za rozumné ceny může být dlouhodobě výnosnou strategií bez ohledu na krátkodobé výkyvy na trhu.
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Milovník finančních trhů a akciového investování. Na své investiční cestě uplatňuje dlouhodobý pasivní investiční přístup.
Lubor se ve svých článcích nejčastěji věnuje akciovým titulům a investování do akcií jako takovému. Ekonomická a kryptoměnová témata mu však také nejsou cizí.
Jeho cílem je čtenáře rychle a stručně informovat o dění na finančních trzích.
94 %
90 %
86 %
