McDonald’s a Starbucks čelí hrozbám: Vyplatí se do nich investovat?

Akcie McDonald’s se v uplynulém roce držely stranou tržní rallye a aktuálně se pohybují na úrovních jako na počátku roku 2023, zatímco index S&P 500 přidal více než 31 %. Poněkud překvapivý stav vzhledem k tomu, že firma zaznamenala rekordy v oblasti tržeb a zisků.

Rovněž akcie Starbucks zaostávají a od počátku roku 2023 do března 2024 dokonce zaznamenaly přibližně 10% ztrátu. Problém je, že pokles ceny akcie nemusí být stále u konce vzhledem k oslabujícím trendům poptávky na jeho hlavním americkém trhu.

Korelační graf akcií McDonald’s a Starbucks

1. McDonald’s (MCD)

Základní ukazatele (stav k 8. 4. 2024):

• P/E: 22,8
• P/B: -41,0
• P/S: 7,6
• Hrubá marže: 57,1 % (5letý průměr: 53,9 %)
• Čistá zisková marže: 33,2 % (5letý průměr: 28,7 %)
• Dividendový výnos: 2,3 %

Výnosy McDonald’s po slabším výsledku za rok 2022 opět nalezly růstovou trajektorii, což je pozitivní vývoj.

Zdroj: www.investing.com

Ovšem v USA, což je největší trh společnosti, firma v posledních týdnech zaznamenává slabší útraty zákazníků. Také se přiostřuje konkurence v boji o cenově citlivější zákazníky. Například Chipotle útočí na vedoucí postavení McDonald’s v segmentu drive-thru.

Pokud bychom se z finančních metrik měli zaměřit na to, v čem je firma silná, tak můžeme vybrat dvě zásadní:

V čem je McDonald’s silný

1. Cash flow

Jak se říká, “Cash is king” a tato metrika je pro dividendovou akcii, jako je McDonald’s, ještě důležitější, protože výplata dividend je v konečném důsledku financována produkcí cash flow.

A zde se není čeho obávat. Řetězec generuje více hotovosti než jeho konkurenti díky aktivům, jako je obrovská globální prodejní plocha a obrovská síla značky.

McDonald’s loni vyprodukoval 7 miliard dolarů volné hotovosti, což je výrazně více než v roce 2022 a představuje zhruba 85 % zisku.

Není tedy překvapením, že McDonald’s může vyplácet (a neustále zvyšovat) čtvrtletní dividendu. 

2. Marže

Hrubá marže McDonald’s je více než 50 %, což je mnohem více než u podobných společností.

Velkou část tohoto rozdílu lze vysvětlit tím, že McDonald’s generuje velkou část svých zisků prostřednictvím licenčních poplatků z franšíz, poplatků za nemovitosti a pronájem a tyto zdroje příjmů jsou mnohem ziskovější než tradiční marže z prodeje potravin.

Hlavní rizika společnosti

1. Oslabení nízkopříjmových spotřebitelů

McDonald’s v minulém čtvrtletí zaznamenal, že spotřebitelé s nízkými příjmy snížili své výdaje.

McDonald’s sice těží z toho, že spotřebitelé s vysokými a středními příjmy přecházejí na jeho Big Mac, ale zákazníci s nízkými příjmy jsou stále důležitou součástí jeho podnikání.

2. Výdaje konkurentů na propagaci

Obecně platí, že gigant rychlého občerstvení vynakládá hodně peněz na marketing a reklamu, aby si udržel rozpoznatelnost a oblibu své značky.

McDonald’s každoročně vynakládá na marketing více než 4 miliardy dolarů, což je třikrát až čtyřikrát více než jeho nejbližší konkurent.

Lze však očekávat, že někteří jeho konkurenti v příštím roce své výdaje na propagaci ještě zvýší.

3. Návštěvnost

Společnost uvedla, že se růst návštěvnosti na začátku roku 2024 propadl do záporných hodnot, což vyvolává obavy, že se růst tržeb letos zpomalí.

Technická analýza

Zdroj: www.tradingview.com

Akcie se pohybuje v pomalém růstovém trendu, který v posledním roce vypadá spíše jako boční pohyb. Cena dosáhla vrcholu na ceně 300 USD, kde se vytvořila silná rezistence.

Nejbližší support je na hodnotě 246 USD za akcii, kde by bylo možné koupit titul přibližně s 15 % slevou.

2. Starbucks (SBUX)

Základní ukazatele (stav k 8. 4. 2024)

• P/E: 22,9
• P/B: -11,4
• P/S: 2,7
• Hrubá marže: 27,9 % (5letý průměr: 26,5 %)
• Čistá zisková marže: 11,7 % (5letý průměr: 10,7 %)
• Dividendový výnos: 2,5 %

Když se podíváme na tržby Starbucks, tak ty meziročně vyskočily o 5 % a tento nárůst byl celosvětově podpořen zdravým mixem mezi rostoucí návštěvností zákazníků (o 3 %) a vyšší průměrnou útratou (o 2 %).

Zdroj: www.investing.com

Pozitivní zprávou také je, že je cash flow firmy dostatečné a podporuje vyšší výdaje společnosti na růstové iniciativy spolu s rostoucí výplatou dividend.

Naopak problémem firmy je, že:

V mnoha nejlepších oblastech ve Spojených státech se již nachází pobočky Starbucks, což znamená, že trh začíná být nasycen.

Společnost proto nasadila značný kapitál na expanzi na mezinárodní trhy. Neexistuje však žádná záruka, že mezinárodní trhy budou mít takovou míru přijetí, jaká je v USA.

Například na čínském trhu se objevuje záplava levných konkurentů, kteří budou nějakou dobu tlačit na zisk, než budou mnozí z nich z odvětví vytlačeni.

Technická analýza

Zdroj: www.tradingview.com

Akcie se aktuálně pohybuje v klesajícím trendu a prorazila support na ceně 90 USD za akcii. Další support pak je kolem 82 USD za akcii a zejména cenovka 68 USD za akcii bude velkým lákadlem pro hodnotové investory.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou

RoboMarkets

90 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

eToro

89 %

Recenze Otevřít účet

U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.