Propad akciových trhů je nevyhnutelný. Co ho může způsobit?

Akciové trhy po celém světě stále pokračují k rekordním maximům, nebo do jejich blízkosti, což je vystavuje zranitelnosti vůči propadu, nebo alespoň korekci.

Pokud přebujelý optimismus vyprchá, mohlo by to vést k výprodejům, které by současný koncentrovaný trh stlačily výrazně dolů.

Ale další medvědí trh srovnatelný s tím, co se stalo v letech 2020 a 2022, zůstává podle stratégů z Ned Davis Research nepravděpodobný.

Přehnaně optimistický trh

Globální poskytovatel nezávislého investičního výzkumu v nedávné zprávě uvedl, že v nejbližší době neočekává příchod medvědího trhu, návrat prudké inflace ani oslabení ekonomiky nebo globální recesi.

Hlavní stratég pro globální trhy v Ned Davis, Tim Hayes, však v popisu aktuální situace na světových trzích upozornil na přehnaný optimismus.

Růst cen akcií a dosahování stále nových rekordních maxim náladu investorů vyhnaly na úroveň euforie. Podle Hayese uzavřel globální složený index sentimentu minulý týden nad 84 %, což je jeho nejvyšší úroveň za téměř rok.

Zdroj: ndr.com

Kromě amerických akcií stouply letos na rekordní maxima také akciové indexy v Japonsku, Francii, Německu, Austrálii, Indii a Tchaj-wanu. Těchto sedm trhů představuje téměř 80 % tržní kapitalizace globálního akciového trhu.

Mnoho dalších trhů pak má rekordní maxima nadosah.

Poprvé od roku 2021 je téměř třetina ze 47 trhů zahrnutých v celosvětovém indexu MSCI obchodována v rámci 5 % od rekordních maxim.

Je to problém?

Globální akcie v týdnu drobně klesly, podobně jako index Nasdaq 100. Mezitím indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average je drobně stoupli, když investoři příliš nereagovali na zprávu o americké inflaci, která byla už druhý měsíc po sobě vyšší, než se očekávalo.

Přemíra optimismu ale nemusí nutně být problémem. Během posledních pěti let globální trhy vždy vzrostly o 18 % ve 12 měsících následujících po té, co ukazatel sentimentu překonal 70 %.

Zároveň ale existuje spousta historických precedentů, které naznačují, že po ústupu sentimentu může následovat korekce.

Aktuální vývoj hlavních amerických indexů

Širší trh, menší riziko poklesu

Prozatím investoři nacházejí více příležitostí k dalšímu posunu trhů vzhůru tím, že stále více kupují akcie zaostávající za širšími indexy. Tím vzrostlo procento globálních akcií obchodovaných v rámci 5 % od historických maxim na více než 25 %, což je nejvyšší úroveň od začátku roku 2022.

Poté, co za svým tržně váženým sourozencem většinu minulého roku zaostávala, nedávno začala rovnoměrně vážená verze globálního indexu MSCI jeho výkonnost dohánět.

Důležitá změna v S&P 500: Širší trh dohání technologický sektor!

V rovnoměrně váženém indexu jsou zastoupeny stejné akcie jako v klasickém váženém podle tržní kapitalizace, ale každá akcie v něm má stejnou váhu.

Pokud tedy rovnoměrně vážený index zaostává, ukazuje to na koncentrovaný trh, zatímco s rozšířením růstu trhu se oba indexy vyrovnávají.

Rostoucí šíře růstu by mohla pomoci chránit proti ztrátám způsobeným propadem jen několika málo akcií, proto analytici Ned Davis zůstávají klidní a doporučují alokaci 70 % portfolia do akcií.